突破后有夯实要求

      西部证券研发中心：昨日股指一改拉锯走势，上证指数盘中触及2700点整数关口，收盘站在2680点上方。我们认为，市场反弹态势依然保持良好，但仍需前瞻后顾地看待当前市场。

　　前瞻的看待基本面变化，7月宏观数据并没有给市场带来惊喜，通胀预期及8月扩容压力是制约反弹的主要影响因素。伴随持续走暖的市场环境，中报所带来的业绩增长已经基本反应于前期市场走势中，市场核心的增长力还要来自于上市公司下半年的业绩提升。上证指数初步站稳2680点之后，后续仍有夯实必要。这至少需要股指在2680点以上收出2到3根带量阳线，才能予以确认。而从目前地产指数连续缩量调整，以及金融指数并未创出此轮反弹新高来看，股指还有反复拉锯来完成短期技术修正的必要。

　　大盘中期强势显现

　　德邦证券研究所：从技术角度来看，大盘已经基本完成了中期的头肩底底部构造。对比8月份的右肩和5月份的左肩，可以看到二者明显有一定的对称性。半年线目前在2768点附近，预计沪指将一直攻击到2750-2770点一带，之后有回踩2680点颈线的需要。从周线长周期来看，20周均线和120周均线在2700点附近粘合，对市场构成一定的压力。而颈线位置在2680点一带，相关点位的敏感性将导致市场在上述点位的反复争夺。这也是我们预测大盘上攻至半年线附近后有再度回踩颈线要求的原因。趋势上看，在8月份成功站稳120周均线后，预计大盘将构造月线级别的上升通道，中期强势将十分明显。

　　密切关注房地产数据

　　海通证券研究所：近日公开媒体的两则消息透露出管理层对地产调控、银行风险控制的手段仍不会放松。一则是北京拟出台《房屋预售资金监管办法》；二是传言商业银行正应监管层要求，研究非首套个人住房贷款负资产统计监测，以应对银行按揭贷款面临的“断供”风险。

　　仅从消息看，似乎暗示政府可能准备好承受房价大幅下跌的风险，但我们认为实际情况并非如此。就近期热议的“空置率”、“黑灯率”言论，政府相关部门选择静默或撇清关系，似乎更能说明政府不希望用庞大的库存压力（哪怕是舆论）一下子压垮房市房价。我们更倾向于认为，在经历了“真刀真枪”、“大进大出”的政策引起房价、投资、信贷大幅波动之后，政府或许更倾向于“心理预期”、“小幅调整”政策以引导房市平稳健康发展。

　　何谓平稳健康发展，我们的理解是“价格小幅波动或下降，成交量企稳放大”。如果我们的理解是对的，在当前通胀预期升温、企业投资活动放缓背景下，社会存量资金可能重新进入房市做资产配置（不是短期博取差价，是长期资金配置）。最近主要城市周成交量开始企稳，部分城市成交量放大，在某种程度上契合了我们的推测。

　　我们建议投资者密切关注近期房地产周成交量数据。成交量上升将改善房企业绩预期，并对上游行业构成支撑。果真如此，那么周期类板块可望获得较大幅度的反弹支撑。 （成 之 整理）