九芝堂(000989)

　　评级：增持

　　评级机构：东海证券

　　公司是我国著名的中药老字号，近年来从多方面着手进行内部调整增效的工作，目前处于内部调整期。一线品种的增长主要来自于浓缩丸系列产品。浓缩丸市场需求广阔，长期来看还有较大的成长空间，预计全年也能实现两位数的增长。公司7月对驴胶补血颗粒提价8%，目前来看对终端销售并未产生影响，预计产品的提价效应下半年将显现，另外无糖驴胶产品的推出也有望形成有益补充，长期来看，驴胶产品仍有成长空间。公司产品非常丰富，拥有34个独家品种，二线品种的增长将成为公司长期成长的主要动力。长沙新基地将建设一条国内最先进的浓缩丸自动生产线及其他领先水平的提取车间、中试车间等，整体投资已超过3.5亿元，预计三年左右时间能够达产，界时将有效解决浓缩丸等产品的产能瓶颈问题。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.56元、0.68元和0.82元，公司仍处于估值洼地，维持“增持”评级，未来 6个月目标价为16.75元。

　　浦东金桥(600639)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　公司拥有权益收租面积约159.98万平方米，不考虑租金内涵增长，能每年贡献约8亿元的营业收入。在建及拟建物业约为72.49万平方米，折合权益面积为46.68万平方米，并且均是高附加的租赁项目，相比2010年初公司拥有的47.48万平高附加值租赁项目，未来3至4年就有接近1倍的外延式增长；同时，公司还有四宗可开发的土地资源，大约有71万平方米的建筑面积。

　　公司有2个房地产开发项目，其中临港新城项目尚处在开发前期，而碧云新天地三期项目将在今年进入结算期，预计2010年结算大约30%的面积，2011年结算剩余的70%，房地产开发销售业务有效的提升了业绩增长。此外，金融股权投资贡献大量投资及分红收益，预计2010年投资净收益将折合每股收益0.11元。

　　公司是一个典型的收租股，我们看好公司商业地产的稳步增长。预计2010-2012年公司每股收益为0.48元、0.59元及0.59元。假设租金收入年均增长3%，公司每股资产净值为12.91元，未来还有提升空间，因此给予“买入”评级。

　　中国国旅(601888)

　　评级：推荐

　　评级机构：国信证券

　　公司昨日公告变更募集资金投向，继续押注海南国际旅游岛。我们预计国人免税政策出台伊始，三亚市内免税店年销售规模在8000万美元左右。而随着三亚游客量的快速上升，三亚免税店在成熟之后有望达到2-5亿美元。应该说，政策若出台，将对公司产生持续、长远的推动作用。

　　央企重组大潮将至，免税业或可借此机会进一步提高集中度。我们认为，中国免税店行业已具备了拥抱黄金十年的三大条件。预计公司2010年、2011年每股收益0.51元、0.63元。若三亚免税店能从明年初开始起享受国人离岛免税政策，保守估计2011年业绩将有望增厚至0.83元。而且国人离岛免税政策出台之后，三亚免税店销售将为公司带来持续的增长动能。鉴于国人离岛免税政策目前在政策制定层面可研报告已经获得批准，目前处于细则制定阶段，年内出台可能性极大，我们重申“推荐”评级，目标价30元。

　　东山精密(002384)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：平安证券

　　公司近日公告两个投资计划。我们认为，香港子公司的设立有利于公司投资2000万美元参股美国第三代太阳能集成商Solfocus 的计划尽快实斳，未来有利于公司LED产品海外销售及迚行LED项目海外投资；公司设立高新区分公司的主要业务与深圳子公司相当，主营液晶电视背板，LED量产后实现LED与液晶电视背板的集成销售；深圳子公司主要面向华南市场，高新区分公司主要面向华东和华北市场。同时，高新区分公司的设立反映公司在下游市场开拓取得新的进展，公司液晶电视背板精密钣釐和LED产业链布局及新市场开拓好于预期；

　　预计公司2010-2012年每股收益为0.79、1.86、2.61元，年底公司LED量产的催化剂将来临，维持“强烈推荐”评级。（罗 力 整理）