招商期货

　　本周铜市继续下挫，弱势尽显，成交量非常活跃，持仓量有所减少。希腊债务问题悬而未决，评级机构穆迪又将葡萄牙的主权信用评级列入负面观察名单令市场风险规避情绪急剧升温，使得铜价大幅下跌。沪铜主力1008合约全周报收54540元/吨，下跌4200元或7.15%。展望后市，从作为避险资产的美元、黄金迭创新高来看，欧元区等国的主权债务问题使得市场产生一定的恐慌情绪，投资者形成经济可能出现二次危机的担忧。尽管铜价的下跌吸引了更多的现货买盘出现，但这不足以抵消恐慌情绪所造成的利空，因此预计铜价将继续承压。

　　本周上海黄金期货大幅上扬，持仓量较上周有所增加。本周南欧债务危机再度成为决定市场走势的主线，市场避险情绪升温，导致国际黄金价格则持续走强，2009年底创下的历史高位已近在咫尺。展望后市，短期内南欧债务问题依然是市场焦点。不过其发展深度的不同完全可能将金价带往两个截然不同的方向。我们认为希腊危机带出新的全球经济衰退和市场崩溃的可能性目前看来不大。因此这种中等烈度下的危机给金价带来的利多大于利空，金价后市再创新高的可能性较大。

　　五一节后股指期货加速下跌，主力1005合约周跌幅达到206.4点或6.55%，周成交量激增26.5万手，达到94.6万手。持仓量略减15手，为8282手。五一期间国内各地房市成交量大幅萎缩，令市场对调控担忧加剧。同时，希腊债务危机迟迟得不到解决，引发国际市场恐慌，本周国际商品和股票市场纷纷跳水式下跌。承受着内外交困的压力，国内股市也急速下跌。其中银行、采掘和金属等权重板块是下跌的主流板块，上证指数至少会跌至2600寻求支撑。本周末，德国议会将就希腊援助协议进行表决。救助协议获得批准，国际市场的反应对后市将有极大的参考价值。如果国际金融市场继续动荡，表明市场的信心已经严重不足，全球经济将面临二次危机的可能，由此国内股市的下跌空间将超出想象，股指期货也将继续跟随下跌。总之，股指期货仍将以做空为主，但要注意短期反弹的出现。