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母公司利润表
单位：元
| 项目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年 | ２００８年 | ２００７年 |
| 一、营业收入 | １８，１３７，５００．００ | ４５，３５０，０００．００ | ３６，０００，０００．００ | ３６，０００，０００．００ |
| 减：营业成本 | － | － | － | － |
| 营业税金及附加 | １，００６，６３１．２５ | ２，５１６，９２５．００ | １，９９８，０００．００ | １，９９８，０００．００ |
| 销售费用 | － | － | － | － |
| 管理费用 | ４１，５０７，３３２．４９ | ５９，４８９，７３６．６０ | ６６，０５２，０７０．９２ | ６３，１２８，３９７．４０ |
| 财务费用 | ３８，５５３，４９７．１２ | ５０，１８６，４３８．２８ | －６，６５０，９９７．７９ | －１０，８７１，４３７．６７ |
| 资产减值损失 | － | －２，０８１，８２８．４３ | １，７８６，７６１．９５ | ８６，８５７．７６ |
| 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） | － | － | － | － |
| 投资收益（损失以“－”号填列） | ９７６，８９７，３０７．８３ | １，４５９，６９５，７７７．４７ | ７２８，８００，２５２．９７ | ２，０４０，７５０，９９１．８３ |
| 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 | ２３９，４３８，９８８．３８ | ６６４，０９３，３９１．３５ | １３８，０９６，７３９．３３ | １，００３，２３８，９２８．６０ |
| 二、营业利润（亏损以“－”号填列） | ９１３，９６７，３４６．９７ | １，３９４，９３４，５０６．０２ | ７０１，６１４，４１７．８９ | ２，０２２，４０９，１７４．３４ |
| 加：营业外收入 | － | ８８４，４４７．３５ | － | ７５０．００ |
| 减：营业外支出 | － | － | ４，４１５．８５ | ５４２，８１０．２８ |
| 其中：非流动资产处置损失 | － | － | ４，４１５．８５ | １６，５３８．７４ |
| 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） | ９１３，９６７，３４６．９７ | １，３９５，８１８，９５３．３７ | ７０１，６１０，００２．０４ | ２，０２１，８６７，１１４．０６ |
| 减：所得税费用 | ４５，２７１，１５５．７７ | ２６，９３４，８１１．４１ | ２０，６３７，２７０．６４ | ５１，１１８，５５６．７６ |
| 四、净利润（净亏损以“－”号填列） | ８６８，６９６，１９１．２０ | １，３６８，８８４，１４１．９６ | ６８０，９７２，７３１．４０ | １，９７０，７４８，５５７．３０ |
| 五、每股收益： | － | － | － | － |
| （一）基本每股收益 | － | － | － | － |
| （二）稀释每股收益 | － | － | － | － |
| 六、其他综合收益 | －６０５，３０４，７７６．３４ | ８３５，３３２，１０３．７７ | －５７０，９８８，８７４．３２ | － |
| 七、综合收益总额 | ２６３，３９１，４１４．８６ | ２，２０４，２１６，２４５．７３ | １０９，９８３，８５７．０８ | － |
母公司现金流量表
单位：元
| 项目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年 | ２００８年 | ２００７年 |
| 一、经营活动产生的现金流量： | | | | |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | １８，１３７，５００．００ | ４５，３５０，０００．００ | ３６，０００，０００．００ | ３６，０００，０００．００ |
| 收到的税费返还 | － | － | － | － |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | ４，０３９，９０６．８０ | １２，９３３，０５８．５９ | １５，７９７，０００．１７ | ２５，４８９，４４５．８７ |
| 经营活动现金流入小计 | ２２，１７７，４０６．８０ | ５８，２８３，０５８．５９ | ５１，７９７，０００．１７ | ６１，４８９，４４５．８７ |
| 购买商品，接受劳务支付的现金 | － | － | － | － |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | ２４，６８３，２１３．３９ | ４０，２７１，９３９．６８ | ３２，０５６，５５７．７５ | ２４，６０４，４９９．６２ |
| 支付的各项税费 | ２１，６９１，０４４．４４ | ２０，３１２，７６６．３７ | ５３，５６５，７２１．３６ | １７，８４２，１２１．５３ |
| 支付的其他与经营活动有关的现金 | １８，３４５，５８４．１９ | ２９，２７８，２４４．７５ | ２９，２９０，９９２．８０ | ２６，２９５，９１０．９０ |
| 经营活动现金流出小计 | ６４，７１９，８４２．０２ | ８９，８６２，９５０．８０ | １１４，９１３，２７１．９１ | ６８，７４２，５３２．０５ |
| 经营活动现金流量净额 | －４２，５４２，４３５．２２ | －３１，５７９，８９２．２１ | －６３，１１６，２７１．７４ | －７，２５３，０８６．１８ |
| 二、投资活动产生的现金流量： | | | | |
