银河证券研究所 王群航

　　上周，固收板块多数基金的二级市场表现良好，在这喜人的表象背后，要密切关注其中可能会蕴含的风险，可以用两个指标来进行考量：溢价率、到期收益率，前者过高，后者过低，都可能预示了潜在的风险。

　　场内基金：

　　深市方面精彩纷呈

　　沪深两地基指上周走势深强沪弱，沪市基指的周涨幅为1.2％，深市基指为2.09％。造成如此差异的原因在于：深市老封基走势强于沪市；沪市基指的计算包含沪市的ETF，这些基金跟踪的指数走势较弱；分级基金中的杠杆板块、固收板块属于深市，走势良好。

　　（一）封闭式基金：老封基的总体走势较好，但具体基金之间有较大分化。从市场来看，深市略强于沪市；从品种来看，既有周价格涨幅高于4％的，也有全周微跌的。深市方面的景福、普惠，沪市方面的金泰、科瑞等有较好的市场表现。

　　（二）杠杆板块：杠杆板块的二级市场分化走势仍然分化，弱的继续走弱，强的继续走强，前者有瑞福进取、兴业合润A，后者有国泰估值进取、兴业合润B。其中，国泰估值进取上周的二级市场价格涨幅为7.16％，远远领先于其他品种。不过，截至上周末，它的折价率仍然为9.59％，属于偏高状态，原因可能与其净值在上周涨势较快有关，上周，它的净值增幅为7.55％。

　　上周，份额净值增速最快的瑞福进取，溢价率已经降低到了近9个多月来的新低，为11.46％；同时，同庆B的折价率也上升到了18％以上，为近4个多月来的新高。这两只老品种的衰落走势值得关注。

　　（三）固收板块：上周，固收板块里多数基金的二级市场表现良好，最为典型的代表如富国天丰、同庆A，以及银华信用、招商信用等。在这喜人的表象背后，要密切关注其中可能会蕴含的风险，大家可以用两个指标来进行考量：溢价率、到期收益率，前者过高，后者过低，都可能预示了潜在的风险。

　　场外基金：

　　继续获取良好收益

　　（一）主做股票的基金

　　1、被动型基金：上周，指数基金周净值增长率为1.8％，但具体基金的净值涨跌情况，既有周净值增长率超过5％的品种，也有周净值小幅折损的品种。跟踪中证500指数的3只指数型基金、跟踪中小盘股票指数的基金、跟踪深市指数的相关基金，均有较好的净值表现。

　　2、主动型基金产品：股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金上周的平均净值增长率分别为3.74％、3.23％和3.43％，相对于指数基金的周净值表现情况来看，这些主动型基金很显然多数以深市股票、中小市值股票为主要投资对象。

　　从具体基金来看，景顺长城能源基建取得了7.15％周净值增长率，这只基金“过去一个季度”的净值增长率目前是同类基金中的第一位；华夏优势增长、东吴行业轮动、申万巴黎竞争优势这3只基金的周净值增长率高于6％。

　　从公司层面来看，上周，易方达基金管理公司旗下主做股票的基金整体收益最好，此外，信诚、申万巴黎这两家基金管理公司旗下有较多基金取得了领先的周收益。

　　（二）主做债券的基金

　　一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为1.03％和1.01％，全体基金都取得了正收益。长盛积极配置是近期债券型基金中绩效表现尤为突出的一个品种，上周的净值增长率为3.15％，作为一只债券型基金，其短期绩效表现，足以让很多主做股票的基金汗颜，目前，该基金的绩效在可以参与业绩排名的“过去三个月”、“过去六个月”、“今年以来”、“过去一年”总计四个时段上都是同类基金中的第一位。

　　货币市场基金上周的平均净值增长率为0.0426％，绩效情况良好，周收益显著领先的基金是易方达货币、万家货币、中银货币，其中，万家货币是笔者长期重点推荐的低风险品种之一。