(上接A10版)
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经信永中和会计师事务所有限责任公司审计，上述子公司最近一年的财务数据如下：
（单位：万元）
■第四节 本次募集资金运用
一、本次发行募集资金总量及运用概况
本公司本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于以下项目：
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以上募集资金使用按项目的轻重缓急排序。
如本次募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，公司将以自有资金或银行贷款解决资金缺口；如本次募集资金超过拟投资项目的资金需求，剩余资金将用于补充公司流动资金。
本次募集资金到位前，本公司可以利用银行贷款和自有资金先行实施部分项目，募股资金到位后将优先偿还公司因先行实施上述项目所使用的银行贷款及抵补相应的自有资金。
本公司全体董事已就本次募集资金投资项目进行了充分考虑和审慎调查，一致认为本次募股资金的运用符合公司的发展规划，具有实施可行性。上述募集资金投资项目已经公司第一届董事会第三次会议、２００９ 年第一次临时股东大会及第一届董事会第七次会议、２０１０年第一次临时股东大会审议通过。
本次募集资金投资项目均已通过四川省环境保护厅的上市环保核查。
二、本次募集资金运用对公司整体财务状况及经营成果的影响
（一）对净资产和每股净资产的影响
募集资金到位后，公司净资产及每股净资产都将大幅提高，这将进一步壮大公司整体实力，提高竞争力。
（二）对净资产收益率和盈利水平的影响
由于募集资金投资项目需要一定的建设期，在短期内净资产收益率因财务摊薄会有一定程度的降低。从中长期来看，本次募集资金投资项目均具有较高的投资回报率，随着募集资金投资项目陆续产生效益，公司销售收入和利润水平将有大幅提高，使公司盈利能力不断增强，竞争力不断提高。
（三）对资产负债率和资本结构的影响
募集资金到位后，公司的资产负债率水平将大幅降低，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险；同时本次股票溢价发行将增加公司资本公积金，使公司资本结构更加稳健，公司的股本扩张能力进一步增强。
（四）大规模固定资产投资对盈利水平的影响
１、本次募集资金项目达产前后折旧、摊销费用情况
本次募集资金投资项目合计新增固定资产投资为３４９６３万元，项目建成后，每年新增的折旧费见下表： （单位：万元）
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备注：项目建成后，雅安、旺苍、三台炸药生产线项目相关设备按６年折旧，爆破工程一体化、高精度延期雷管、新型乳化剂建设项目相关设备按９年折旧，相关房屋建筑物按１４年折旧，科技研发中心项目相关设备按１４年折旧，相关房屋建筑物按１９年折旧。
项目开工建设后，每年新增的摊销费见下表： （单位：万元）
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高精度延期雷管项目与新型乳化剂项目的摊销费用来自于技术转让费摊销，摊销期自项目开工建设起至项目结束运营止共计１０年。其余募集资金投资项目不涉及新增摊销费用。
２、本次募集资金项目达产前后营业收入情况
科技研发中心项目不直接产生营业收入，雅安、旺苍、三台炸药生产线高效节能改造项目属技改性质，不产生新增营业收入。下表仅列示其他三个项目建成后每年新增营业收入情况：
（单位：万元）
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３、本次募集资金项目达产前后净利润情况
科技研发中心项目不直接产生净利润，下表仅列示其他项目建成后每年新增净利润情况：
（单位：万元）
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根据上表，在全部项目建成投产后，公司固定资产折旧将大幅上升，但新项目的投产也将带来营业收入和净利润的大幅增长，足以消除大规模固定资产投资带来的累计折旧增加的影响，从而确保公司盈利水平的稳定增长。
