证券时报记者 李 坤

　　近日又有三家商业连锁上市公司加入到跑马圈地的行列。昨日华联综超公布了新的开店计划，公司拟通过定向增发方式募集资金13亿元用于新开店面39家。在此之前，7月26日广百股份也推出了定向增发募资5.9亿用于扩张的融资计划，天虹商场则计划用IPO超募资金扩张8家新店。

　　急于扩张的其实远不止这三家公司。据证券时报记者粗略统计，自今年以来，除了上述公司外，还有重庆百货、银座股份、通程控股、华联股份、人人乐、友阿股份、苏宁电器等多家A股公司披露了最近一两年的扩张计划，总计涉及的开店数量超过500家。

　　商业连锁公司急于扩张的主要原因是我国经济实力的不断增强和社会消费规模的不断增长。数据显示，伴随我国经济的持续增长，居民可支配收入稳步增加，消费品市场也日益活跃。全国社会消费品零售总额从2000年的3.42万亿元扩大到2009年的12.53万亿元，年均复合增长率为15.54%。今年上半年我国社会消费品零售总额7.27万亿元，同比增长18.2%。不断增长的消费市场为商贸公司的扩张提供了持续的成长空间。

　　商业连锁公司急于扩张的另一个重要原因是行业内部竞争加剧，规模扩张成为竞争的重要手段。据国家统计局和中国连锁经营协会公布的相关数据，近几年“连锁100强”的总销售规模平均增幅超过30%，高于行业增幅；“连锁100强”的营业额占社会消费品零售总额的比重由2000年的2.9%提高到了2007年的11.2%。“规模大小决定竞争力的大小”成为行业共识。

　　不过，值得注意的是，扩张过快可能带来消化不良以及财务负担过重的风险。武汉中百在湖北荆州开设的百货公司就是一个不成功的案例，自2006年7月该公司设立以来一直亏损，今年5月武汉中百不得不将其以平价方式转让。南京新百参股的芜湖南京新百大厦有限公司同样如此，该公司多年来一直处于亏损状态。

　　更需要引起重视的是，快速扩张可能带来的财务风险。因为从资产负债状况来看，实施快速扩张的商业连锁公司的负债率明显要高于扩张较慢的同类公司，一旦扩张不顺，将很快波及公司的财务稳定。