基金管理人：诺安基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１０年１０月２６日

　　§１ 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年１０月２２日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容的真实性、准确性和完整性，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１０年７月１日起至９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：①此处的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；

　　②证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定等。

　　４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　报告期间，诺安灵活配置混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。

　　４．３公平交易专项说明

　　４．３．１公平交易制度的执行情况

　　本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，并根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》制定了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》以及相应的流程，并通过系统和人工等方式在各环节严格控制，保证了公平交易的严格执行，本报告期内未出现任何违反公平交易制度的行为。

　　４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。

　　４．３．３异常交易行为的专项说明

　　报告期内，本基金不存在异常交易情况。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

　　三季度国内经济运行平稳，各项数据基本在市场预期之中，ＣＰＩ的上涨值得关注，不过通胀在一定程度上也是后复苏周期的必然产物，市场在“政策底”的预期下展开了反弹，但后期随着房地产调控政策的持续，市场也有一定的反复。

　　从结构看，三季度可谓明显的冰火两重天，以零售、医药、食品饮料为代表的大消费板块以及中小板表现火爆，很多公司股价已经出现了明显的透支；而传统的金融地产在政策的持续压制下表现较差，但市场总有着那双看不见的手，在需要的时候它会让自己每一个部分都回归理性；随着９月底美日货币政策的再次调整以及国内房地产二次调控政策的明确，整个市场有望完成风格的再次交替，从而又一次将过度的不均衡平抑掉。

　　前半季，本基金基本保持了二季度末的组合结构，超配大消费板块，同时增持了部分战略性品种，但随着股价的快速上涨，传统防御性强的消费品已经不再具备防御性，很多成长性股票的“风险收益比”已经不符合本基金的择股标准，因此，本基金在９月份进行了减仓，减持了医药、零售、食品饮料等行业，增持了交通运输等行业。

　　４．４．２报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为１．１３６元，本报告期基金份额净值增长率为１４．０６％，同期业绩比较基准收益率为８．９７％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望四季度，海外经济政策，特别是美国政策的走向对全球资本市场的影响将明显加大，美元以及大宗商品价格的走势将对国内通胀预期以及流动性的预期产生重大影响，因此需密切关注１１月初美国中期选举以及联储对ＱＥ政策的一系列动向；对国内证券市场而言，流动性预期的改变以及升值压力的加大将改变投资者对资源品、周期类公司以及长期受压制的超跌大盘股的预期，市场有望出现反弹，但反弹高度受制于国内外政策的取向，总之，“货币现象”的消失最终会带来流动性预期的消失！

　　本基金会参与这次由流动性预期改变所带来的估值，或者更确切的说是涨跌幅修复行情，但也会对通胀以及政策风险保持高度关注，但如果我们把目光放的更长远，这次风格转换的最大收获将是有一些优质的成长型公司再次出现合理的价格，从而满足本基金的“风险收益比”要求，进而进入可投资范围，因此，未来本基金仍会坚持“自下而上”的价值投资理念，勤勉谨慎，力争创造更好的投资业绩，最后感谢各位持有人对本基金的信任，谢谢！

　　§５ 投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，除紫金矿业外其余的没有被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内除紫金矿业外其余的没有受到公开谴责、处罚。

　　本基金持有紫金矿业主要是在美元持续贬值的大背景下，看好黄金价格，而紫金矿业是少有的几只黄金股票中单位市值对应资源量最大的一只，估值上优势较为明显，但未来如有机会参加股东大会，也会要求公司管理层加大环保投入，在注重企业经济效益的同时也要重视社会效益。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 备查文件目录

　　７．１备查文件目录

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　　７．２存放地点

　　基金管理人、基金托管人住所。

　　７．３查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人客户服务中心电话：０７５５－８３０２６８８８，或全国统一客户服务电话：４００－８８８－８９９８，亦可登陆基金管理人网站 ｗｗｗ．ｌｉｏｎｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ查阅详情。

　　诺安基金管理有限公司

　　２０１０年１０月２６日