| 收回投资所收到的现金 | １，５８８，８０８，８４７．７０ | ２，７１３，１２０，０００．００ | ９２４，６３１，２４１．６５ | ５９２，１７６，５３２．９３ |
| 取得投资收益所收到的现金 | ８１０，４３５，２６４．２６ | １，２８３，３９８，７５２．１９ | １，０２４，６２３，４８１．６９ | １，３６６，４４７，２１４．７９ |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 | － | ９０７，８５９．７５ | １，２６０．００ | ２５，０００．００ |
| 收到的其他与投资活动有关的现金 | ７１５，８６０，７３５．８８ | － | － | － |
| 投资活动现金流入小计 | ３，１１５，１０４，８４７．８４ | ３，９９７，４２６，６１１．９４ | １，９４９，２５５，９８３．３４ | １，９５８，６４８，７４７．７２ |
| 购建固定资产、无形资产其他长期资产所支付现金 | ３９２，１０９．９５ | ４，２７６，３２６．９０ | １，９７４，０５０．９７ | ６，２１９，５４１．６９ |
| 投资所支付的现金 | ２，９７３，４００，０００．００ | ４，９１１，３３６，５３８．８３ | １，９１８，８２１，２１０．００ | ７７７，６８９，９００．００ |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | － | － | － | － |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | １８２，１７１，６１４．６７ | ４１６，３８０，４３２．５０ | １０４，５０４，８９３．５５ | ５，００５，７７６．５７ |
| 投资活动现金流出小计 | ３，１５５，９６３，７２４．６２ | ５，３３１，９９３，２９８．２３ | ２，０２５，３００，１５４．５２ | ７８８，９１５，２１８．２６ |
| 投资活动产生的现金流量净额 | －４０，８５８，８７６．７８ | －１，３３４，５６６，６８６．２９ | －７６，０４４，１７１．１８ | １，１６９，７３３，５２９．４６ |
| 三、筹资活动产生的现金流量： | | | | |
| 吸收投资所收到的现金 | － | － | － | － |
| 其中：子公司吸收少数股东权益性投资所收到的现金 | － | － | － | － |
| 取得借款收到的现金 | ２，７００，０００，０００．００ | ２，０００，０００，０００．００ | ２，４７０，０００，０００．００ | － |
| 发行债券收到的现金 | － | － | － | － |
| 收到的其他与筹资活动有关的现金 | － | | － | － |
| 筹资活动现金流入小计 | ２，７００，０００，０００．００ | ２，０００，０００，０００．００ | ２，４７０，０００，０００．００ | － |
| 偿还债务所支付的现金 | ２，３００，０００，０００．００ | ２，３００，０００，０００．００ | － | ８７１，１６７，６９０．００ |
| 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 | ５８９，８３３，３３０．８０ | ３４０，１３０，６６５．４０ | ９５７，７３７，９５２．９８ | ９２５，５９６，８５２．７５ |
| 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 | － | － | － | － |
| 支付的其他与筹资活动有关的现金 | １０，０３６，５１６．１３ | ９，００８，９９４．２０ | ２，４２２，０３６．０７ | １，９４３，５３９．２６ |
| 筹资动现金流出小计 | ２，８９９，８６９，８４６．９３ | ２，６４９，１３９，６５９．６０ | ９６０，１５９，９８９．０５ | １，７９８，７０８，０８２．０１ |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | －１９９，８６９，８４６．９３ | －６４９，１３９，６５９．６０ | １，５０９，８４０，０１０．９５ | －１，７９８，７０８，０８２．０１ |
| 四、汇率变动对现金的影响 | － | － | － | － |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | －２８３，２７１，１５８．９３ | －２，０１５，２８６，２３８．１０ | １，３７０，６７９，５６８．０３ | －６３６，２２７，６３８．７３ |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | ５７９，５３７，７７５．６３ | ２，５９４，８２４，０１３．７３ | １，２２４，１４４，４４５．７０ | １，８６０，３７２，０８４．４３ |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | ２９６，２６６，６１６．７０ | ５７９，５３７，７７５．６３ | ２，５９４，８２４，０１３．７３ | １，２２４，１４４，４４５．７０ |
母公司所有者权益变动表
（２０１０年１－６月）
单位：元
| 项目 | 股本 | 资本公积 | 盈余公积 | 未分配利润 | 所有者权益合计 |
| 一、上年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ４，２３８，９３２，４１９．３６ | ５，９５３，１３８，０２９．３３ | ８７９，４０１，７８０．１８ | １３，９６１，１０３，８８２．８７ |
| 加：会计政策变更 | － | － | － | － | － |
| 前期差错更正 | － | － | － | － | － |
| 其他 | － | － | － | － | － |
| 二、本年年初余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ４，２３８，９３２，４１９．３６ | ５，９５３，１３８，０２９．３３ | ８７９，４０１，７８０．１８ | １３，９６１，１０３，８８２．８７ |
