芜湖港(600575)

　　评级：买入

　　评级机构：华宝证券

　　公司昨日接到证监会通知，关于发行股份购买资产即重大资产重组获得核准。公司拟向淮南矿业发行1.676亿股，发行价11.11元/股，购买淮南矿业全资拥有的铁路运输及物流资产。重组完成后，淮淮南矿业将成为芜湖港的第一大股东，未来还将提高对公司的持股比例。

　　淮南矿业铁路及物流资产收入稳定，业绩有保证。淮矿铁路运价调高提升安全边际。原煤炭运输价格为14.8元/吨，本次上调4.8元，如果成本不变则增厚每股收益0.41元。即便成本上涨预计可增厚0.3元左右。预计公司2011年港口、铁路、物流资产可实现每股收益至少1元，目前估值合理。

　　淮南矿区为全国13个大型煤炭生产基地和6个煤电基地之一，是国家520户重点大型企业之一，2009年产量6715万吨，煤炭可采储量达55亿吨。淮南矿业煤炭资产注入是市场最大期待。鉴于此，我们首次给予公司“买入”评级。

　　欧亚集团(600697)

　　评级：买入

　　评级机构：海通证券

　　1-9月公司实现营业收入、净利润分别同比增长33.80%、8.26%，三季度营业收入、净利润分别同比增长49.11%、4.52%。三季度的高增速主要是由于去年同期公司沈阳联营店停业扩建所致（我们估算第三季度这一块增量在1个亿左右），此外，4月份开始试营业的吉林店以及新开的超市网点也有一定的贡献；若扣除以上因素，三季度收入增长约30%。

　　公司1-9月综合毛利率同比下降1.34个百分点，其中三季度下降1.64个百分点，我们认为公司综合毛利率的下降主要还是源于其业务结构的变化，包括毛利率较高的租赁收入占比下降、毛利率较低的超市收入占比提升、长春市外门店收入的不断提升以及新开门店仍处于培育期。

　　预计公司2010-2011年每股收益为0.785元和1.036元，虽然公司较低的净利润增速迟迟不能展现一个区域龙头应有的实力，但我们认为，无论从稳健的扩张战略、良好的经营能力以及在区域内较强的竞争实力上看，公司具有较大的业绩释放潜力，维持31.08元的目标价及长期“买入”的评级。

　　长春高新(000661)

　　评级：增持-A

　　评级机构：安信证券

　　公司1-9月实现销售收入8.59亿，同比增长11.45%，净利润6,794万，同比增长40.30%，每股收益0.52元，估计公司已确认了华康药业水灾损失和2007年金赛药业美国诉讼损失。我们预计子公司金赛药业销售收入1-9月实现约50%增长，百克生物的狂犬疫苗在9月获得中检所批签发10万人份，预计将在今年4季度开始贡献利润。公司狂犬疫苗预计明年将达到100万-200万人份的产能，将可能贡献1.3亿元的收入，成为公司未来几年的增长亮点。

　　公司将在确认各项损失后轻装前行，风险逐渐释放。预计2010-2011年每股收益分别为1.06元和1.58元，考虑到公司未来的高成长性，给予“增持-A”评级，按2011年35-40倍PE，未来12个月目标价为63元。

　　碧水源(300070)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：国信证券

　　公司三季度盈利0.15亿，同比增长135%，但由于结算淡季，对前三季度影响相对较小。前三季度实现收入、净利润分别同比增长74%、56%，折合基本每股收益0.48元。

　　前三季度综合毛利率48%，同比下滑4.6个百分点，主要是上半年昆明第四污水厂EPC项目涵盖毛利率较低的项目土建及分包工程所致，但随着该项目中期已结束，三季度毛利率55%，环比提升10个百分点。应收账款较期初增长152%，回款情况略微好转。期间费用率均出现下降，其中管理费用率得到较好控制。

　　四季度进入结算和回款高峰，全年将实现预期内高增长。截至上半年公司新增订单1个多亿， 三季度签署北京、南京意向性供货协议金额预计在6.8亿以上，但目前未签订正式合同。预计公司2010-2012年每股收益分别1.20、2.20、3.47元，维持“谨慎推荐”评级。　（罗 力 整理）