万国测评 谢祖平

　　A股市场在经历7月份的大涨之后，8月份一度出现震荡的走势。本周一，在外围市场大幅反弹的带动下，A股市场亦再度走高，上证指数以及深成指月K线得以继续收红，两市成交金额也较7月份明显放大。本周，证券时报与大智慧联合举行的专题调查以《9月A股市场展望》为主题，分别从“最近两个月大盘的反弹中，您的收益情况如何？”、“您对A股9月份的走势有何预期？”、“目前您的股票仓位如何？”、“如果9月份大盘继续震荡上行，你是否会进行仓位调整？”和“您认为9月份的哪个板块的机会最大？”五个方面展开，调查合计收到1039张有效投票。

　　半数投资者跑输大盘

　　统计显示，今年7月份和8月份沪深两市主要股指均出现大幅的回升。其中，上证指数、深圳成指、沪深300指数、中小板综指以及创业板指累计涨幅分别为10.02%、11.12%、13.27%、31.22%和11.56%。同期个股表现更是精彩纷呈，市场对于题材股的炒作热情持续高涨。

　　不过，关于“最近两个月大盘的反弹中，您的收益情况如何？”的调查结果却显示，选择“盈利10%以内”、“盈利10%至20%”、“盈利20%至30%”、“盈利30%以上”和“亏损”的投票数分别为339票、139票、165票、167票和229票，所占投票比例分别为32.63%、13.38%、15.88%、16.07%和22.04%。

　　从以上投票结果来看，在近期的市场运行中，一部分投资者获得了高额的收益，16%的投资者收益率在30%以上。而大部分投资者收益率却并不尽如人意。其中，有超过三成的投资者仅获得了不到10%的收益，另有超过两成投资者出现亏损，二者占比接近55%。

　　造成这种结果的原因主要在于，A股市场近期个股两极分化严重：一方面题材性品种在资金的推动下连续上扬，凸显资本魔方带来的财富效应；另一方面大盘指标股则受国内外经济环境影响，普遍表现不佳。

　　市场信心持续高涨

　　统计显示，2001年至2009年这10年间，从上证指数和深圳成指9月份的表现来看，2004年、2006年、2007年以及2009年这4个年份出现上扬，而其他6个年份则出现不同程度的下跌。这10年的9月月度涨跌幅均在正负10%以内，其中跌幅最大的月份为2001年9月份，深圳成指下跌9.38%；涨幅最大的为2004年9月，深成指上涨了8.76%。目前，A股市场在经历了7月份和8月份连续两个月的上涨之后，投资者的信心又会发生怎样的变化呢？

　　关于“您对A股9月份的走势有何预期？”的调查结果显示，选择“继续震荡上行”、“冲高回落”、“区间震荡”和“说不清”的投票数分别为505票、122票、318票和94票，所占投票比例分别为48.60%、11.74%、30.61%和9.05%。调查结果显示，接近五成的投资者认为指数将继续震荡上行，相对保守的判断也仅是区间震荡，认为将回落的比例仅有一成出头。这也表明，目前市况下投资者的做多信心已被充分激活，对后市普遍持乐观的判断。

　　而关于“您认为9月份的哪个板块的机会最大？”的调查结果显示，选择“蓝筹股”、“新能源新材料”、“电子信息”、“大消费”和“重组股”的投票数分别为158票、344票、232票、147票和158票，所占投票比例分别为15.21%、33.11%、22.33%、14.15%和15.21%。

　　从以上调查结果来看，投资者对于今年年初以来被持续热炒的大消费和重组股的热度有所降温。近期锂电池、太阳能等品种的持续上扬，使得投资者对相关板块的关注迅速提升。调查显示，有接近三分之一的投资者表示看好新能源新材料股，投资者对于该板块热情的升温也是资金敢于持续推高相关品种的原因之一。

　　近四成投资者欲增仓

　　与投资者的乐观预期相比，持仓状况又如何呢？关于“目前您的股票仓位如何？”的调查结果显示，选择“30%以下”、“30%至50%”、“50%至70%”和“70%以上”的投票数分别为249票、250票、166票和374票，所占投票比例分别为23.97%、24.06%、15.98%和36.00%。从该项调查结果显示，仓位在七成以上的比例仅36%，而仓位在三成以下的比例也达到了24%，票数较为分散。

　　而关于“如果9月份大盘继续震荡上行，你是否会进行仓位调整？”的调查结果显示，其中选择“适当减仓”、“适当增仓”、“仓位保持不变”和“考虑完全空仓”的投票数分别为190票、392票、335票和122票，所占投票比例分别为18.29%、37.73%、32.24%和11.74%。从调查结果看，若后市股指继续上行，选择减仓或者空仓的比例并不高，而且有接近四成的投资者表示出进一步增仓的意愿。这也表明，在目前情况下，如果大盘继续上行非但不会抑制投资者的交易意愿，而且会刺激其交易的欲望。该调查结果也从另一个侧面印证了投资者对于后市的乐观预期。

　　区间震荡可能性大

　　以上调查结果显示，虽然过去的7月份和8月份股指反弹，仅有少数投资者获得了丰厚的收益，但是股指的连续上扬对于投资者信心的提升作用明显。投资者对于9月份股指的判断普遍乐观，认为将继续震荡上行，并表示出增仓的意愿，而从品种选择上则最看好近期热炒的新能源新材料品种。

　　中国证券登记结算公司的数据显示，近几周来新增开户数以及持仓账户数持续走高，表明投资者的参与意愿增强。投资者的信心回升为资金展开个股运作创造了条件，而个股的赚钱效应也使得轻大盘重个股的思路逐渐占上风。在这种情况下，我们预计，9月份上证指数在2500点至2750点近10%的范围内波动的可能性较大。

　　而在品种的选择方面，短线能力强的投资者可关注战略性新兴产业、资源、重组等题材性品种，并在介入的同时根据均线、历史密集成交等情况设好止损位。对于多数投资者而言，我们并不建议追涨强势品种，而是在首先保证资金安全的前提下追求相对稳定的收益。当然，这也并不是建议投资者此刻满仓参与银行等具有估值优势的大盘股；考虑到大盘股的弱势未有实质改变，对此类品种需要有耐心，可采取逐步加仓的策略。

　　数据来源:大智慧投票箱