同时，根据可行性分析，只要爆破工程一体化项目、高精度延期雷管建设项目、雅安炸药生产线高效节能改造项目、旺苍炸药生产线高效节能改造项目、三台炸药生产线高效节能改造项目和新型乳化剂建设项目产量达到达产产量的５５．１２％、４８．７１％、５７．０２％、５８．７０％、４６．１５％、５２．４４％，就可以达到盈亏平衡。鉴于公司目前较高的产能利用率和较强市场营销能力，预计在公司完成投资后３年内，爆破工程一体化项目、高精度延期雷管建设项目、雅安炸药生产线高效节能改造项目、旺苍炸药生产线高效节能改造项目、三台炸药生产线高效节能改造项目、新型乳化剂建设项目的销售产量完全可以达到达产产量（达产产量分别为设计产能的８５％、９０％、９０％、９０％、９０％、８５％），募投项目盈利风险较小。
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第五节 风险因素及其他重要事项
一、风险因素
（一）原材料价格波动风险
硝酸铵是公司生产工业炸药的主要原材料，２００９年度其采购成本约占公司总营业成本的２５．８７％。硝酸铵的年度采购数量及单价统计如下表：
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作为普通化工原料，虽然四川省内硝酸铵市场供应充足，但由于硝酸铵是本公司的主要原材料，其价格变动对公司经营业绩影响较大。按２００９年的口径测算，在其他因素不变的情况下，硝酸铵年度平均采购价格每上升１０％，将造成公司年利润总额下降７９２．４４万元。如果硝酸铵价格在未来出现大幅上涨，将对公司的经营业绩造成重大不利影响。
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（二）难以保持较高毛利率水平的风险
本公司２００９年产品综合毛利率为５２．０１％，比２００８年度的４１．４８％显著提升，主要原因是自２００８年下半年起，国家发改委大幅调高民爆产品销售价格且主要原材料价格同比降低所致。
公司的销售价格执行由行业主管部门制定的国家指导价格，相对较为稳定，但指导价的调整与原材料价格上升相比具有一定的滞后性。同时受工资成本上升及主要原材料价格波动等因素的影响，虽然公司可采取一定的技术和管理措施稳定毛利率，但长期、稳定地保持较高毛利率水平具有较大的不确定性。
（三）固定资产成新率较低的风险
截至２００７年末、２００８年末、２００９年末和２０１０年６月末，公司固定资产的成新率分别为４９．７８％、５６．５８％、５８．６８％和６２．１３％，虽然呈逐年提高的趋势，但与同行业上市公司相比处于中等偏下水平。
最近三年本公司固定资产成新率与同行业上市公司比较情况表
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备注：固定资产成新率＝固定资产账面价值／固定资产原值。
公司管理层认为，随着目前已经开工和计划建设项目的逐步完工以及募集资金投资项目的建成，公司的固定资产成新率将快速获得提高。但如果不能持续技改，则存在不能满足行业技术进步和产业升级要求的风险。
（四）企业税收优惠变化风险
根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于西部大开发税收优惠政策问题的通知》（财税（２００１）０２号），公司享受西部大开发企业所得税税率减按１５％征收企业所得税。经地方税务局核准，公司因该项税收优惠２００７年减免税款１，０７９．５１万元，２００８年减免税款８１５．５４万元，２００９年减免税款 １，３２４．５６万元，占各期净利润的比例分别为２４．５３％、１２．３８％和９．３７％。该项优惠政策有效期至２０１０年止。从２０１１年起公司将不再享受此项优惠政策，由此会对公司经营业绩产生一定不利影响。
（五）安全风险
民爆产品的危险爆炸品性质决定了行业内企业都必然面对一定的安全风险。若由于安全风险控制不当而发生意外事故，则会严重影响企业的正常生产经营和社会形象。为有效控制安全风险，行业主管部门要求所有民爆产品生产企业必须按类别进行安全评价。具体来说，针对新建、改建和扩建民爆产品生产线的项目，必须对其建设方案进行建设项目安全预评价，待项目竣工、试生产运行正常后，再对该项目进行建设项目安全验收评价，通过后该生产线方可正式投产；针对民爆行业中出现的新工艺、新技术、新设备、新材料等研究成果，必须由行业主管部门进行专项安全评价，合格后方可用于正式生产；针对民爆产品生产企业的全面安全情况，一般由行业主管部门组织进行安全现状综合评价，安全评价结果在“达标级”以上方可换发新的《民用爆炸物品生产许可证》。
