上市刚刚满一周的股指期货无疑是本周最热门的话题。

　　本周一，受地产新政的利空打压，深沪股市双双破位下跌，沪指一路狂泻，并失守年线。由于做空机制的推出，A股市场的单边下挫却为另一部分投资者带来丰厚的利润。初步统计，从上周五到本周二的三个交易日中，空方盈利幅度至少在40%以上。

　　股指期货的赚钱效应让不少股票市场的散户羡慕不已。不过，单就其本身来说，股指期货不过是一个零和游戏，有人赚钱，就有人亏钱。即使是本周最大空头主力，也不例外。据国泰君安期货有关人士透露，股指期货前四个交易日，该公司客户的盈亏比例大致为4：6。中金所公布的持仓数据显示，国泰君安期货席位前四个交易日在股指期货1005合约上的成交量分别为16709手、39845手、48152手和31416手，占该合约同期总成交量的近20%。由此可见，通过股指期货赚钱并没有看起来那么容易。

　　尽管只有不到1万人参与股指期货的交易，但其成交的活跃程度却令人咋舌。除上市首日外，其余五个交易日成交量均超过10万手。如果量化分析投资者的交易行为，可以发现绝大多数是以日内短炒构成。成交量与持仓量比由第一天的16:1扩大到20:1以上，表明每20笔交易中只有1笔交易持仓过夜。

　　股指期货如此频繁的换手使得交易成本相当可观。按照万分之一的手续费计算，股指期货目前每天的交易费用都在1000万元以上，即使不考虑此后进一步增长的因素，每年从市场抽离的资金超过25亿元。

　　相比股票市场而言，股指期货交易信息的披露要更为及时和全面，这也成为本周市场津津乐道的话题。在空方阵营中排名前列的有国泰君安、长城伟业、广发期货、海通期货，均有券商背景，而多方主力则以浙江永安、中粮期货、新湖期货等非券商背景的期货公司为主。本周二，股指期货主力1005合约前20名会员持买单会员增仓614手、持卖单会员增仓409手，多空力量对比发生的微妙转变显示，市场看空氛围有所缓和。周三A股市场即迎来大幅反弹，沪深300指数上涨63.31点，涨幅达到2%。这也反映出股指期货参与者对于市场的波动要更为敏感。

　　股指期货的套利功能在本周也得到一定体现。嘉实300是目前LOF基金中规模最大的一只，该基金总份额超过400亿份，其中，场内份额超过70亿份。在股指期货上市的当日，该基金成交量就从前一个交易日的3534万元，激增至8531万元，增加了近5000万元。盘中100万份以上的大单频繁出现，而做空1手股指期货合约的价值正好对应100多万份的嘉实300。套利交易的出现，也让嘉实300当天就实现从折价到溢价的转变。

　　此外，上证180ETF也成为套利资金的重点目标。股指期货上市首日，上证180ETF即放出天量，成交金额达到3.68亿元，之后的三天，交易量也都在2亿元以上，而在4月份的前十几个交易日里，180ETF的日均交易金额仅有1亿元左右。

　　中国股指期货的上市也让金融期货之父利奥．梅拉梅德成为各媒体和机构追逐的对象，对于本周一Ａ股市场的大跌，梅拉梅德表示：“如果没有股指期货，股市会跌得更多”。

　　相信未来随着主流机构的大量加入，中国的股指期货将会以更高的效率为资本市场的平稳运行保驾护航。