编者按：又到券商“中考”放榜时。和往年一样，各家成绩有好有坏，有欢喜也有忧虑；和往年不一样，这个一贯靠天吃饭的行业，今年的投行业务异军突起；同时，随着股指期货上市、融资融券上线，在传统的经纪、自营、投行几大业务模块之外，今年券商的业务构成当中又多了一些创新元素，业绩变化也因此呈现出新特点。本期报道特别从券商半年报中截取股指期货、融资融券等创新业务经营情况，以供读者参考。
证券业“资本为王”的特性不仅体现在创新业务上，同样也体现在硝烟弥漫的佣金战中。上市券商在雄厚的资本实力支撑下，抢占市场的能力将大为增强。
证券时报记者 李 骁
本报讯 证券业“资本为王”的特性不仅体现在创新业务上，同样也体现在硝烟弥漫的佣金战中。尽管上半年国内证券行业整体证券交易佣金费率初现了22.31%的下滑，但13家上市券商却显示出了较强的抗跌性，佣金降幅低出市场均值近5个百分点。
上市券商佣金降幅低于均值
随着今日西南证券披露半年报，13家上市券商中报已披露完毕。统计显示，13家上市证券公司母公司报表中代理买卖证券业务净收入合计额为139.14亿元，对应的上半年股票和基金交易总额为14.5万亿元，13家上市券商平均佣金费率为万分之九点六，较国内市场整体万分之九点四佣金率高出0.2个万分点。
同时，在上半年佣金费率降幅上，上市券商也显示出抗跌性。统计显示，13家上市券商上半年平均佣金费率降幅为18.08%，较上半年国内证券行业整体证券交易佣金费率22.31%的降幅低4.23个百分点。
截至8月31日，已经披露上半年财务报告且可以统计到代理买卖证券业务净收入的券商为66家，根据这些券商在沪深交易所1-6月份的股票、基金成交总额，从而计算出上半年国内证券业证券交易佣金费率为万分之九点四，较去年千分之一点二一的佣金费率下降了22.31%。
不过，13家上市券商中，华泰证券、中信证券和广发证券上半年佣金费率降幅高出市场平均降幅。统计显示，华泰证券上半年证券交易佣金费率从年底的千分之一点三四下降至年中的万分之六，降幅高达55.53%，成为上半年13家上市券商中佣金费率降幅最大的公司。此外，中信证券和广发证券上半年佣金费率也分别下降了24.03%和23.36%，高出市场22.31%的平均降幅。
资本实力助力上市券商
某上市券商南方分公司总经理认为，在佣金价格战愈演愈烈的国内证券市场，上市券商在雄厚的资本实力支撑下，抢占市场的能力将大为增强。该人士举例分析，其所在公司深圳一家证券营业部依靠强大的资本实力，为客户提供通道和多样咨询服务时，还对客户的生活细节给予了较大关注。而这些服务一定程度上缓解了客户要求降佣的压力。
据记者了解，一家大型上市券商总裁也曾私下表示，凭借公司账户上几百亿元资金本，该公司通过加大IT技术投入和提升客服水平，以及向客户提供更多业务选择，三年内抢占一些未上市券商的市场份额不无可能。
西南证券券商研究员王大力认为，上市券商凭借雄厚的资本实力，在人力成本投入、客户关系管理体系和营销客服水平等方面明显要比中小券商具备优势。王大力指出，除了加大资本投入外，上市券商在股指期货、融资融券等创新业务上具有明显优势，这对于稳定存量客户、吸引新增客户都具有极大优势。
■图表
１３家上市券商上半年投行收入
公司名称 营业收入（亿元） 主承销业务数
中信证券 １０．３２ ４１
海通证券 ６．１５ １６
广发证券 ３．０２ １２
招商证券 ７．９６ １８
华泰证券 ７．０５ ２４
光大证券 １．３４ ３
国元证券 １．４２ －
国金证券 ４．０４ －
宏源证券 ３．２３ １２
长江证券 ０．９９ １
东北证券 ０．７２ ５
西南证券 １．２９ －
太平洋证券 ０．７４ －
１３家上市券商上半年自营业务收入
公司名称 营业收入（亿元） 同比增幅
中信证券 ４．２５ －６７．４７％
海通证券 １．８１ －４７．４０％
广发证券 ０．６６ －８８．０４％
招商证券 －１．９６ －２００．９９％
华泰证券 －１．６９ －１７３．１９％
光大证券 －２．９７ －
国元证券 ０．０３５ －１８．６０％
国金证券 －０．３４ －１３５．２６％
宏源证券 ３．６６ －
长江证券 １．８４ －３８．１１％
东北证券 －１．８５ －１８０．８２％
西南证券 －０．２３ －
太平洋证券 －０．５８ －１７２．５３％
１３家上市券商上半年经纪业务收入
公司名称 根据母公司报表数据（单位：亿元） 同比增幅
中信证券 ９．２５ －２８％
海通证券 ２１．４９ －２２％
广发证券 ２０．９ －２５％
招商证券 １５．１３ －２５％
华泰证券 １５．７９ －２１％
光大证券 １１．８２ －２６％
国元证券 ５．３２ －１２％
国金证券 ３．７４ －５．３０％
宏源证券 ８．１５ －１４％
长江证券 ７．６２ －８．２０％
东北证券 ４．９４ －２０％
西南证券 ３．５９ －５．２０％
太平洋 ２．０６ －１５．００％
制表：邱 晨 杜 妍
13家上市券商中期佣金费率降幅一览
公司名称 上半年股票基金成交总额（百万元） 上半年代理买卖证券业务净收入（万元） 中期证券交易佣金费率（％。） 2009年证券交易佣金费率(％。) 降幅（％）
华泰证券 ２６５００６５．８５ １５７８９９．７２ ０．６０ １．３４ ５５．５３
中信证券 １１１７３４８．３６ ９２５２５．２４ ０．８３ １．０９ ２４．０３
广发证券 １８５６０６０．９５ ２０９０９３．０２ １．１３ １．４７ ２３．３６
光大证券 １４１３９６１．９１ １２２９４２．７９４ ０．８７ １．０８ １９．４９
招商证券 １８３５９１１．３１ １６２２４７．４９１ ０．８８ １．０８ １８．１７
东北证券 ３５２６５０．０５ ４９４３５．５６９４４ １．４０ １．７１ １８．０２
西南证券 ３３２５７６．４７ ３５，８５８．２１ １．０８ １．３１ １７．７０
长江证券 ７５４５０４．０６ ７９９９４．９２６７８ １．０６ １．２７ １６．５２
国元证券 ４８６３８１．０７ ５５７２７．１６８８５ １．１５ １．３２ １３．２０
海通证券 １８５１１６５．２９ ２２７３３４．７１２５ １．２３ １．４ １２．２８
宏源证券 ５９９１２５．１ ８１５１３．６６３６２ １．３６ １．５４ １１．６５
国金证券 ３２３０４０．４８ ３７３７８．６５０１５ １．１６ １．２１ ４．３７
太平洋 １３２０２４．１６ ２０６６７．６０２３ １．５７ １．５９ １．５４
制表：李骁
■数据
14.5万亿
统计显示，13家上市证券公司母公司报表中代理买卖证券业务净收入合计额为139.14亿元，对应的上半年股票和基金交易总额为14.5万亿元。
55.53%
统计显示，华泰证券上半年证券交易佣金费率从年底的千分之一点三四下降至年中的万分之六，降幅高达55.53%，成为上半年13家上市券商中佣金费率降幅最大的公司。