| 三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列） | － | －６０５，３０４，７７６．３４ | － | ２９０，７６９，８６０．４０ | －３１４，５３４，９１５．９４ |
| （一）净利润 | － | | － | ８６８，６９６，１９１．２０ | ８６８，６９６，１９１．２０ |
| （二）其他综合收益 | － | －６０５，３０４，７７６．３４ | － | | －６０５，３０４，７７６．３４ |
| 上述（一）和（二）小计 | － | －６０５，３０４，７７６．３４ | － | ８６８，６９６，１９１．２０ | ２６３，３９１，４１４．８６ |
| （三）所有者投入和减少资本 | － | － | － | － | － |
| １、所有者投入资本 | － | － | － | － | － |
| ２、股份支付计入所有者权益的金额 | － | － | － | － | － |
| ３、其他 | － | － | － | － | － |
| （四）利润分配 | － | － | － | －５７７，９２６，３３０．８０ | －５７７，９２６，３３０．８０ |
| １、提取盈余公积 | － | － | － | － | － |
| ２、提取一般风险准备 | － | － | － | － | － |
| ３、对所有者（或股东）的分配 | － | － | － | －５７７，９２６，３３０．８０ | －５７７，９２６，３３０．８０ |
| ４、其他 | － | － | － | － | － |
| （五）所有者权益内部结转 | － | － | － | － | － |
| １、资本公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ２、盈余公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ３、盈余公积弥补亏损 | － | － | － | － | － |
| ４、其他 | － | － | － | － | － |
| （六）专项储备 | － | － | － | － | － |
| １、本期提取 | － | － | － | － | － |
| ２、本期使用 | － | － | － | － | － |
| 四、本年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，６３３，６２７，６４３．０２ | ５，９５３，１３８，０２９．３３ | １，１７０，１７１，６４０．５８ | １３，６４６，５６８，９６６．９３ |
母公司所有者权益变动表
（２００９年）
单位：元
| 项目 | 股本 | 资本公积 | 盈余公积 | 未分配利润 | 所有者权益合计 |
| 一、上年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，４０３，６００，３１５．５９ | ５，２６８，６９５，９５８．３５ | ４８３，９２２，８７４．６０ | １２，０４５，８５０，８０２．５４ |
| 加：会计政策变更 | － | － | － | － | － |
| 前期差错更正 | － | － | － | － | － |
| 其他 | － | － | － | － | － |
| 二、本年年初余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，４０３，６００，３１５．５９ | ５，２６８，６９５，９５８．３５ | ４８３，９２２，８７４．６０ | １２，０４５，８５０，８０２．５４ |
| 三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列） | － | ８３５，３３２，１０３．７７ | ６８４，４４２，０７０．９８ | ３９５，４７８，９０５．５８ | １，９１５，２５３，０８０．３３ |
| （一）净利润 | － | － | － | １，３６８，８８４，１４１．９６ | １，３６８，８８４，１４１．９６ |
| （二）其他综合收益 | － | ８３５，３３２，１０３．７７ | － | | ８３５，３３２，１０３．７７ |
| 上述（一）和（二）小计 | － | ８３５，３３２，１０３．７７ | － | １，３６８，８８４，１４１．９６ | ２，２０４，２１６，２４５．７３ |
| （三）所有者投入和减少资本 | － | － | － | － | － |
| １、所有者投入资本 | － | － | － | － | － |
| ２、股份支付计入所有者权益的金额 | － | － | － | － | － |
| ３、其他 | － | － | － | － | － |
| （四）利润分配 | － | － | ６８４，４４２，０７０．９８ | －９７３，４０５，２３６．３８ | －２８８，９６３，１６５．４０ |
| １、提取盈余公积 | － | － | ６８４，４４２，０７０．９８ | －６８４，４４２，０７０．９８ | － |
| ２、提取一般风险准备 | － | － | | － | － |
| ３、对所有者（或股东）的分配 | － | － | － | －２８８，９６３，１６５．４０ | －２８８，９６３，１６５．４０ |
| ４、其他 | － | － | － | － | － |
| （五）所有者权益内部结转 | － | － | － | － | － |
| １、资本公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ２、盈余公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ３、盈余公积弥补亏损 | － | － | － | － | － |
| ４、其他 | － | － | － | － | － |
| （六）专项储备 | － | － | － | － | － |
