证券时报记者 李茂文

　　“一条0.5米长、连接燃气管和热水器的软管，你猜多少钱？”朋友老胡在电话里问我。在报出几个数字后，老胡忍不住告诉了我这条软管的真实价格——138元。

　　老胡接着告诉我，在装修一套二手房的过程中，为了三条管子和两个简单的阀门，他总计为燃气公司贡献近千元。先是在厨房改造过程中，燃气公司的师傅要求更换一根据说比钢管更好的软钢管，耗资近500元。然后是装修完成时，燃气公司来点火，主要是连接煤气灶和热水器，需要配置软管和阀门，两条软管和两个普通的燃气小阀门，又一个500元出去了。老胡的这番遭遇，让我对燃气公司盈利的稳定性有了新的认识。

　　城市燃气运营属于公用事业，要想在这个行业理直气壮地获取较好盈利，很难。但稳定地获得盈利，却并不难。以经营燃气供应且上市时间较长的长春燃气为例，2006-2009年的净利润分别是7310万元、8098万元、8945万元和7491万元，成长性实在一般，但稳定性极强。燃气公司的盈利能力不能太强，是意在长远。否则以后遇到上调价格的听证会，燃气公司的代表，如何去说服参加听证会的市民代表呢？如何让政府部门同意上调燃气价格呢？所以，燃气公司的盈利，就像海绵里的水，可以感觉得到，但不一定能完全看到。如果不去挤，水是不会过多暴露出来的。一条价值138元的软管，你感觉很贵，但燃气公司账面上一定没有赚你太多的钱，事情应该就是这样。燃气公司的真实盈利能力，是不能体现在账面上的，这是昂贵软管给我的第一个启示。其实，要求一家公司从亏损转为真正的盈利非常难，但要求一家盈利能力强的公司，转变为盈利能力一般或者亏损，这简直就不是问题。

　　一条价值138元的50厘米软管，给我的第二个间接启示是：管道生产类上市公司将受益燃气运营商的扩张。当我问老胡这条管是哪里生产时，他说：“软管是进口货，安装师傅说国内做不出来。我家装的还是韩国货，要是日本货，那就更贵。”上周初同事写了一篇《天然气管道的价值发现》，提到了生产管线的沧州明珠，我特意查阅了公司的产品，还真没有发现此类管件。不过在查阅相关资料的过程中，笔者发现，在城市燃气运营这条产业链上，沧州明珠等管道类生产商的机遇还是不错的。城市燃气运营的扩张，离不开管线的支持。有这么个数据，截至2009年底，我国已建成天然气管道3.6万公里。而根据有关部门透露的信息，未来10-12年，中国天然气管道长度将达到35万公里。这个数据，对于沧州明珠等管道生产商来说，无疑是一个好消息，最为关键的是，他们没有价格管制的压力，盈利能力可以更真实地体现出来。