基金管理人：银华基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：二〇一〇年四月二十日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年４月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１０年１月１日起至３月３１日止。

　　§２ 基金产品概况

　　２．１基金基本情况

　　■

　　２．２ 境外投资顾问和境外资产托管人

　　■

　　§３ 主要财务指标

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

　　■

　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　■

　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　■

　　注：本基金生效日期为２００８年５月２６日。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条：香港证券市场上公开发行、上市交易的股票及金融衍生品合计不高于本基金基金资产的４０％；主动管理的股票型公募基金和交易型开放式指数基金合计不低于本基金基金资产的６０％；现金、货币市场工具及中国证监会允许投资的其他金融工具合计不高于本基金基金资产的４０％。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

　　■

　　注：１、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

　　２、证券从业的含义符合行业普遍认可的计算标准。

　　４．２ 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

　　■

　　注：证券从业的含义符合行业普遍认可的计算标准。

　　４．３ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告期内，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　４．４ 公平交易专项说明

　　４．４．１ 公平交易制度的执行情况

　　根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

　　４．４．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。

　　４．４．３ 异常交易行为的专项说明

　　本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　４．５报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．５．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　全球投资组合

　　２０１０年一季度，全球各区域的股市涨跌互现，其中：标普／花旗全球市场指数的北美部分涨５．７％，欧洲部分跌１．６％，日本部分涨７．５％，香港恒生指数跌２．９％，全球新兴市场部分涨２．５％，亚太部分（除日本外）涨２．４％。

　　本基金仍然较高地配置了以香港为主的亚太区域股票基金，并调高了美欧市场的投资比重。

　　香港市场

　　中国经济持续增长，国民生产总值于去年四季度的按年增长速度达１０．７％，反而引发市场对政府因通涨预期而收紧流动性的担忧。二月份的消费物价指数按年升幅为２．７％，使投资人的目光都集中在政府宽松政策退市的时间表上。在审慎气氛笼罩下，恒生指数于一季度出现回吐，轻微下挫２．９％。期内恒生国企指数的跌幅略大，达３．１％。

　　香港经济方面则继续稳步复苏，失业率进一步下降至４．６％，出口增长更于二月份在低基数的影响下大幅反弹２８．５％。不过去年四季度热钱流入香港的情况却不复存在，银行体系结余从去年１１月的３，２００亿港元下跌至今年三月底的不足２，０００亿。

　　至于股票市场方面，金融股的表现乏善可陈。在汇丰控股业绩令市场失望及中资银行集资的困扰下，相关股票明显落后大市。犹幸一众出口股在市场憧憬外围经济复苏的支持下录得可观的升幅，支持指数表现。国企股方面，则仍然是内需股的天下。汽车、医药、航空等都跑赢大市。

　　本基金的香港投资组合于期内继续保持高配消费股及出口股的策略，成功为基金带来正面的相对回报。

　　４．５．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为０．９４８元，本报告期份额净值增长率为－０．７３％，同期业绩比较基准收益率为０．７６％

　　４．６ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　总体市场

　　环球市场经过一季度的调整和整固，有望于二季度在经济持续复苏的支持下稳步向上。基本因素保持良好，纵使个别地区开始进入加息周期，主要经济体系的流动性仍然宽松。在具体紧缩政策出台前，预期权益类资产的表现将相对理想。

　　环球市场

　　环球投资人的焦点将集中在各国经济的复苏步伐和各地政府进行流动性退市的时间表。在主要经济全面复苏前，预期退市行动不会急促展开，而环球股票市场则在这段时间内继续受惠于经济增长及宽松流动性。

　　市场估值将会在今年内因企业盈利增长而趋向合理水平。因为去年的市场反弹令全球主要股票指数的市盈率处于较高水平，预期今年的指数升幅或将比不上企业盈利增长的幅度。但由于市场对经济复苏及企业盈利持续向上的信心大增，相信二季度的环球市场仍能平稳向好。

　　就区域而言，新兴市场因率先进入加息周期，或将影响有关地区的股市表现。成熟市场则反而在审慎的宽松货币政策下有望保持向上的走势。较令投资人担忧的是南欧国家的债务危机，不过随欧盟通过援助希腊的救助计划，问题可望逐渐舒缓。

　　主要的风险因素则仍然是：（１）通胀重临引发央行退市；（２）个别国家出现主权债务违约风险。两者将提高二季度环球市场的波动性。

　　香港市场

　　香港股市可望继续受惠于中国经济的迅速发展，企业盈利增长将限制市场的下跌空间。投资人对人民币的升值预期，将导致环球资金涌入香港市场吸纳中资股。另一方面，外围经济的逐渐复苏则有助带动出口股的表现。

　　今年的香港市场是去年的相反：去年的经济环境百废待兴，却得到宽松政策的支持；今年的经济环境稳步增长，却被紧缩政策风险的阴影所笼罩。政策风险较低的行业版块如内需消费、再生能源、信息科技等，将可能带来较佳回报。

　　外汇市场

　　二季度各主要货币将继续受美元的浮沉所牵动。虽然受到国际压力，但在中国开始出现贸易逆差的情况下，人民币即使升值，其幅度也将比较温和。

　　二季度本基金主要配置在权益类资产，会对现金作弹性安排以达致避险的效果。区域配置方面，将会维持高配香港市场的策略。行业配置首选内需消费及信息科技。个股挑选则把重点放在盈利增长较快的中小型企业。在经济处于上升周期的情况下，每逢紧缩政策消息出台而引致股市下挫均是吸纳时机。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

　　■

　　■

　　５．２ 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

　　■

　　注：１、股票的国家（地区）类别根据其所在证券交易所确定。

　　２、本基金本报告期末未持有存托凭证。

　　５．３ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　注：１、以上分类采用全球行业分类标准（ＧＩＣＳ）。

　　２、本基金本报告期末未持有存托凭证。

　　５．４ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名权益投资明细

　　■

　　注：本基金本报告期末未持有存托凭证。

　　５．５ 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有债券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有金融衍生品。

　　５．９ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

　　■

　　注：本基金所投资的上述基金以及上述基金的基金管理人均不是、亦不得被视为本基金的发起人、分销商或发行者。

　　５．１０ 投资组合报告附注

　　５．１０．１ 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　５．１０．２ 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。

　　本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

　　５．１０．３ 其他资产构成

　　■

　　５．１０．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

　　５．１０．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　■

　　§７影响投资者决策的其他重要信息

　　无。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　８．１．１中国证监会核准银华全球核心优选证券投资基金募集的文件

　　８．１．２《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》

　　８．１．３《银华全球核心优选证券投资基金托管协议》

　　８．１．４ 《银华全球核心优选证券投资基金招募说明书》

　　８．１．５ 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

　　８．１．６基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　８．１．７基金托管人业务资格批件、营业执照

　　８．２ 存放地点

　　上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。