在A股市场以往历次牛市中，5月份无一例外都以阳线报收。因此，每年5月份，投资者最为关注的话题莫过于“红五月”能否再现。而本周是5月份的第一周，在短短4个交易日中，上证指数就下跌了181点，跌幅达6.31%。这也意味着，要完成“红五月”的目标，到月底时上证指数需要重返2821.35点。就目前情况来看，难度不小。

　　国内方面，房地产行业调控压力正逐步加大。近期，北京、深圳先后出台了针对房地产调控细则。主要条款有：严格限制家庭新购房的数量，要求商业银行根据风险状况暂停发放第三套及以上住房贷款，暂停发放不能提供1年以上本市纳税证明或社会保险缴纳证明的非本市居民购房贷款。

　　近期，楼市对于地产新政反应已由观望转为迅速降温。4月26日至5月2日，杭州主城区商品房成交312套，环比下降38.8%，成交金额为6.6亿元，环比下降38.5%。昨日，恒大地产全国约40个楼盘同时推出8.5折促销让利活动，这也是新一轮楼市调控以来，第一个擎起降价大旗的大型房地产开发企业，标志着高房价开始松动。据中原地产预计，5月份北京商品房成交量或将下降超过5成。

　　今年4月份，央行重启三年期央票发行，在经历了第一周仅150亿的试探性发行后，发行规模正急剧放大。本周四，央行在公开市场发行1100亿元三年期央票。如果剔除历史上的特殊时期，本周的发行规模已经创下三年期央票的单周发行纪录。从今年春节以来，央行已连续11周通过公开市场净回笼，其数量调控的决心可见一斑。尽管本次三年期央票发行利率不升反降，但加息仍是市场一大挥之不去的阴影。

　　除了上述内忧之外，本周A股市场又新增“外患”的重压。本周四，受希腊债务危机可能蔓延的恐慌情绪打压，美国股市大幅收低，道琼斯指数盘中一度暴跌近千点，创出历史上最大单日盘中下跌点数。而信贷市场也开始显现出紧张迹象。美元的3个月伦敦拆借利率从0.37%攀升至0.42%，企业债券市场也出现大幅下跌。尽管有证据显示，周四美股的巨幅下挫为交易员误操作所致，但有分析师仍倾向于认为，“市场非常迅速而丑陋的大幅跳水，绝对是某些令人非常担心的东西又进一步恶化了。”

　　近期，各大券商陆续发布了5月份策略报告，总体来看，大多数券商认为5月份上证指数调整下限在2700点。不过，本周五上证指数低开后反弹无力，最终失守2700点关口。而2700点也是目前上证指数250周线所在，该防线的轻松告破也提醒我们，对于5月份的行情还是保持必要的谨慎为好。