| １、本期提取 | － | － | － | － | － |
| ２、本期使用 | － | － | － | － | － |
| 四、本年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ４，２３８，９３２，４１９．３６ | ５，９５３，１３８，０２９．３３ | ８７９，４０１，７８０．１８ | １３，９６１，１０３，８８２．８７ |
母公司所有者权益变动表
（２００８年）
单位：元
| 项目 | 股本 | 资本公积 | 盈余公积 | 未分配利润 | 所有者权益合计 |
| 一、上年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，９７４，５８９，１８９．９１ | ４，９２８，２０９，５９２．６５ | １，０９７，０１４，９６１．８８ | １２，８８９，４４５，３９８．４４ |
| 加：会计政策变更 | － | － | － | － | － |
| 前期差错更正 | － | － | － | － | － |
| 二、本年年初余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，９７４，５８９，１８９．９１ | ４，９２８，２０９，５９２．６５ | １，０９７，０１４，９６１．８８ | １２，８８９，４４５，３９８．４４ |
| 三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列） | － | －５７０，９８８，８７４．３２ | ３４０，４８６，３６５．７０ | －６１３，０９２，０８７．２８ | －８４３，５９４，５９５．９０ |
| （一）净利润 | － | － | － | ６８０，９７２，７３１．４０ | ６８０，９７２，７３１．４０ |
| （二）直接计入所有者权益的利得和损失 | － | －５７０，９８８，８７４．３２ | － | － | －５７０，９８８，８７４．３２ |
| １．可供出售金融资产公允价值变动净额 | － | －２０５，２３７，８４４．２４ | － | － | －２０５，２３７，８４４．２４ |
| ２．权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响 | － | －３６６，１９１，２９７．８７ | － | － | －３６６，１９１，２９７．８７ |
| ３．与计入所有者权益项目相关的所得税影响 | － | ４４０，２６７．７９ | － | － | ４４０，２６７．７９ |
| ４．其他 | － | － | － | － | － |
| 上述（一）和（二）小计 | － | －５７０，９８８，８７４．３２ | － | ６８０，９７２，７３１．４０ | １０９，９８３，８５７．０８ |
| （三）所有者投入和减少资本 | － | － | － | － | － |
| １．所有者投入资本 | － | － | － | － | － |
| ２．股份支付计入所有者权益的金额 | － | － | － | － | － |
| ３．其他 | － | － | － | － | － |
| （四）利润分配 | － | － | ３４０，４８６，３６５．７０ | －１，２９４，０６４，８１８．６８ | －９５３，５７８，４５２．９８ |
| １．提取盈余公积 | － | － | ３４０，４８６，３６５．７０ | －３４０，４８６，３６５．７０ | － |
| ２．对所有者（或股东）的分配 | － | － | － | －９５３，５７８，４５２．９８ | －９５３，５７８，４５２．９８ |
| ３．其他 | － | － | － | － | － |
| （五）所有者权益内部结转 | － | － | － | － | － |
| １．资本公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ２．盈余公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ３．盈余公积弥补亏损 | － | － | － | － | － |
| ４．其他 | － | － | － | － | － |
| 四、本年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，４０３，６００，３１５．５９ | ５，２６８，６９５，９５８．３５ | ４８３，９２２，８７４．６０ | １２，０４５，８５０，８０２．５４ |
母公司所有者权益变动表
（２００７年）
单位：元
| 项目 | 股本 | 资本公积 | 盈余公积 | 未分配利润 | 所有者权益合计 |
| 一、上年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，０９６，７５０，４５１．１５ | ４，４１１，９１４，８８９．１６ | １，６５４，４９５，５３５．２２ | １２，０５２，７９２，５２９．５３ |
| 加：会计政策变更 | － | ２，４８３，１１９．９２ | －３７０，５４２，１４７．３０ | －７１６，７１０，１５３．１７ | －１，０８４，７６９，１８０．５５ |
| 前期差错更正 | － | － | － | － | － |
| 二、本年年初余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，０９９，２３３，５７１．０７ | ４，０４１，３７２，７４１．８６ | ９３７，７８５，３８２．０５ | １０，９６８，０２３，３４８．９８ |
| 三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列） | － | ８７５，３５５，６１８．８４ | ８８６，８３６，８５０．７９ | １５９，２２９，５７９．８３ | １，９２１，４２２，０４９．４６ |
| （一）净利润 | － | － | － | １，９７０，７４８，５５７．３０ | １，９７０，７４８，５５７．３０ |
