证券时报记者 李湉湉

　　板块轮动特征明显的A股到底有没有行业基金生存的土壤？近日，随着单一行业投资比例超过80%的汇添富医药保健基金的募集完成，有关行业基金挑战板块轮动周期律的话题被业内热议。

　　今年5月，国内首只投资低碳环保领域上市公司的行业基金由汇丰晋信发起。6月，上海从容发行了首只医药阳光私募“从容医疗证券投资集合资金信托计划”。8月，易方达完成了消费行业基金的募集，一举募资65亿元。有业内人士透露，除汇添富已发行的医药基金外，一家大型基金公司也即将推出医药行业基金。

　　“行业基金肯定会挑选一些非周期性的行业来做，但即使非周期性的行业也难逃市场轮动周期律，特别是明确以某一单一行业作为投资标的的行业基金，投资标的有限，很难实际操作。”上海一家合资基金公司的基金经理说，作为舶来品的行业基金，很难适应A股市场中行业轮动明显的特征。

　　北京一家基金公司的“海归”研究员称，在发达市场国家，行业基金非常普遍，普遍认为行业基金的风险及业绩波动性更大，但也有研究表明尽管行业基金分散性较弱，但并不承担更多系统性风险。“对于看好某一行业或是相信某行业未来表现会好于市场平均水平的投资者，行业基金是很好的投资工具。”

　　深圳一家中型基金公司的基金经理的观点代表了大多数业内人士的看法。他认为，由于投资范围相对狭小，行业基金的分散性较弱，所以不能和常规全行业覆盖型基金或指数型基金相比。“不要把鸡蛋放进同一个篮子里。行业基金只是一个篮子，需要投资者自行配置来对冲风险。行业基金相当于半成品，需要投资者进行配置，对投资者的要求更高。”

　　目前，国内公募基金中真正意义上的行业基金并不多。国金证券报告显示，国内首只行业基金为2003年6月成立的华宝兴业宝康消费品混合型基金，主要投资于消费品相关行业。此外，嘉实服务增值混合型基金，主要投资于服务业（第三产业）；博时主题行业股票型基金，其中超过80%的股票资产投资于消费品、基础设施和原材料类上市公司。此外，还有少数行业指数型基金，例如万家公用事业行业股票型基金，其中超过80%的股票资产投资于巨潮公共服务指数成分股，以及今年成立的国投瑞银沪深300金融地产指数基金。