上述各类安全评价通常按以下程序进行：前期准备、危险有害因素辨识与分析、划分评价单元、评价方法的选择、定性定量评价、安全对策措施及建议、安全评价结论、编制安全评价报告、安全评价报告交付。建设项目安全预评价和验收评价一般根据项目的具体建设周期进行，专项安全评价一般根据新工艺、新技术、新设备、新材料等研究成果的提交审查时间进行，安全现状综合评价则通常由行业主管部门按《民用爆炸物品生产许可证》的换发周期组织进行。
为将安全风险降低至最低水平，本公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全管理方针，坚持“以人为本、本质安全、竭尽全力、重在实效”的安全管理原则，做到了以本质安全型设备和工艺保证安全、以健全的规章制度巩固安全、以优良的人力资源促进安全，采取了一整套有效措施保障安全。
本公司自设立以来未发生过任何重大人员伤亡事故、重大设备事故及爆炸事故。报告期公司定期组织开展了由具有国家民爆器材甲级安全评价资质的评价机构进行的现状综合安全评价，评价结论均为最优等级：安全级；同时，公司对所有民爆器材生产线新建、扩建、改建项目均按规定开展了安全专项评价，评价结果全部合格。
由于本行业固有的危险属性导致不确定因素的存在，因此不能完全排除因偶发因素引发的意外安全事故的可能性。
（六）募集资金投向风险
本次募集资金投资项目中的“爆破工程一体化”项目建成后，公司的矿山开采能力将由目前的５００万立方／年上升至２，２００万立方／年，“高精度延期雷管生产线”项目建成后公司将具备年产３，０００万发高精度延期雷管的生产能力。由于“爆破工程一体化”项目新增能力较大且下游的采矿业属于周期性行业、高精度延期型雷管产品的市场价格较高且用户需要一定的产品适应期，因此上述两个项目存在一定市场开拓风险。
（七）许可生产能力增加受到限制的风险
２０１０年１－６月，公司实际产能利用率工业炸药为８４．２８％，工业雷管为６５．７９％，产能利用率不足，还具有一定的增长空间。但就目前我国民爆行业的状况而言，全国民爆物品许可生产能力已远大于实际市场需求水平，行业政策将严格控制新增产能，以纯粹的产能扩张为主的增长方式将难以持续。因此，公司将面临许可生产能力增加受到限制的风险。
二、其他重要事项
（一）重大合同
本节重要合同指公司目前正在履行的交易金额超过５００万元的合同，或者交易金额虽未超过５００万元，但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同。
截至本招股意向书签署日，公司将要履行或正在履行的重要合同如下：
１、销售合同
（１）民爆产品销售合同
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（２）爆破与拆除工程合同
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注：第２项合同由本公司子公司雅化爆破签订。
２、采购合同
（１）原材料采购合同
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（２）液体态硝酸铵采购协议
本公司２００９年８月１８日与四川金象化工产业集团股份有限公司签订了《液体硝酸铵购销协议》，约定在本公司完成液体硝酸铵输出装置设备改造后的３年内，向四川金象化工产业集团股份有限公司采购不少于１０，０００吨的液体硝酸铵，结算价格为当期结晶硝酸铵售价的基础上减去结晶工序后续费用。
３、技术受让合同
本公司２００９年７月与北京京煤化工有限公司签订了技术转让（技术秘密）合同，约定北京京煤化工有限公司向本公司提供高精度延期雷管生产技术，以及提供指导设备安装、调试等技术服务，负责对本公司生产线操作人员和相关管理人员、产品质量检验人员进行岗位技术培训，并协助本公司通过相关部门组织的生产线验收，并指导试生产，直至本公司人员全面掌握设备操作维护方法至正常生产，技术转让和技术使用费总额为８００万元。
