有色金属板块近10个交易日上涨幅度达到38%,二次量化宽松的货币政策是行情的主要推手。
但二次量化宽松对主要经济体将带来怎样的效果,仍需时间等待验证——如此“纠结”的局面之下,我们认为有色金属中最确定的投资品种仍是黄金,继续维持对资源类黄金股 “推荐”投资级别,理由如下:
一、目前的“汇率大战”反映的恰恰是主权货币地位受到了前所未有的挑战,黄金的货币属性将发挥到极致。
二、二次量化宽松如果带来严重通胀下的经济复苏,黄金的保值功能将被不断强化。
三、二次量化宽松如果带来严重通胀下的经济滞涨,黄金的避险功能将被不断强化。
四、二次量化宽松如果带来的是温和通胀下的经济复苏,这可能更有利于大宗商品价格的上涨,黄金价格也不会出现大幅下跌。
五、上周SPDR ETF的持仓量出现了1.1%的大幅上涨,市场做多黄金氛围依旧浓厚,这都将带动金价的进一步上涨。
从资源估值的角度来看,资源类A股中,黄金股仍在合理估值区间。
经过此波上涨,中金黄金目前拥有更明显的资源估值优势。不过,从PE估值的角度来看,山东黄金与中金黄金仍不相上下。
在认为最确定的投资品种仍是黄金的前提下,我们全面推荐4只资源类黄金股。