长城伟业期货研究所 尹 波

　　各期指合约周一盘中再次出现震荡局面，市场总体成交量出现明显萎缩且继续保持低位，市场总体持仓量小幅增加，主力合约IF1008增仓1919手，其盘中自近期上升以来首次试探了5日均线的支撑，收盘上涨0.52%。IF1008合约全天基本上在贴水价区间运行，反映期指市场投资者对于后市依然持谨慎乐观态度。

　　随着全球范围内经济增长的放缓，近期A股市场投资者开始将更多的目光转移到对未来宏观政策可能的微调上来。我们认为，虽然存在着一定的超预期，但未来一段时间宏观经济在某种程度上与管理层调控预期一致且市场对此已有相当的一致预期的背景下，宏观经济的下滑将不再是市场关注的关键。

　　考虑到下半年将会有较多的关于政策精神和未来发展规划的文件出台，而当前市场最为热议的就是“十二五”规划的讨论起草和10月份即将召开的十五届五中全会，尽管调结构和经济转型无疑将依然是主基调，但结合温家宝总理的讲话精神，政策憧憬的空间和微调的可能在市场整体估值低位的情况下，会在传闻、讨论、澄清的博弈格局下为市场提供间歇性的兴奋点。另外，市场在前期技术平台“破而后立”的格局也将在很大程度上利于市场心态和情绪的稳定。

　　基于上述分析，我们认为，市场最为悲观的时候正在过去，市场未来依然存在着继续走高的动力，尽管市场在连续反弹后，不断积聚的获利盘、前期的套牢盘以及短期均线对长期均线的修复要求均使得市场短期内存在着回调的可能性，但是市场中期向好的局面正在进入正反馈阶段的概率正在变大。