证券时报记者 建 业

　　本报讯 银河动力（000519）原本计划一次性完成的资产重组正被蚂蚁搬家式的渐进式“重组”所取代。公司拟以部分非主业资产与控股股东江南集团的部分军工资产置换，由于涉及资产规模不大，此次置换不构成重大资产重组。然而联系公司此前夭折的资产重组方案，可以发现，此次置换的资产是之前重组方案拟置换资产的一部分。

　　根据银河动力与江南集团27日签署的《资产置换协议》，公司拟以所持成都江银机电有限公司100%股权、湖南华天铝业有限公司28.24%股权与江南集团所持湘潭江南工业有限公司11%股权进行置换。

　　银河动力置出资产的价格为6382.06万元，置入资产的价格为6542.39万元，置入资产超出置出资产的差价为160.33万元，需由公司支付给江南集团。鉴于江银机电对公司的应付款项158.59万元由江南集团代为偿付，公司需向江南集团支付现金1.74万元。公司称，江南工业主营业务为军工产品，本次置换将在一定程度上提高公司的赢利能力。

　　此次资产置换虽然规模不大，但能依稀看到银河动力此前夭折的资产重组方案的影子。根据当时的资产置换加定向增发重组方案，银河动力将向江南集团置出公司现有全部经营性资产，同时置入江南集团现有军工类经营性资产， 资产价值的差额部分由公司向江南集团发行股份认购。其中，银河动力以全部经营性资产出资设立成都银河动力有限公司，江南集团以经审计及评估确认的军工类经营性资产出资设立江南工业，在此基础上，公司以持有的成都银河100%股权与江南集团持有的江南工业等值股权进行置换，江南工业公司其余股权由公司向江南集团发行股份认购。当时预计，成都银河100%股权可置换的江南工业股权比例约为69%。但由于江南集团拟注入资产为军工类资产，行业相对比较特殊，办理相关手续复杂，该项重组因此而中止。

　　此次银河动力提出的资产置换方案实际可以看作是此前资产重组方案的“分步走”。公开资料显示，江南工业系江南集团的全资子公司，成立于2010年2月，注册资本1000万元，江南集团已于4月份将账面净值4.67亿元的资产划转至江南工业，目前除专利技术的过户手续正在办理外，其余划转资产的有关过户手续已完成。