华泰证券 陈金仁

　　周四A股市场受美股大涨刺激而较大幅度上涨，个股行情持续活跃，两市有50只非S、ST个股报收涨停，其中10只为连续涨停。8月份以来，大盘指数表现平淡，但板块和个股的炒作极为火爆。成飞集成、壹桥苗业、联环药业等个股2个月内涨幅均超过了150%。

　　在7月份以来的反弹行情中，成飞集成无疑是最为耀眼的明星。该公司非定向增发介入锂离子动力电池后股价大幅飙升，自7月份以来股价涨幅超过了300%。此外，壹桥苗业、联环药业、棕榈园林、鼎盛天工、西藏城投、北矿磁材、横店东磁、江特电机、恒星科技、东方金钰等个股自7月1日以来的涨幅分别达201%、178.8%、145.6%、140.9%、113.24%、109.04%、108.81%、107.81%、95.72%、94.85%。此外还有100多只个股涨幅超过了50%。

　　综合看，这些强势个股的主要属于三大板块：一是多数属于新能源、新材料板块，典型的如成飞集成。此外，稀土永磁材料中的稀土高科、北矿磁材等也出现了大幅上涨。自年初以来，在所有行业概念板块中，稀土永磁板块涨幅高达75.37%，与采掘行业下跌30.87%、金融板块下跌22.68%形成鲜明对比。二是资产重组板块，如鼎盛天工等个股。三是次新股板块，如壹桥苗业、棕榈园林等个股。此外，涨幅居前的个股中也有房地产个股的身影，如西藏城投、美都控股等。

　　从这些个股的基本面特征看，首先是流通盘、流通市值均较小。这也是股价能够被快速大幅拉升的重要原因。其次，基本面的变化也是个股炒作的催化剂，如稀土价格的大幅上涨引发了稀土永磁材料板块的大幅上涨等。

　　应该说个股股价的涨跌均有其合理性，我们不应该将个股的上涨简单地理解为完全非理性。不过，投资者在个股疯狂炒作中仍需保持一分冷静。个股股价不断上涨的背后，也将带来几方面风险：首先是估值方面的风险。股价终究是上市公司基本面的反映，从长远的角度来看股价向内在价值回归是必然。如壹桥苗业，目前的市净率超过30倍，预测市盈率也高达100多倍，投资风险不可不防。此外，一些个股的非流通股东持股成本极低，一旦非流通股解禁，公司股价将遭受巨大压力。最后，政策风险也不得不防。成飞集成公司股票于9月2日起停牌，公司将核实是否有应披露而未披露的影响公司股票价格波动的事项。

　　格雷厄姆说过，从短期来看，股票是投票机；从长期来看，股票是称重器。在历次的行情中均有爆炒的大牛股出现，而一旦远远脱离基本面的股价出现价值回归，调整的过程也极为惨烈。作为理性投资者或许可以静制动，深入挖掘一些涨幅较小且未来业绩有望超越预期的公司，耐心等待上涨时机的到来。