今年地球好像转得离太阳格外近，北半球的夏天令人窒息地酷热。天干物燥，靠天吃饭的农业自然备受关注，小麦领头，棉花、玉米等农产品价格翻着跟头往上涨。中国国内同样如此，涨势出现得甚至更早，从绿豆开始涨，甚至连葱姜蒜都没落下。

　　这个夏天，几乎所有的农产品都贴上了涨价的标签。追根溯源，各式各样的炒家被拉了出来，从国际投行、对冲基金，到四处流窜的二道贩子和有货不卖的农户，都成了导致农产品涨价的策划、实施者。不必讳言，在涨价的过程中，一些人获益匪浅，他们也确实应当为农产品价格的过度上涨承担责任。但要把这些投机分子放在罪魁祸首的位置上，个人认为，还是过于高看了他们。

　　价格由供给和需求决定，一方面是商品本身的供给和需求，另一方面则取决于货币的供给和需求。显然，恶劣的天气让农产品供给在某些环节上出现缺口。但是，更深层次的原因在于，目前整个经济体系中沉淀了过多的货币，这才是农产品涨价的深层次原因。

　　金融危机过后，各类的经济刺激计划和放贷计划纷纷出炉。市场看起来活泛了许多，然而其实际效果除了让体系内的货币更多以外，其他的实质作用则很难评估。即使后来经济出现复苏迹象、投资开始增加，也很难判断到底是因为新增的货币投放，还是以前那些小心翼翼的现金浮出水面。

　　经过两年的喘息后，大量的货币还是耐不住寂寞，恶劣天气下的农产品就成为这些货币的“猎物”。换个角度来看，各个品种上都充斥着如此众多的炒家，从绿豆、大蒜、生姜，到小麦、棉花、玉米，无一不遭到大幅炒作。

　　经济学上有一个周期理论，说的是经济发展存在一个大致稳定的周期，从衰退、停滞、到复苏、高速发展，然后进入新一轮的衰退。其中的短周期大概在8年左右。按照这一理论，上世纪90年代末到本世纪初是一个周期，而到2008年的危机爆发又是一个周期。一般来说，衰退之后，需要时间和经济运转来消退此前一轮的泡沫，重新夯实基础后再次增长。

　　然而，本轮危机中各国的援救方案，都是希望通过在短期内大量注资，令经济重回加速增长的轨道。现在看来，这种注资行为仅仅相当于一剂强心针，经济增长的脉搏虽然再次跳动了，但是整个肌体的沉疴并没有消除。

　　由于美国担心二次衰退、欧洲的主权债务危机阴魂不散、日本担忧币值过高影响出口，主流国家的“印钞”行为（量化宽松）还将继续，甚至可能加快。那么，不断增加的货币只能导致商品价格的增长，甚至农产品只是发端，其他商品、服务的价格也将依次上涨。一个容易理解的理论是，农产品作为所有商品和人力资本的构成要件，其涨价必然会增加其他商品的成本。更何况货币越来越多。

　　当然，基于资本的逐利性，其不可能长期只呆在一个板块中。随着生产要素价格的传导机制逐渐发挥作用，工业品价格上涨趋势被再度点燃。伴随着国际农产品价格上涨动力的逐渐减弱，对国内带动作用下降。特别是国际小麦价格已经表现出滞涨之势。近期俄罗斯放松粮食出口禁令，表明其国内粮食供应依然稳定，小麦减产的炒作可能继续降温。而双节之后，市场的消费旺季即将过去，需求减弱将降低农产品的上行动力。基于此，笔者认为，农产品市场的涨势可能接近尾声。

　　（作者系金石期货研究所研究员）