| （二）直接计入所有者权益的利得和损失 | － | ８７５，３５５，６１８．８４ | － | － | ８７５，３５５，６１８．８４ |
| １．可供出售金融资产公允价值变动净额 | － | ４９１，９３４，２００．００ | － | － | ４９１，９３４，２００．００ |
| ２．权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响 | － | ３８４，３０１，９５４．４２ | － | － | ３８４，３０１，９５４．４２ |
| ３．与计入所有者权益项目相关的所得税影响 | － | －８８０，５３５．５８ | － | － | －８８０，５３５．５８ |
| ４．其他 | － | － | － | － | － |
| 上述（一）和（二）小计 | － | ８７５，３５５，６１８．８４ | － | １，９７０，７４８，５５７．３０ | ２，８４６，１０４，１７６．１４ |
| （三）所有者投入和减少资本 | － | － | － | － | － |
| １．所有者投入资本 | － | － | － | － | － |
| ２．股份支付计入所有者权益的金额 | － | － | － | － | － |
| ３．其他 | － | － | － | － | － |
| （四）利润分配 | － | － | ８８６，８３６，８５０．７９ | －１，８１１，５１８，９７７．４７ | －９２４，６８２，１２６．６８ |
| １．提取盈余公积 | － | － | ８８６，８３６，８５０．７９ | －８８６，８３６，８５０．７９ | － |
| ２．对所有者（或股东）的分配 | － | － | － | －９２４，６８２，１２６．６８ | －９２４，６８２，１２６．６８ |
| ３．其他 | － | － | － | － | － |
| （五）所有者权益内部结转 | － | － | － | － | － |
| １．资本公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ２．盈余公积转增资本（或股本） | － | － | － | － | － |
| ３．盈余公积弥补亏损 | － | － | － | － | － |
| ４．其他 | － | － | － | － | － |
| 四、本年年末余额 | ２，８８９，６３１，６５４．００ | ３，９７４，５８９，１８９．９１ | ４，９２８，２０９，５９２．６５ | １，０９７，０１４，９６１．８８ | １２，８８９，４４５，３９８．４４ |
（三）公司关于合并财务报表范围的说明
１、公司合并财务报表范围的变化情况
（１）根据《企业会计准则第３３号—合并财务报表》的有关规定，本公司２００７年开始形成对石油天然气公司财务及经营的控制，故２００７年起将该公司纳入本公司合并范围。
（２）根据《企业会计准则第３３号—合并财务报表》的有关规定，取消比例合并。本公司自２００７年开始对外高桥二发电公司和吴泾发电公司不再纳入合并范围。
（３）申能燃料公司于２００８年５月成立，本公司持有其６０％的股权，根据《企业会计准则第３３号—合并财务报表》的有关规定，故２００８年起将该公司纳入本公司合并范围。
（４）上海申能临港燃机发电有限公司于２０１０年４月成立，本公司持有其６５％的股权，根据《企业会计准则第３３号—合并财务报表》的有关规定，故２０１０年起将该公司纳入本公司合并范围。
截至２０１０年６月３０日，本公司控制且纳入合并报表范围的子公司情况如下：
| 子公司名称 | 注册地 | 注册资本
（万元） | 业务范围 | 期末投资额
（万元） | 持股
比例 | 表决
权比例 |
| 吴泾二发电公司 | 上海 | ２００，０００．００ | 电力工程建设、电力生产销售 | １０２，１０３．５０ | ５１％ | ５１％ |
| 外高桥三发电公司 | 上海 | １８２，６８２．２０ | 火力发电综合利用及开发 | ７３，０７２．８８ | ４０％ | ４０％ |
| 星火热电公司 | 上海 | ７，３００．００ | 电力和热力 | ４，７８３．４８ | ７５％ | ７５％ |
| 石油天然气公司 | 上海 | ９０，０００．００ | 石油、天然气及相关产品的生产经营 | ３６，０００．００ | ４０％ | ４０％ |
| 管网公司 | 上海 | １８０，０００．００ | 天然气管网输配 | ９０，０００．００ | ５０％ | ５０％ |
| 申源燃料公司 | 上海 | ５，０００．００ | 燃料销售 | ３，０００．００ | ６０％ | ６０％ |
| 上海申能临港燃机发电有限公司 | 上海 | １３７，０００ | 电力、热力的生产及建设 | ５３，４３０．００ | ６５％ | ６５％ |
２、本公司将拥有半数或半数以下表决权的子公司纳入合并范围的原因
本公司持有子公司外高桥三发电公司、石油天然气公司和管网公司虽未达到半数以上，但本公司为上述公司第一大股东，且能够对上述公司的经营及财务进行控制，根据《企业会计准则第３３号—合并财务报表》的有关规定，将其纳入合并报表范围。
二、管理层讨论与分析
（一）资产及负债构成分析
１、资产结构分析
单位：万元
| 项目 | ２００９．１２．３１ | ２００８．１２．３１ | ２００７．１２．３１ |
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 |
| 流动资产 | ６５７，１９９．４７ | ２０．７５％ | ７３６，８９９．７０ | ２３．５２％ | ４７５，７３４．２９ | １７．０９％ |
| 其中：货币资金 | ３６７，４８９．５７ | １１．６１％ | ５４８，６５２．０３ | １７．５１％ | ３５４，５６３．１３ | １２．７４％ |
| 存货 | ４２，５４６．５４ | １．３４％ | ４４，８１３．９２ | １．４３％ | ２１，１５６．７３ | ０．７６％ |
| 应收账款 | １５２，５７３．７９ | ４．８２％ | １０７，５６４．１９ | ３．４３％ | ６１，１０１．３５ | ２．１９％ |
