俗话说，便宜无好货，好货不便宜。在私募基金界，我们是否能找到既便宜又优秀的私募呢？

我国私募行业整体还处于发展阶段，投资策略、操作风格都在不断完善当中。2008年中之前成立的私募基金，很多在大熊市中损失惨重。因此，一些素质还不错的私募，由于前期净值大幅下跌，甚至至今仍未回归历史最高净值。然而，这些私募实力尚佳。更重要的是，这些私募在净值重新返回历史最高值之前，将不能提取20%的浮动业绩提成费，换一句话说，如果这些私募净值重返历史最高值，这部分收益将全部进入投资者口袋，而不会被打八折。

为了寻找到“便宜”的好私募，我们根据最新一期的阳光私募评级，筛选出评级在4星级以上的私募产品。在8月份参与一年期评级268只私募基金中，评级在4星级以上且净值低于历史最高净值5%以上的产品共有18只。

部分净值低于历史最高值的私募产品
基金名称	历史 最高净值	历史最高 净值日期	累计 净值	最新 净值日期	返回历史 最高所需涨幅	好买评级
证大价值	１．１３３４	２００８０１０４	１．０７０６	２０１００９３０	５．８７％	５
云程泰１期	１．２８９９	２００８０１２５	１．１６５	２０１００９３０	１０．７２％	５
六禾光辉岁月１期	１．９５６１	２０１００４２３	１．７５５６	２０１００９２４	１１．４２％	４
国投凯益	１．７４０９	２０１００４２３	１．６０２	２０１００９３０	８．６７％	４
隐形冠军一期	１．６１６５	２０１００４２３	１．３５９６	２０１００９２１	１８．９０％	４
六禾财富银盏	１．３５４	２０１００４１６	１．１７９７	２０１００９３０	１４．７７％	４
银信宝	１００	２００８０１０４	８８．４	２０１００９３０	１３．１２％	４
东方港湾马拉松	２０２．６６	２００７１０３１	１３５．０３	２０１００９３０	５０．０９％	４
隆圣１	１．１３１９	２００８０１１０	０．９５１７	２０１００９１０	１８．９３％	４
隆圣３	１．１２９５	２００８０１１０	０．８６７４	２０１００９１０	３０．２２％	４
隆圣２	１．１２８２	２００８０１１０	０．９４５	２０１００９１０	１９．３９％	４
隆圣４	１．１３	２００８０１１０	０．８８９８	２０１００９１０	２６．９９％	４
尚诚	１７６．３６	２００８０１１８	１５７．０８	２０１００９２０	１２．２７％	４
金中和５	１２４．３９	２０１００４０２	１１３．８３	２０１００９３０	９．２８％	４
尚雅６期	１４６．４	２０１００４０９	１３６．３２	２０１００９１０	７．３９％	４
尚雅１期	１５９．４１	２０１００４０９	１４２．２４	２０１００９１０	１２．０７％	４
中域增值１期	１．２２４３	２０１００１１４	１．１３２９	２０１００９２１	８．０７％	４
平安德丰	１７５．７	２００８０１１５	１６１．２６	２０１００９２１	８．９５％	４

数据来源：好买基金研究中心，数据截至2010年10月13日

在这18只私募产品中，有12只私募需要上涨10%以上才能回到历史最高净值，有3只私募需要上涨20%以上甚至更多才能回到历史最高净值。这中间不乏一些近期业绩表现突出、净值增长迅速的好基金。在今年三季度中，证大价值、云程泰1期、国投凯益、东方港湾马拉松等私募都取得了25%以上收益，而同期沪深300指数上涨14.53%。

以云程泰1期为例，今年三季度中，云程泰取得31.28%的收益，在所有私募中排名第11。云程泰总经理魏上云是典型的公募派基金经理。魏上云投资风格偏重价值投资，云程泰1期在2008年初创下新高，在之后的大熊市中因为越跌越买的策略而损失惨重，经过2008年的教训后，云程泰改善风控体系，在2009年7月以及今年初的市场调整中，净值几乎没有损失。

凯石投资旗下的国投凯益也是一只值得关注的产品。另外，东方港湾马拉松近期业绩表现也相当出色。东方港湾马拉松成立于2007年初，基金经理但斌借助2007年的大牛市一举将净值翻番，但是在2008年的熊市中净值损失严重。2010年初，东方港湾原有投资思路有一定修正，更加注重对时机的选择，今年三季度的操作中回避了房地产行业，持有较多的消费、医药，取得了32.90%的收益，在所有私募中排名第9。