本公司２００９年５月与深圳市金奥博科技有限公司签订了技术转让（技术秘密）合同，约定深圳市金奥博科技有限公司向本公司转让美国技术乳化剂连续化自动化生产工艺技术，以及提供设备安装、调试等技术服务，负责对本公司生产线操作人员和相关管理人员、产品质量检验人员进行岗位技术培训，并协助本公司通过相关部门组织的生产线验收，并指导试生产，直至本公司人员全面掌握设备操作维护方法至正常生产，技术转让和技术使用费总额为３００万元。
４、技术转让合同
本公司２０１０年４月与福建海峡科化股份有限公司签订了技术转让（技术秘密）合同，约定本公司向其转让基础雷管自动装填生产线技术，以及该生产线成套设备、工装、模具及控制系统、视屏监视系统制作、安装、调试，受让方对上述技术负有保密义务，未经许可不得向第三方以任何方式对外泄露、变相披露、转让或变相转让。
５、银行借款合同及保证合同
（１）银行借款合同
本公司子公司雅化恒泰２０１０年１月与上海浦东发展银行成都分行签订《短期贷款协议书》，约定上海浦东发展银行成都分行向雅化恒泰提供金额为５００万元的流动资金贷款，贷款期限为２０１０年１月２７日至２０１１年１月２６日，贷款由雅化绵阳提供保证担保。
（２）保证合同
本公司子公司雅化绵阳２００９年７月与上海浦东发展银行成都分行签订《最高额保证合同》，约定雅化绵阳为股份公司与该行２００９年７月３１日至２０１０年７月３１日内发生的最高余额不超过人民币３，０００万元的贷款、银行承兑汇票承兑提供保证担保。
本公司子公司雅化绵阳２００９年１２月与上海浦东发展银行成都分行签订《最高额保证合同》，约定雅化绵阳为雅化恒泰与该行２０１０年１月１日至２０１０年１２月３１日内发生的最高余额不超过人民币５００万元的贷款、银行承兑汇票承兑提供保证担保。
６、银行承兑汇票协议
２０１０年６月２９日本公司与上海浦东发展银行成都分行签署《开立银行承兑汇票协议书》（编号００７３０１００１０８８２１４３）约定：浦发成都分行为发行人开具１，０００．００万元银行承兑汇票，收款人为四川金象化工产业集团股份有限公司。
２０１０年６月２９日本公司与上海浦东发展银行成都分行签署《开立银行承兑汇票协议书》（编号００７３０１００１０８８２１４４）约定：浦发成都分行为发行人开具８００．００万元银行承兑汇票，收款人为四川金象化工产业集团股份有限公司。
７、股权受让合同
２０１０年７月，经本公司第一届董事会第六次会议批准，公司与自然人徐洲、王贵金、杨仲华和雷政权４人分别签署了相关股权转让协议，自上述四人处购买取得了四川凯达化工有限公司１１．９９％的股权。
（二）公司对外担保
截至本招股意向书签署日，公司不存在对外担保的情形。
（三）重大诉讼或仲裁事项
截至本招股意向书签署日，公司无任何对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
截至本招股意向书签署日，公司控股股东或实际控制人，控股子公司、公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员无任何尚未了结的重大诉讼或仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人情况
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二、有关本次发行的重要时间安排
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第七节 招股意向书全文与备查文件的查阅方式
一、备查文件目录
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指定网站上披露，具体文件如下：
（一）发行保荐书及发行保荐工作报告；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程（草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
二、查阅时间与查阅地点
投资者可于本次发行承销期间（除法定节假日以外的每日９：００～１１：３０，１３：３０～１６：３０），到本公司及主承销商住所查阅招股意向书全文与备查文件。
三、信息披露网址
深圳证券交易所指定披露网站：ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ 。
四川雅化实业集团股份有限公司
2010年9月13日