| 其他应收款 | ５６，４５３．６６ | １．７８％ | １５，６７１．９１ | ０．５０％ | ２，８０８．５５ | ０．１０％ |
| 非流动资产 | ２，５０９，４０３．３５ | ７９．２５％ | ２，３９５，７２１．０５ | ７６．４８％ | ２，３０８，０８１．８２ | ８２．９１％ |
| 其中：固定资产 | １，４３７，１８４．２４ | ４５．３９％ | １，３７４，１３７．９６ | ４３．８７％ | ６０４，０６２．７７ | ２１．７０％ |
| 在建工程 | ３５，８３０．６３ | １．１３％ | １０５，１１２．１１ | ３．３６％ | ７１７，４９９．９９ | ２５．７７％ |
| 长期股权投资 | ６７８，６１１．９８ | ２１．４３％ | ６４８，０５８．７１ | ２０．６９％ | ６４０，０４０．０３ | ２２．９９％ |
| 可供出售金融资产 | １６６，４１７．７２ | ５．２６％ | ５７，３３４．７２ | １．８３％ | ８７，１２４．４１ | ３．１３％ |
| 油气资产 | １０２，６７４．９８ | ３．２４％ | １２３，７５８．０３ | ３．９５％ | １４９，１２２．２６ | ５．３６％ |
| 资产总额 | ３，１６６，６０２．８２ | １００．００％ | ３，１３２，６２０．７５ | １００．００％ | ２，７８３，８１６．１１ | １００．００％ |
随着公司业务发展，公司资产总额逐年稳步增长。２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司资产总额分别为２，７８３，８１６．１１万元、３，１３２，６２０．７５万元及３，１６６，６０２．８２万元。
从资产结构来看，最近三年公司非流动资产占资产总额的比重分别为８２．９１％、７６．４８％及７９．２５％，占比较高，反映出电力企业资本密集型的行业特点。
２、负债构成分析
单位：万元
| 项目 | ２００９．１２．３１ | ２００８．１２．３１ | ２００７．１２．３１ |
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 |
| 流动负债 | ６３５，４６６．７０ | ５５．８７％ | ７３５，９３８．１０ | ５４．５２％ | ４９９，８３３．２１ | ５５．８３％ |
| 其中：短期借款 | ４６４，７４０．５７ | ４０．８６％ | ３４０，６０６．４１ | ２５．２３％ | ２０５，４７８．００ | ２２．９５％ |
| 应付票据 | － | － | － | － | １２２，２５２．０７ | １３．６５％ |
| 应付账款 | １１９，６３７．４２ | １０．５２％ | １４４，４７７．４２ | １０．７０％ | １１８，４６７．５５ | １３．２３％ |
| 其他流动负债 | － | － | １９９，１４７．６７ | １４．７５％ | － | － |
| 非流动负债 | ５０２，００４．６０ | ４４．１３％ | ６１３，８７８．２６ | ４５．４８％ | ３９５，４７５．７４ | ４４．１７％ |
| 其中：长期借款 | ４１３，７８６．２４ | ３６．３８％ | ５２１，９７８．９１ | ３８．６７％ | ３５２，８４０．４０ | ３９．４１％ |
| 长期应付款 | １７，０００．００ | １．４９％ | ４７，０００．００ | ３．４８％ | － | － |
| 预计负债 | ２９，９２１．５１ | ２．６３％ | ２８，７３０．５６ | ２．１３％ | ２１，４４６．８５ | ２．４０％ |
| 负债总额 | １，１３７，４７１．３０ | １００．００％ | １，３４９，８１６．３７ | １００．００％ | ８９５，３０８．９５ | １００．００％ |
最近三年，公司资产和业务规模不断扩大，与之相应的负债规模相应增加。为了满足项目投资需要及补充营运资金，公司通过借入银行贷款及发行短期融资券等方式筹集资金，负债结构基本保持稳定。截至２００９年１２月３１日，公司流动负债占负债总额的比重为５５．８７％，非流动负债占比为４４．１３％，负债结构较为合理。
（二）偿债能力分析
最近三年内，公司主要偿债指标如下：
| 指标 | ２００９．１２．３１ | ２００８．１２．３１ | ２００７．１２．３１ |
| 流动比率 | １．０３ | １．００ | ０．９５ |
| 速动比率 | ０．９７ | ０．９４ | ０．９１ |
| 资产负债率 | ３５．９２％ | ４３．０９％ | ３２．１６％ |
| 资产负债率（母公司） | １５．９２％ | １８．２２％ | ２．４７％ |
| 利息保障倍数 | ９．９５ | ４．５６ | ４８．４１ |
公司２００７年末、２００８年末及２００９年末的流动比率分别为０．９５、１．００及１．０３，速动比率分别为０．９１、０．９４及０．９７，均高于行业平均水平且呈逐年上升趋势，公司短期偿债能力良好。
公司２００７年末、２００８年末及２００９年末的资产负债率分别为３２．１６％、４３．０９％及３５．９２％，资产负债率（母公司）分别为２．４７％、１８．２２％及１５．９２％；公司资产负债率呈现总体上升、母公司资产负债率明显低于合并报表资产负债率且母公司资产负债率波动较大的特点，这主要是由于电力行业投融资模式和公司经营管理模式所决定的。
（三）资产周转能力分析
最近三年，公司主要资产周转能力指标及变动趋势如下：
单位：次／年
| 指标 | ２００９．１２．３１ | ２００８．１２．３１ | ２００７．１２．３１ |
| 应收账款周转率 | １１．８４ | １５．３２ | １６．１３ |
| 存货周转率 | ２９．２９ | ３３．５８ | ４０．３９ |
２００７年、２００８年及２００９年，公司应收账款周转率分别为１６．１３次／年、１５．３２次／年及１１．８４次／年，始终处于较高水平，应收账款管理能力较强。
２００７年、２００８年及２００９年末，公司存货周转率分别为４０．３９次／年、３３．５８次／年及２９．２９次／年。公司存货一直保持在较低水平，存货周转率较高，符合行业一般特点。
