碧水源（300070）

　　中国人均水资源占有量仅世界平均水平的1/4，是公认的缺水国家，2009年因缺水造成的经济损失超过2000亿元。MBR在污水再生技术上具有无可比拟的优势，可以有效解决我国水资源缺乏、水体严重污染和富营养化问题。

　　通过设备规模化生产迅速扩张是MBR提供商的一大特色，分崩离析的污水处理市场将出现全国性的龙头。碧水源以北京为根据地，以三河三湖为桥头堡，冲在污水再生处理的最前线，在大型MBR项目上具有绝对优势。技术与服务是公司两大核心竞争力：公司是行业标准的编写者，掌握全套核心技术且处于全国领先、国际先进水平。此外，公司深刻了解中国水文环境和污水处理市场，能准确抓住症结，及时提供全方位的服务。

　　我们预测，2010、2011、2012年每股收益为1.20元、2.34元和3.92元，年复合增长率高达60%以上。MBR市场规模近年以超过100%的速度增长，但仍只占污水处理市场不足1%。相对未来五年超万亿规模的污水处理市场，MBR增长潜力巨大。作为其中龙头，公司2009年销售收入只有3.1亿，未来增长可期。鉴于公司上市后涨幅过高，已反映公司价值。我们给予公司“中性”评级，建议投资者逢低关注。

　　华谊嘉信（300071）

　　公司作为线下整合营销的第一股，经过几年的发展已经成为国内领先的线下整合营销服务提供商，未来产品线将会得到进一步的完善。线下营销行业的发展得益于其自身的特点，互动服务的方式是其特色。未来线下营销占广告主营销费用的份额将会不断提升，线上营销向线下转移的趋势还有望延续。

　　在完成此次IPO后，公司将募集资金近3亿元，不仅能够满足募投项目的需要，增强公司主业的实力，还有超额资金为公司盈利模式的拓展、新业务的开展带来一定的保障，甚至可以通过整合行业资源来扩大市场份额。这对于公司长期增长预期的确立，将起到重要作用。

　　公司的核心价值是从营销策略、创意策划到项目执行服务提供一体化的营销方案。业务创新有助于保持公司对现有客户资源的深度开发，提高现有客户的粘性，奠定业务增长的基础。同时，新业务和新产品对于更好地满足客户需求，也有着十分积极的意义。

　　我们认为，此次公司IPO上市后，将进一步强化自身的核心竞争力。我们预测，2010-2012年每股收益分别为0.71元、0.95元和1.22元。

红日药业（300026）

　　受到沪深两市整体市场调整影响，上周创业板表现偏弱，但是该股依然取得了16.6%的周涨幅，盘中最高价125.49元，最低价98元，一周振幅28%。

　　在近期防御性较强的医药股成为市场主流热点的情况之下，公司也受到了资金的热烈追捧。公司最新公布的2009年年报显示，公司全年实现营业收入2.25亿元，同比增长20.36%；净利润8097亿元，同比增长25.76%；基本每股收益2.03元，稀释每股收益2.03元，业绩保持高速增长。此外，公司还公布了每10股转增10股派现5.00元(含税)的分配预案。

　　具体来看，公司后续产品看点颇多。公司一直非常注重新药的研发，并具备相当强的研发能力。除了正在研发的8个新药项目外，报告期内公司又购买了脑心多泰胶囊和盐酸沙格雷酯两项新技术。研发的新药将陆续上市，能够进一步增强公司的盈利能力，成为公司未来新的利润增长点。

　　我们预计，公司2010-2012年每股收益分别为2.09、2.82和3.42元。根据上周收盘价122.98元计算，对应动态市盈率分别为58.8倍、43.6倍和36倍。目前股价已经基本反映了未来2年的业绩，给予公司“中性”投资评级。但从长期来看，公司业绩依然有超预期的可能，后市投资者还可进行关注。