近日A股市场强势震荡，前日创出了历史天量，昨日上证指数收盘站上了3000点大关。我们认为短期震荡格局仍将延续，而量能变化、杠杆型基金走势等，可以作为判断市场趋势及风格变化的风向标。

　　A股市场上有两大盘面现象值得关注。现象一：杠杆型基金大幅震荡。一些杠杆率高的分级基金的走势可以作为一个情绪指标，比如双禧B（150013，国联安双禧中证100指数证券投资基金之B）和银华锐进（150019，银华深证100指数分级证券投资基金之积极收益类份）。需要说明的是，双禧B对应的标的指数是中证100，由大市值的强周期股票组成；银华锐进对应的标的指数是深证100，主要是深圳市场的中小盘个股组成。在10月份的前几个交易日里，双禧B反弹的最大幅度超过70%，对应的标的指数上涨15%，目前大概比基金净值还多10%。昨日该基金开盘几分钟内直奔跌停，收盘前打开并放量成交，但最后收在跌停价位，这表明市场的情绪分歧较大。而同期的银华锐进出现了震荡上升，说明市场对于中小盘股的乐观判断。

　　这个现象说明三点：一是风险偏好特别强的投资者对后市的分歧较大，开始撤离上涨幅度过高的品种；二是这部分投资者极有可能以机构投资者为主，散户投资者相对的对这种产品的关注度应该低于瑞福进取；第三，中小盘再次受到投资者青睐，大盘股的短线风险显现。

　　现象二：最近两天上证指数在3000点附近强势震荡，昨日成交相对于前日的历史新高有明显萎缩，量能略显不足。

　　综合看，短期内大盘仍将以震荡为主，如果上述两个现象继续深化，建议投资者谨慎对待后市。在风格指数上，有望延续昨日风格即沪弱深强，中小盘优于大盘。在板块上，投资者可关注十二规划以及战略新兴产业出台下的非周期类板块，并密切关注海外市场的表现。 （国信证券 黄学军）