指数基金上周表现依然分化，4只基金周净值增长超过1%，17只基金净值跌幅超过2％，在这些净值损失较大基金的行业权重分布里，金融、地产占有绝对优势的比重。

　　场内基金：

　　整体运行较为低调

　　上周，沪深两市场内基金指数的走势分化严重，沪市基指下跌1.06％，深市基指上涨1.21％。造成这么大差别的原因在于，两市可交易基金的品种差异较大，沪市方面有很多自己的ETF，深市方面有很多分级基金。

　　（一）封闭式基金：封基市场上周的走势整体平淡。不过，在具体基金方面，沪市的金泰、泰和、安信等，深市的开元、天元、景福等，都走出了自己的行情，其中开元、天元等还涨上了近期的新高。

　　（二）杠杆板块：杠杆板块基金的走势仍然分化，个别品种可能存在着价值被错误估测的现象。例如，国泰估值进取的折价率已经达到了9.26％，为近4个多月来的新高，从业绩情况来看，该基金“过去3个月”里的净值增长率列同类基金第一。出现这种情况表明，市场对于杠杆产品的定价还很不成熟，至少没有考虑到相关基金的内在性质、业绩以及当前基础市场行情的特点。在不同的行情下，不同的杠杆基金，应该有着不同的定价策略。

　　（三）固收板块：固收板块里，多数品种的走势偏弱，仅有富国天丰、招商信用这2只基金涨上新高。从“周”这个时间长度来看，是业绩支撑了它们的走势。从更长一点的时间区间来看，富国天丰成立以来27.51％的业绩、过去1年17.7％的业绩、今年以来14.06％的业绩、过去半年9.99％的业绩、过去3个月4.95％的业绩、过去1个月2.19％的业绩，一直是很靓丽的。

　　固收板块将有富国汇利分级债券基金、华富强化回报债券基金2只新基金发行。鉴于这两家公司较好的固定收益管理能力、拟任基金经理较好的过往业绩以及当前固收板块品种普遍溢价的现实，建议大家多多关注。

　　场外基金：

　　风格分化格局依旧

　　（一）主做股票的基金

　　指数基金上周的平均净值损失幅度为1.39％，风格分化的情况依然在延续。进入正常运作阶段、周净值增长超过1％的基金有4只，即华夏中小板ETF，以及南方500、广发500、鹏华500这3只同门兄弟。周净值损失幅度超过2％的基金有17只，这些基金有个共同的特点，即在他们的行业权重分布里，金融、地产占有绝对优势的比重。

　　主动基金上周取得了较好的收益，股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金上周的平均净值增长率分别为0.74％、0.55％、0.76％，业绩领先的基金有银河行业优选、天弘周期策略等。

　　从公司层面上来看，上周，部分中小型公司取得了较好的业绩，如银河、天弘、申万巴黎、中欧、信达澳银、诺安、信诚、东吴等。

　　（二）主做债券的基金

　　一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为0.19％和0.3％，多数基金在债市行情整体继续走好、适度把握住股市行情主体趋势的情况下取得了较好的收益，典型的代表是农银汇理恒久增利、大成强化收益这2只基金的周净值增长率均超过了1％，它们都是自二季度以来绩效表现总体较好的品种。其中，大成强化收益近期的业绩较好，原因可能在于以下几方面：（1）股票投资仓位可能较高，二季度末为15.75％，接近上限；（2）重仓持有的行业主要为非周期性，如批发零售贸易、食品饮料、医药等；（3）一些个股取得了较好的周收益，如苏宁电器、泸州老窖。

　　货币市场基金上周的平均净值增长率为0.0379％，总体收益情况较好，周绩效不错的品种有华夏现金增利、南方现金增利、长城货币等，其中，华夏现金增利在短、中、长期的各项业绩排名中均居于前10名之内。 （银河证券研究所 王群航）