证券时报记者　张　哲

　　本报讯　富国基金日前发布2010年三季度投资策略报告认为，市场经过反复震荡后，随着政策导向、经济增速和企业盈利前景能见度的逐步增加，市场将逐步完成筑底过程。

　　富国基金认为，短期内进入政策观察期，房地产可能不会出台更为严厉的紧缩措施。即使6月份的经济数据较差，也不会很快转向出台刺激政策，无论是政策效果还是时间跨度都不足以促使政策转向。

　　富国基金指出，欧债危机超出预期，全球经济复苏路途漫漫。而中国经济方面，近期发电量、工业增加值和投资等数据显示国内经济开始出现见顶回落的迹象。预计全年经济逐季下滑的态势明显，至少延续到明年一季度，初步判断明年增速可能低于今年。

　　在行业选择方面，富国基金指出，中长期视角下，继续选择受益于经济结构转型、产业结构转型和升级、城镇化加速的板块，包括消费、节能环保、TMT、新能源、医药等板块。通胀压力减轻和地产调控政策达到效果之前，周期性行业的投资机会以估值修复行情为主，上升空间受到盈利预测下调幅度的压制。针对周期性板块估值修复机会，将优选金融、地产及相关产业链、资源行业。总体看，中长期看好的非周期成长性行业估值吸引力降低，而估值偏低的周期性行业在经济底部尚未探明的情况下景气持续回落，下半年行业配置效应在弱化。

　　另外，富国基金对债市维持谨慎乐观，认为债市仍存在波段行情，信用债有持有价值，可转债的机会开始逐渐大于风险。