基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：２０１０年０７月２０日
§１ 重要提示
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§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：１、本基金属于混合型基金，一般情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为４０％－８０％，债券投资占基金资产的比例为０－６０％，权证投资占基金资产净值的比例为０－３％，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。基于本基金的资产配置比例范围，我们选用市场代表性较好的中信标普３００指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。
２、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例６４．８０％，权证投资占基金净值比例０％，债券投资占基金净值比例１８．９５％，现金和到期日不超过１年的政府债券占基金净值比例５２．７５％，符合基金合同的相关规定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过５％之情形。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
２０１０年２季度，政府宏观调控力度加强，一方面政府出台针对房地产市场的更为严厉的调控措施，另一方面，央行继续执行紧缩的货币政策，再加上去年高基数的影响，中国经济增速明显回落，经济下滑趋势已经确立：其中，５月份工业生产同比增１６．５％，环比增速下滑１．３个百分点，回落幅度比４月份进一步扩大；制造业采购经理人指数６月份环比下跌１．８个点，超出市场预期，比年初高点低３．７个百分点，制造业景气程度已经见顶；实际固定资产投资增速大幅下滑，消费保持平稳。而在全球经济继续复苏、制造业回补库存的推动下，２季度进出口强劲恢复。就货币政策而言，２季度央行继续收紧货币政策，货币信贷增速逐月下滑：央行在５月份第三次上调了商业银行存款准备金率，５月份Ｍ２和信贷分别增长２１％和２１．５％，增速分别比０９年年底下降６．７个百分点和１０．２个百分点。
在房地产调控政策持续加强、经济数据低于预期、欧洲主权债务问题频出的背景下，二季度股市出现单边下跌行情，４－５月份房地产及其相关行业主导了股市的下跌，６月份金融地产开始走强，前期强势的医药股、创业板等板块出现补跌行情。
债市方面，在基本面利多和资金面利空因素的共同作用下，２季度收益率曲线继续了１季度以来的平坦化过程，债市走出一波小牛行情。整个２季度中国债券总指数、银行间国债指数、金融债指数、央票指数和企业债指数分别上涨１．４３％、１．６８％、１．１４％、０．２７％和２．３％。
展望后市，经济与政策层面，欧洲主权债务危机尚没有解除，海外环境的恶化使得国内管理层对政策退出变得相对谨慎，人民币升值将成为趋势，加快淘汰落后产能、进行结构转型与对新兴战略产业扶持政策预计将是今后政策方面的重点，未来的市场机会仍将主要是新兴战略产业。市场层面，前期强势的医药、创业板等股票经过补跌之后，市场整体估值水平有所降低，而在农行ＩＰＯ询价结束之后，大盘指数的下跌使得系统性风险也逐步得到释放，市场的风险仍然是中小盘股尤其是没有业绩的中小盘股；以金融为代表的大盘蓝筹股在估值层面具有安全边际而且具有较好的风险收益比。本基金将保持适中仓位，规避中小盘高估值、行业发展受政策打压和业绩低于预期的风险，中期关注业绩增长明确、低估值的金融等大盘蓝筹股，长期继续关注经济增长方式转型受益的新兴战略产业、消费类行业的投资机会。基本面对债券市场有较强支撑，而由于目前收益率水平已经较低，中长端收益率进一步下降的空间有多大还需要密切跟踪中国和海外经济的发展变化，总的来看，下行的空间不大。本基金债券投资组合将灵活操作，组合久期不作大的调整。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为１．０９２元，本报告期份额净值增长率为－９．５３％，同期业绩比较基准收益率为－１３．８８％，基金净值增长率高于业绩基准。２季度初本基金采取低仓位、重个股机会轻配置的策略，兼顾到了周期性与非周期性之间的转换，季度末增持了低估值的金融地产。由于季度初低仓位和结构调整规避了部分股票的下跌，２季度本基金获得了一定超额收益。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本基金投资的前十名证券中，包括“大湖股份”６６６，６５０股，市值４０８万元，占基金资产净值３．９４％。根据大湖水殖股份有限公司２０１０年５月２８日公告，由于该公司在 ２００７ 年以前的年度报告中未如实披露安乡水产与泓鑫控股之间的关联关系，受到中国证监会的行政处罚。其后，我公司组织专人对有关“大湖股份”受处罚一事进行调查分析，并召开了专门投资研究会议。会议认为，该行政处罚有利于促进该公司加强信息披露管理，提高信息披露的质量，处罚对公司的经营活动没有产生实质性影响，未改变公司基本面，尚不足以据此调整基金的投资策略。
除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
５．８．２ 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
５．８．３ 期末其他各项资产构成
金额单位：人民币元
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
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５．８．６ 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 影响投资者决策的其他重要信息
７．１报告期内对本基金持有的因特殊事项而停牌且潜在估值调整对前一估值日基金资产净值的影响在０．２５％以上的股票采用“指数收益法”进行估值调整。指定媒体公告时间为２０１０年５月２８日。
７．２报告期内本公司对旗下基金使用工行借记卡通过本公司网上交易系统进行申购和定投业务的个人投资者实行优惠费率。指定媒体公告时间为２０１０年６月１１日。
７．３报告期内袁野先生不再担任本基金的基金经理职务，由马少章先生单独管理本基金。指定媒体公告时间为２０１０年６月２９日。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》（证监许可［２００８］４４９号）
《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金备案的确认函》（基金部函［２００８］２４７号）
《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金２０１０年第二季度报告原文
８．２ 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路４０２８号荣超经贸中心４６层
存放网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｕｂｓｓｄｉｃ．ｃｏｍ
８．３ 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：４００－８８０－６８６８
国投瑞银基金管理有限公司
２０１０年７月２０日
