大恒科技(600288)

　　评级：买入

　　评级机构：天相投顾

　　公司由过去老牌IT分销企业已调整为投资控股、孵化型企业，目前95%以上收入都来自于以下三大控股子公司：大恒集团、中科大洋和宁波明昕。大恒集团收入主要来自IT产品和办公自动化设备分销，激光设备和图像业务，由于大恒图像近年持续高增长、激光事业部整顿扭亏，预计2010年大恒集团净利润增速在40%以上。宁波明昕上半年全面扭亏，实现净利润576万元，未来业绩反转的一大重要原因是与NIEC的全面签约合作。随着NIEC封测订单的逐步转入、上游芯片厂的建成投产，宁波明昕的盈利能力将进一步提升，净利润将在未来两年出现爆发性增长。中科大洋作为数字电视编播系统行业龙头，今年有望快速增长；诺安基金股权受让日期渐进，继续贡献稳定收益。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.29元、0.46元和0.58元，公司业务有明显好转，同时诺安基金受让成功将为公司带来一定的安全边际，上调评级至“买入”，目标价13.8元。

　　众生药业(002317)

　　评级：推荐

　　评级机构：中投证券

　　公司的主导产品在广东省内覆盖率较高，复方血栓通胶囊，众生丸等市场份额在省内均处于领先地位，未来将加速向其它省份拓展。其中，复方血栓通胶囊在华东、北京、河南等地区进展比较理想，预计2010年总销售收入可达3亿，明年开始省外规模将超过省内。另外，近日在广东省第二批药品差别定价名单中，复方血栓通胶囊500mg*20粒/盒规格的最高零售价从22.5元上调至23.7元。脑栓通胶囊上半年增速很快，预计未来在新进乙类医保效应推动下，将成为潜在过亿大品种。众生丸在省外拓展时间不长，如果能加大营销力度，未来增速有可能加快。

　　此外，治疗帕金森症的健行颗粒处于临床试验阶段。上市后公司资金充裕，未来不排除通过收购来获取新产品；营销网络铺设按计划顺利推进，新厂房今年底将完成主体工程，明年下半年可望达产。

　　预计2010-2012年公司每股收益分别为1.17、1.58和2.15元，目前公司估值尚处市场低端，给予“推荐”评级。

　　南海发展(600323)

　　评级：增持

　　评级机构：国海证券

　　公司污泥处理的项目正有序推进，一期建设将于2011年建成，2012年产生收益，其收入结算方式稳定，一期工程建成后可产生年3000万收入。固废处理业务将现高速增长。垃圾发电二厂将如期投运，新增垃圾处理规模为1500万吨/日，且公司宣传得力，民众环保顾虑逐步打消，但高的环保标准将使毛利下滑至40%；另外，新的垃圾转运项目已开工建设，预计2010年底首批7个站点将投入使用，至垃圾转运项目完成后，我们预计可新增收入8000万元。此外，自来水业务保持平稳。

　　公司污水处理能力已至45万立方米/日，比年初的23万立方米/日增长95.65%，按规划，2010年底公司污水处理能力将达55.8万立方米/日，不利因素在于污水处理配套建设晚于预期，但公司与市政局签订了污水最低供应量保证协议，所以收入增长也相当可观。

　　公司是水务环保领域里少有的高成长性公司，预计公司2010-2012年主业每股收益分别为0.45、0.71、0.84元，给予“增持”评级。

　　上海医药(601607)

　　评级：推荐

　　评级机构：国信证券

　　公司昨日公告拟启动赴港上市，融资规模有望达到117亿元，重金在手后公司将开启更大并购步伐构。我们认为，重组后的新上药逐季业绩屡超预期，经营性现金流优异，已开始显示巨大内部整合潜力。此次赴港上市启动是催化剂提前兑现，高效的资本运作也显示了公司管理层团队力求发展的决心。

　　保守预计公司2010-2012年每股收益分别为0.70、0.83、0.95元，公司是攻守兼备的优良品种，维持“推荐”评级。再次强调：2010-2011年是新上药重组后的快速发展阶段，内部整合潜力巨大而外延扩展基数最小，百亿再融资将使公司迈出更大外延发展步伐，此期间可能是投资公司的最佳时期。（罗 力 整 理）