自7月初大盘触底反弹以来，上证指数上涨了400点，沪深300指数上涨了500点，目前上证指数处于攻占2700点，沪深300指数攻占3000点的关键位置，同时也处于盘整了一个多月来的震荡区间上方。多空双方力量僵持不下。而以我们此前对客户的账户分析经验来看，盘整行情是最容易吞噬客户资金的行情，多数亏损客户是在盘整过程中斩仓出局，而盘整行情中这种情况又尤为多见，最终造成大幅亏损。因此，一方面要把握好行情脉搏，另一方面要准备好应对策略。

　　至今沪深300指数已经在2800～3000点盘整了1个多月，这种形势有望被打破。理由主要有四个方面。

　　其一，从经济形势上看，国内经济基本向好。8月CPI上涨3.5%，但没有超预期，9月CPI可能再度上扬，但第四季度的CPI涨幅可能减弱。若物价可控，那么加息的传闻就会被打破。再者，加息对于产业结构调整并无益处，不利于经济大局，短期应不会被采用。同时，国际经济环境回暖，有利国内股市上涨的信心。道琼斯工业指数从9936点上升至10567点，虽未走上上行通道，但消除了疲态。

　　其二、从市场资金流向看，进入8月份以来，资金流出量较大，且流出次数（按日统计）远多于流入次数，但我们看到，股指并没有出现下降趋势，而是继续盘整。说明现在市场的资金仍然较充裕，且市场看跌情绪不浓，投资者宁愿持股也不愿杀跌卖出。资金流出积累的时间越长，或为后市积累更多的上行动力。

　　其三，从板块结构上看，金融地产引领大盘指数仍然是主线，而这两大板块指数与沪深300指数的差值已经处于历史低位，继续领跌的可能性很小，目前指数上扬多为医药、消费、工业、材料等板块轮动所支撑，要实现突破还是要靠金融地产来引领，而这个时机已经很接近了，至少很难再造成较大的跌幅。

　　其四，技术面上看，沪深300指数处于震荡区间的上沿，实现突破有一定的压力，但近期盘整都在26日均线上方，显示多头支撑较强，因而振幅有所减小，减小的振幅随着时间的推移，有打破这种格局的需要。

　　因此，基本可以判定现在的行情为震荡偏上，下方支撑为2900、2800，上方有待3000点的突破。在此基础上，做好应对策略。

　　策略一：观望。既然行情还不是很明朗，那么观望也不失为一个好的策略。待指数突破3000后再行追进为时也不晚。由于目前还有一定的压力，股指期货日内振幅较大，容易将短线资金震出局，因此，尽量避免在此时介入。也可以等待回调到支撑位选择轻仓介入，且介入应做多头，避免沽空的逆市操作。

　　策略二：股票逐步建仓，股指期货做部分套期保值。如果指数向上突破压力位，则上涨幅度可能较大，目前所处盘整点位可能就是较低的位置。因此，选择在此时逐步建立股票仓位，选择引领指数的金融行业一揽子股票，同时卖出等值股指期货合约，若股票下跌，则实现套期保值，若股指上扬，突破关键点位，则迅速了结股指期货合约，充分利用股指流动性高操作迅速的特点。套保股指期货头寸也可以选择较股票少的头寸，实现部分套期保值，依据是现在的上涨概率较大。

　　震荡区间的股指操作亏损面可能很广，因为短期的波动具有一定的随机性，不论做多做空都出现亏损的状况。此时保持稳健是十分必要的，尽量避免短线操作。 （天琪期货 韩金柱）