证券时报记者 罗 峰

　　新股、次新股的过山车正在运转。年中的大面积破发、7月下旬以后的涨势如潮，宛若滚动的波浪，高低峰谷轮换出现；现在，次新股市场风格似乎迎来新一轮换壳。

　　上周五上市的3只新股，至本周二运行3个交易日。圣莱达、中超电缆上市次日跌停，双环传动跌逾8%；昨日3股继续下跌，其中圣莱达、中超电缆仍分列深沪两市跌幅榜冠亚军。年中的氛围貌似在悄然回归。不过与年中迥异的是，一些上市时间略长的次新股继续强势。

　　在指数横盘、个股活跃的当下，吸引市场眼球的一是大幅波动的成飞集成类题材概念股；一是大幅波动的新股和次新股。对于很多投资者来说，近期中小盘新股的活跃像是客栈旗杆上挂出的招牌肉，谁都看见很鲜美，但是很少有人吃到。回顾今年新股、次新股市场的过山车，可分为三个阶段：一是一季度以来新股密集发行，且发行市盈率高；二是二季度新股破发渐多，6月新股上市首日破发率达10%，7月中上旬更是新股上市首日破发率超过40%；当时新股以逐渐降低发行市盈率（5、6、7月平均水平为54、45、40倍）和超募比例（5、6、7月份新股超募资金比例分别为188%、136%、120%）重新赢得市场；随着大盘回暖，进入第三个阶段：7月下旬后上市的新股告别了首日即破发的现象，之后次新股变得火热。7月下旬，新股上市首日一般涨幅低于50%，不少新股涨幅在20%左右。之后随着次新股活跃，中小盘新股首日涨幅的气球也在变大。

　　在市场人士看来，部分新股的涨势有一步到位之势，变身次新股即陷调整。上周三艾迪西上市首日大涨235%，创出近期新股涨幅新高，今年以来也仅次于4月上市的新亚制程；但最近3个交易日已经回到32元，离45元的高点甚远，离上市首日低点30元较近。再看最近这批新股，圣莱达、中超电缆首日涨幅均在100%以上，上市后收盘价连创新低。同样上市之后表现低迷的双环传动，跌幅不如其他两只新股。分析人士说，这与公司基本面等有关系，但更与首日涨幅远低于圣莱达、中超电缆有关，双环传动首日涨幅只是圣莱达的1/3，下跌势头也缓得多。这可能意味着上述次新股的调整是对透支涨幅的一个矫正。

　　交易所公布了艾迪西上市以来连续4个交易日的买卖席位，圣莱达、中超电缆更是上市以来3个交易日全部上榜。作为近期活跃新股的样板，分析人士从中也发现了一些近期资金风格的变化。7月底特别是8月次新股活跃以来，游资大户以“一日游”为主，头天买次日便卖，在上升走势中不断倒手降低被套的风险。但从上述新股的买进席位看，部分资金多停留一天，在股价拉不上去的情况下，在高换手中卖出。分析人士称，新股首日的惊人涨幅给了部分资金更大的勇气，但是风险也在积聚当中，近期上市的次新股走势低迷或是一个信号。