（四）主营业务收入和利润分析
１、主营业务收入的结构分析
最近三年公司主营业务收入业务分部情况如下：
单位：万元
| 项目 | ２００９年 | ２００８年 | ２００７年 |
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 |
| 电力行业 | ６６９，０２９．１７ | ４３．４６％ | ５２５，６４９．３２ | ４０．７２％ | ２６８，３６３．８０ | ３２．５２％ |
| 石油天然气行业 | ６６６，６４７．３８ | ４３．３１％ | ６６５，５３５．２３ | ５１．５６％ | ５５６，７６２．６９ | ６７．４８％ |
| 燃煤销售行业 | ２０３，５９２．０４ | １３．２３％ | ９９，６２９．１０ | ７．７２％ | － | － |
| 合计 | １，５３９，２６８．５９ | １００．００％ | １，２９０，８１３．６５ | １００．００％ | ８２５，１２６．４９ | １００．００％ |
公司主营业务主要涉及电力、石油天然气和燃煤销售等领域。电力业务和石油天然气业务构成了公司主营业务收入的主要来源。
２００８年公司主营业务收入结构中电力行业收入占比为４０．７２％，较２００７年上升约８．２０个百分点，主要由于外高桥三发电公司２００８年３月及６月两台机组先后建成投产，使得公司电力行业营业收入大幅上升，其占主营业务收入的比重得到较大提高。
２００９年公司主营业务收入结构中电力行业收入占比为４３．４６％，较２００８年上升２．７４个百分点，主要系２００９年是外高桥三发电公司投入商业运行后的完整年度，因此公司２００９年电力行业收入较２００８年增加较多。２００９年公司石油天然气行业收入变动较小，主要系石油天然气公司原油销售量价均有所下降、管网公司售气量有所增加，两者抵消后使得公司２００９年石油天然气行业收入整体变动较小。由于电力业务收入及燃煤销售业务收入增加较多，因此２００９年石油天然气业务占公司主营业务的比例较２００８年下降８．２５个百分点。
为进一步保障燃煤供应，降低燃煤采购成本，公司于２００８年出资设立申源燃料公司，该公司主要向外高桥二发电公司及外高桥三发电公司供应发电所需燃煤。２００９年燃煤销售行业收入占主营业务收入的比重为１３．２３％，燃煤销售行业主营业务收入大幅增加，主要系申能燃料公司全年营运，使得燃煤销售行业营业收入增加。
２、毛利率分析
单位：万元
| 主营业务 | ２００９年 | ２００８年 | ２００７年 |
| 毛利 | 毛利率 | 毛利 | 毛利率 | 毛利 | 毛利率 |
| 电力行业 | １５９，１３１．６５ | ２３．７９％ | １７，４２０．２０ | ３．３１％ | ７３，６０３．７４ | ２７．４３％ |
| 石油天然气行业 | ９７，０１８．８９ | １４．５５％ | １６５，１０６．３５ | ２４．８１％ | １５３，４２２．６１ | ２７．５６％ |
| 燃煤销售行业 | ３，６１０．９９ | １．７７％ | １，３６５．０５ | １．３７％ | － | － |
| 合计 | ２５９，７６１．５３ | １６．８８％ | １８３，８９１．６０ | １４．２５％ | ２２７，０２６．３６ | ２７．５１％ |
２００７年、２００８年及２００９年，公司主营业务毛利率为２７．５１％、１４．２５％及１６．８８％。公司主营业务毛利率受原材料价格波动影响较大。２００８年公司主营业务毛利率较２００７年下降１３．２８个百分点，主要由于２００８年燃煤价格上升，电力行业毛利率出现大幅下降所致。然而，由于公司双主业的业务结构特征，公司石油天然气行业毛利率较为稳定，因此公司主营业务毛利率高于其他单一电力行业可比公司，双主业的平滑作用充分体现。由于２００９年燃煤价格下降、电价均价上升及公司采取节能降耗措施等因素综合影响，公司电力行业主营业务毛利率较２００８年上升２０．４８个百分点。此外因低毛利率的管网公司营业收入在石油天然气行业收入中的比重同比上升较多，致石油天然气行业整体毛利率下降１０．２６个百分点，上述综合影响使得公司２００９年主营业务毛利率较２００８年上升２．６３个百分点。
公司坚持电力和石油天然气行业双主业共同发展，有效地平滑了单个行业波动对公司业绩的影响，增强了公司抗风险能力。
第四节 本次募集资金运用
一、本次募集资金的原因
（一）上海临港燃气电厂一期工程项目
电力的充足供应和电网运行的安全可靠是经济和社会发展的重要前提。本项目将成为新建临港新城重要的供电电源，对未来上海燃气电厂的建设起到示范性效应。本项目的建设有利于平衡２０１０年及以后上海电网的电力供应的缺口，保障上海电网供电安全，降低发电对煤炭的依赖度，提高上海的能源保障和供电安全，提高上海地区天然气在一次能源消费中比例，优化能源消费结构，满足上海电网的调峰要求。同时，本项目的实施是公司发展电源结构多元化投资战略的重要举措，对进一步增强公司电力业务的整体市场竞争力和抗风险能力具有重要意义，有利于公司在上海市能源结构调整规划实施中占据先发优势，巩固公司在上海地区电力供应的优势。
（二）上海漕泾电厂“上大压小”新建工程项目
根据《上海市能源发展“十一五”规划》加快产业结构调整、推进煤炭清洁使用的要求，本项目所建设的１００万千瓦超超临界燃煤发电机组采用国际先进技术，具有高参数、高效率、低污染的优势。本项目的实施将对上海地区加快燃煤老电厂的改造步伐，优化电源结构、落实节能降耗和环境保护要求起到积极作用。同时，将缓解上海电网的供需矛盾，为上海的经济发展提供坚实的能源支持，同时也能缓解华东交流网架的压力，提高华东电网供电充裕度。作为国内少数投产及建设中的１００万千瓦超超临界高效清洁燃煤发电机组项目，本项目建成后将具有较大的市场竞争优势。公司投资本项目，将对巩固公司在上海地区电力供应的优势，进一步增强公司电力行业的竞争力起到积极的作用。
（三）航运公司项目
