人保资产 熊 凌 周效飞

　　近日大盘热点集中在煤炭、有色等周期类板块，非周期板块如食品饮料、医药等遭到资金抛弃，下跌幅度较大。我们认为，此时正是逢低吸纳食品饮料一线股的好时机。

　　首先，食品饮料行业基本面仍呈向好趋势。白酒终端需求旺盛，零售价格持续上涨，许多一线品牌酝酿提价，白酒未来将受益于通胀预期，仍是投资首选；葡萄酒未来上升空间巨大，增长确定；消费升级带来的需求趋中高端化，将大大提高啤酒和乳品行业的毛利率水平；因此，食品饮料行业未来3-5年内仍将面临快速发展。

　　其次，从历史上看，食品饮料在四季度跑赢大盘的概率很大，主要原因是白酒旺季来临以及提价预期渐次兑现。

　　最后，经过近期资金持续从非周期板块抽离，许多一线价值股的估值已经回落至历史平均水平以下，具有较强的安全边际。