对于加息之后的资本市场，还是有人心存幻想。许多人试图从现象中发现客观规律，尤其是资本市场的规律，可是成功的人士很少。资本市场不同于自然界的主要原因，就在于人的因素，人的行为随着认识程度不同不断变化，原有的所谓规律未见得能在新的条件下验证。当大家都开始认同某一理论时，也就是这个理论失效之日。我觉得，此次加息的背景与以往有着根本性的差异，无非是在提醒那些秉承老观念的人们，可以少些盲目跟从，能够多一点新的思考。

　　对于市场，我曾经也有判断错误的时候，原因主要在于希望政策可以运行在正确的轨道上，忽略了社会中存在着无形的势力，他们判断的标准不是正确与否，而是存在利益与否。明知资本市场就是尔虞我诈的地方，却盲目相信与之密切联系的经济政策可以独树一帜，这根本就是不可能的事情。因此在未来的政策走向上，仍然需要走一步看一步，但是也需要明白哪些是根本利益，并随之做出适当的调整。

　　笔者认为，当下管理层的根本利益所在就是稳定，因而不得不去调控房地产价格，也不得不去适当紧缩流动性，避免恶性通货膨胀的出现，最起码短期内要做出点儿样子，这对资本市场会产生负面的效应。

　　资本市场总是以出人意料的方式运行，周三加息利空引发的是低开走高；周四利好经济数据却致使股市冲高后跳水。9月份经济数据不是一般得好，但是有两项是必须要引起注意的。一是居民消费指数创出了近期新高，而在可以预期的四季度，这种趋势暂时难以改变。二是外汇顺差大幅度减少，这标志着人民币未来升值空间在缩小。随着中国经济环境的变化，投资中国的长期资本以及移民引发的资本外流，其实都在持续进行之中。因此在利好经济数据出炉，多数人认为利空出尽时，股市还是选择了调整的方向。

　　尽管资金可以决定短期市场走势，但是完全脱离经济形势看待市场却容易失去大方向。当这个市场的基石投资者（即广大散户）缺乏后续资金支撑时（近年来普通投资者的投资能力由于生活压力增大而出现下降），大资金无论怎样腾挪，可以运转的空间都不大，最终将演变为大资金之间的博弈，或许这也是减少贫富差距的手段之一吧。中小盘股的调整才开始，这些股票还会连续上窜下跳，这几日的反复，其实就是埋葬资金的陷阱，大家需要格外小心。

　　当人们认为利空因素不成为利空时，或许压力才开始真正地显现。