最近两个交易日期现走势较弱，可以理解为多个利空因素集中爆发，此外，节前的避险情绪致使多头兵败如山倒，这也是空头选择在近期大有表现的原因。

　　随着加息传闻愈演愈烈，加上农行跌破发行价重挫多头信心，空头借题大肆宣泄。近期权重股表现不佳，所有行业概念板块全线下跌，沪深300现指跌破重要支撑30日均线，市场做多人气降至冰点。期指主力移仓至10月合约，近月合约跌幅均在2%之上。

　　最近两个交易日期现走势较弱，可以理解为多个利空因素集中爆发，此外，节前的避险情绪致使多头兵败如山倒，这也是空头选择在近期大有表现的原因。综合来看，影响期指走势的因素包括：第一，加息忧虑。“五一”劳动节期间，5月2日，央行宣布年内第三次上调存款准备金率。5月4日，节后的第一个交易日，期指合约跳空低开。市场顾虑节日期间政策出台可能造成不利影响。第二，最近央行货币政策委员会一位委员在达沃斯论坛上提到上调存款利率，更加提高了多头的警惕情绪。如果实行非对称加息，只上调存款利率而不上调贷款利率的话，将压制银行业的利润，这对银行股再度形成打压。此前，银行业监管增加“拨贷比”的问题，已经使其短期内难以聚集上涨动能。第三，节前减仓成为市场的主流，之前的两次长假劳动节和端午节，期指市场减仓也较为积极。我们认为，没有成交量配合的话，在交投意愿降低的情况下，期现上涨动能或将不足。

　　总的来说，节前形势或将利于空头，除非多头的加息隐忧得以降低。从技术上来看，我们认为，自7月初以来的本轮反弹，30日均线是9月合约和沪深300现指下方的重要支撑线，昨日期现双双失守这一支撑线。现指昨日在8月27日的低点2834点受到支撑，短期内仍有考验下方60日均线支撑的可能，能否止跌还要看银行等权重股的脸色。移仓换月过程中，持仓量的变化可能不具有很大的参考意义。操作方面，长假来临之前，多头人气或将降温，日内逢反抽可以短线做空。 （海通期货研究所 王 娟）