国金证券 张 宇 张剑辉

　　诺安中小盘精选基金以自下而上选股为主，兼顾自上而下的大类资产配置策略，精选成长性中小盘个股进行布局。

　　林健标担任诺安中小盘基金的基金经理，该基金自成立以来截至2010年8月18日，单位净值增长率达11.4%，超越同期上证综指19.47%。

　　林健标较擅长根据宏观经济和市场系统性风险特征，灵活配置资产。当市场面临较大不确定性时，通过保持低仓位、选择低β行业配置来对冲风险。

　　在行业选择上，林健标与同业有所不同。例如，今年二季度，他不仅保持低配大市值行业，比如金融保险和采掘等行业；同时还低配了热门行业，比如医药生物。

　　综合来看，林健标投资管理水平在同业内处于前列，较擅长根据宏观经济和市场系统性风险特征，进行灵活的资产配置。在行业判断上较为冷静，具有独立性。

　　从基本面来看，中小市值公司整体业绩成长性较高，盈利波动性也大。中国经济二次探底的风险极小，在高速增长期之后，进入经济转型期后实现软着陆的概率较大。小市值公司多属于新兴行业，比如电子、信息技术、传媒等；或者符合拓展内需的食品饮料、品牌消费等“衣食住行”相关行业。借助其高业绩弹性，优秀小市值公司未来的成长空间将持续打开。

　　目前小盘股相对大盘股的溢价仍处于上升期。相对积极的投资者可以有所侧重配置中小盘风格的基金，重点选择其中选股和择时能力较强的基金品种。