顺鑫农业（000860）

　　评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　公司是北京顺义区的龙头企业，大股东顺鑫集团持股比例为47%。公司经营业务主要是农产品深加工和房地产两大类。农产品深加工业务主要包括白酒业务、种猪业务、生猪屠宰及肉制品加工业务和北京石门市场的农产品批发业务。目前，公司利润的三大来源为：牛栏山二锅头白酒、种猪及屠宰肉制品业务和房地产建筑业务。就公司当前利润贡献的情况来看，白酒业务利润突出，牛栏山二锅头和宁城老窖发展势头迅猛，我们非常看好该业务的长期发展以及对公司的利润贡献占比的上升。我们预计，公司白酒业务在2012年的毛利占比可达到65%。

　　由于公司业务多而杂，经营跨越多个行业的特点，我们对公司进行分业务盈利预测和估值。预计公司的合理价格应该为27.24 元。预计公司2010—2012年归属母公司净利润分别为3.51、5.03和6.18亿元，对应EPS分别为0.80、1.15和1.41元，三年净利润复合增长率达到56%。首次给予公司“买入”投资评级。

　　中海发展（600026）

　　评级：买入

　　评级机构：湘财证券

　　公司8月份周转量超过257亿吨海里，环比增长12%，为单月最高。我们预计在业务量提升的驱动下，公司三季度营业收入能够实现5%的环比增长。我们初步测算，公司三季度单季度有望实现每股收益0.17元，前三季度累计每股收益为0.45元，有望超出市场预期。

　　公司在今年7月底新投入了一艘达31万载重吨的VLCC（VLCC规模已达10艘），这或是公司9月份外贸油运周转量高达134亿吨海里（环比7月增长25%）的主要原因。但考虑到国际原油运输市场比二季度下滑超过20%，公司的利润增长受到一定程度的掣肘。

　　鉴于对四季度油运市场回暖的预期，以及公司整体业务量的持续增长，我们保守估计公司四季度净利润环比将增长10%。考虑到公司的业绩表现有望超出市场预期以及较低的估值水平，我们继续维持对公司的“买入”评级，6个月目标价14.25元，对应2011年15倍的PE。

　　豫金刚石（300064）

　　评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　2011年公司募集资金项目达产后将增厚公司业绩0.3元/股，较2009年业绩上升96%。而公司上市时远景规划力争在2012年底在2009年产能规模上翻一倍。我们测算，届时公司盈利水平将在2009年基础上提高158%。

　　从公司的发展历史来看，原辅材料和技术装备专利帮助公司在生产效率及盈利水平上取得了优势，主要的瓶颈在于人造金刚石产能仅居行业第三（占比7.47%）。行业主要竞争对手近几年人造金刚石产能扩张速度逊于豫金刚石，且主要发展方向渐渐转为向金刚石制品方向。因此随着公司募投项目达产，产能瓶颈突破将使得公司在人造金刚石行业优势地位进一步得到巩固。

　　我们预计，公司2011年每股收益为1.08元、2012年可达到1.32元，给予40—43倍PE，目标价格32.4元—35元。维持 “强烈推荐-A”的投资评级。

　　法拉电子（600563）

　　评级：推荐

　　评级机构：中投证券

　　公司薄膜电容器可分为传统和新能源薄膜电容器，传统电容器主要应用领域包括：照明、家电、计算机、通讯、开关电源以及电子仪器仪表等。公司新能源电容器用于配套新能源产业，主要应用领域包括：风电、电动汽车、变频空调和太阳能等，是公司未来的重要看点。

　　新能源设备对电容的性能有着较高的要求。公司在传统薄膜电容器扎实的技术储备基础上，积极研发新能源电容。目前，公司新能源电容业务已经在风能和电动汽车领域取得一定的进展。在电动车领域上，公司2006年6月就通过了BSI颁发的汽车行业体系认证，现已开始与比亚迪等公司在电动车研发方面进行合作，客户反映良好。

　　我们预计2010—2012年公司每股收益分别为1.02元、1.37元和1.74元。我们给予公司“推荐”的评级，以2011年25倍PE计算，公司未来6－12个月合理价格为34.25元。　（万 鹏 整理）