我国干散货运输的运力供求关系呈现较强的周期性，在市场运力紧张时，市场运价常高于年度承运合同价，且航运公司为优先保障燃煤库存较低客户的需求常改变既定运输量和频率，导致公司下属电厂燃煤供应的运输保障存在不确定性。因此公司致力于寻求保障煤炭供应的各种保障措施。拟组建的航运公司即是公司为应对燃煤供应运输保障不确定性所采取的举措之一。航运公司成立三至五年内，将确保自有运力达到公司下属电厂燃煤所需最大运力的８０％；之后根据公司下属电厂需求和航运公司市场拓展情况逐步扩大经营规模，新增的运力首先也将满足公司下属电厂燃煤运输需要。同时，公司通过投资航运公司，可分享航运公司的经营成果，在市场运力紧张、运价上涨的情况下也相对平滑运输成本上升对公司整体业绩的影响。
二、本次募集资金使用计划
本次募集资金计划全部用于下列投资项目：
单位：亿元
| 投资项目 | 总投资额 | 公司所占权益比例 | 公司以募集资金投入额 | 项目审批、核准或备案情况 |
| 上海临港燃气电厂一期工程项目 | ５４．８ | ６５％ | １５ | 国家发改委发改能源［２００９］１４５２号文 |
| 上海漕泾电厂“上大压小”新建工程项目 | ８４ | ３５％ | ５．８８ | 国家发改委发改能源［２００８］１９８３号文 |
| 航运公司项目 | ８ | ４９％ | １．１７６ | － |
| 总计 | １４６．８ | － | ２２．０５６ | － |
如本次增发实际募集资金净额低于投资项目拟投入募集资金总额，不足部分由公司自筹解决；如实际募集资金净额超过投资项目拟投入募集资金总额，超过部分用于补充流动资金。
为了保证募集资金投资项目的顺利进行，如募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据项目实际进展情况，先行以自筹资金投入，待募集资金到位后再以募集资金置换先期投入的自筹资金。
三、募集资金项目介绍
（一）上海临港燃气电厂一期工程项目
本项目计划建设４台３５万千瓦级燃气－蒸汽联合循环发电机组。本项目已经国家发改委发改能源［２００９］１４５２号文正式批准建设。本项目位于杭州湾北岸临港新城西南部的重装备园区内，芦潮港以西１０公里，距临港新城１５公里，距上海城区约７０公里。本项目规划用地约１３４，２００平方米。本项目动态投资５４．８亿元，其中项目资本金１３．７亿元。本项目以成立项目公司进行建设及经营管理，项目公司由本公司和上海电力按６５％、３５％的比例共同投资，注册资本金１３．７亿元，其中，本公司按比例认缴注册资本金８．９０５亿元；上海电力按比例认缴注册资本金４．７９５亿元。公司计划以本次募集资金投入项目公司不超过１５亿元，其中８．９０５亿元作为公司所需投入的资本金，另不超过６．０９５亿元将以委托贷款方式投入。
基于项目可行性研究，项目经营期内，本项目全部投资财务内部收益率为９．３１％，经济效益良好。本项目２台机组预计于２０１０年投产发电，另２台机组预计于２０１１年投产发电。
（二）上海漕泾电厂“上大压小”新建工程项目
本项目计划在上海漕泾发电基地建设２台１００万千瓦超超临界燃煤发电机组，同步建设烟气脱硫、脱硝装置。本项目已经国家发改委发改能源［２００８］１９８３号文正式批准建设。本项目位于上海市金山区南端的漕泾镇，紧靠杭州湾北岸，在杭州湾规划港区与上海化学工业区之间，规划用地约３３９，５６９平方米。本项目动态投资约８４亿元，项目资本金１６．８亿元。本项目以成立项目公司进行建设及经营管理，项目公司由本公司和上海电力按３５％、６５％的比例共同投资。上海电力已于２００７年４月２６日全资设立项目公司上海上电漕泾发电有限公司（“漕泾发电公司”），注册资本金为３亿元。本公司与上海电力此次将共同对漕泾发电公司以现金方式进行增资，将其注册资本金增加至１６．８亿元，其中本公司以募集资金５．８８亿元作为资本金增资投入，占漕泾发电公司３５％的股权。
基于项目可行性研究，项目经营期内，本项目全部投资财务内部收益率为９．３０％，经济效益良好。本项目２台机组预计于２０１０年投产发电。
（三）航运公司项目
本项目总投资约为８亿元，项目公司注册资本金２．４亿元。项目公司由本公司与中海发展按４９％、５１％的比例共同投资组建。其中，本公司按比例认缴注册资本金１．１７６亿元；中海发展按比例认缴注册资本金１．２２４亿元。
据测算，本项目在运力满负荷的情况下，资本金内部收益率达１５％，经济效益良好。
四、本次募集资金运用的整体评价
（一）有利于扩大市场规模，巩固公司在上海地区电力供应的优势。
截至２００９年１２月３１日，公司已投运权益装机容量为４８２万千瓦。本次两大电厂工程项目建成投产后，公司将增加１６１万千瓦的权益装机容量，增加比例为３３．４０％，有利于公司扩大装机规模、提升市场占有率，进一步实现公司电源结构的多元化发展，巩固公司在上海地区电力供应的优势。
（二）符合国家产业政策，符合上海地区电源结构调整目标
本次募集资金拟投资的上海临港燃气电厂一期工程项目、上海漕泾电厂“上大压小”新建工程项目均采用先进的高参数、高效率、低污染机组，对优化上海地区电源结构，提高能源利用效率，减少污染物排放，提高上海电网的安全可靠性起到积极作用。上海临港燃气电厂一期工程项目的建成投产将有效扩大上海地区清洁能源的使用范围，为上海电网配备足够的调峰容量，并对未来上海燃气电厂的建设起到示范性效应；上海漕泾电厂“上大压小”新建工程项目的建成投产将加快上海燃煤老电厂的改造步伐，并为上海地区的电力供应提供有力保障。
（三）有利于增强公司抗风险能力，保障公司运营
本次募集资金拟投资的航运公司运营后，有利于保障公司燃煤的稳定供应，可有效缓解因市场运力紧张而给公司运营带来的风险。同时，以本次部分募集资金补充流动资金，是公司及时把握优质电源项目投资机遇的保障，从而不断增强公司竞争力，实现公司持续良性发展。
第五节 备查文件
（一）发行人最近三年的财务报告和审计报告及最近一期的财务报告；
（二）保荐人出具的发行保荐书；
（三）法律意见书和律师工作报告；
（四）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项审核报告；
（五）中国证监会核准本次发行的文件；
（六）其他与本次发行有关的重要文件。
自招股意向书摘要刊登之日起，投资者可至发行人、联席主承销商住所查阅招股意向书全文等备查资料，亦可访问上海证券交易所网站查阅该等文件。
