周三早盘的股指期货行情可以用平淡无奇来形容。整个上午的震荡幅度只有21.8点，尚不足1%，但下午的走势却异常精彩。

　　午后期指一路走低，并于13点36分创下2700.8点的当日最低。此后，多方开始强力进场，直至13点53分才算告一段落。以1分钟为单位，这18分钟只有1根阴线，而期指狂涨2.12%，多方理论最大获利高达12%。而沪深300指数现货的起涨点却是13点38分，比期货慢了2分钟；而此轮涨势也维持到了13点55分，同样晚了2分钟。随后从13点58分开始，期货又一次拉高，到14点02分结束，4分钟涨了1.53%。这次上升的斜率更陡。而现货的起涨点位14点整，结束于14点04分，又是晚2分钟。这两个2分钟，成为期货领先现货的最好证明。

　　由于下周前三天是端午节假期，期指IF1006合约仅剩4个交易日就要结算了，但是昨日其持仓量还增加了214手。资料显示，期指5月合约的减仓在到期前5个交易日就开始了，但6月合约到目前为止都没有大幅减仓的迹象。在结算的前4个交易日时，期指IF1005合约持仓量为4126手。而目前IF1006合约的持仓量却高达16740手，为前者的4.05倍。

　　可以预见的是，在现有情况下，减仓的迫切性是远高于新建仓者的。而到期前减仓压力一旦集中释放，期指IF1006合约的波动将大幅增加。目前，多空双方的盈亏基本相当，不存在谁会被逼仓。而如果现货市场形成明显的趋势，那么亏损方必定急于逃离市场，从而加大期指的波动幅度。我们认为，这个现象有可能在近期发生，特别是本周五。 （东方证券 高子剑）