东兴证券（天津） 王晨月

　　“十一”长假后沪深两市以迅雷不及掩耳之势一路高歌猛进，上证指数2700点、2800点、2900点，以及年线等阻力位逐一轻松突破。昨日，沪指一举站上3000点关口，并创出反弹新高。A股市场的强劲表现使得越来越多的人相信，新一轮牛市正在扑面而来。

　　我们认为，从技术上看，目前首选浪型为：上证指数6124点到1664点为下跌A浪，1664点到3478点为B浪反弹，3478点到2319点为下跌C浪。经过长达三年的艰苦调整，完整的ABC下跌3浪已走完。从2319点开始运行新一轮上升浪，跨年度行情目标位暂定在4200点附近。基本面看涨理由如下：

　　一、 美元的持续贬值，导致全球货币泛滥。今年的11月是美国中期选举时间，中期选举关系到国会的控制权，直接影响总统在接下来两年的施政能力。美联储主席伯南克近日发表讲话，将制定定量货币宽松政策，以刺激经济增长，增加政府的支持率。所谓“定量货币宽松政策”的实质就是美联储继续发钞票，增加流动性，而流动性的增加必然导致美元的贬值。资本的逐利性使得各路资金纷纷寻求避险渠道。于是，从9月中旬开始，大宗商品市场牛气冲天，黄金、原油价格持续走高，刺激了A股市场以有色，煤炭为代表的周期性板块的大幅上扬，成为本轮行情的领头羊。

　　二、 地产新政的频繁出台，间接导致国内热钱流入股市。从银监会制定的差别住房信贷政策到各地的限购令，再到上调公积金贷款利率、上调契税等，国家对于房地产的政策一条紧过一条。在此背景下，买房的人持币观望，卖房的人急于出手，双方反复博弈。这期间股市已有的赚钱效应，必然刺激一部分资金流入股市。

　　三、 通胀预期下的加息周期。本月21日是公布三季度经济数据的日期，可就在前一天人民银行突然宣布上调利率。大家都知道，膨胀的根本原因是总需求大于总供给，国家的“十二五”规划中明确提出，要改善分配体系，增加低收入人群的收入水平，收入的增加必然将带动低端消费的需求。通过以上分析不难看出，美元的贬值、通胀加剧以及人民币升值是导致近期大盘上涨的诱因，这种市场大环境让我们有种似曾相识的感觉。

　　2006—2007年，我国股市同样处于人民币升值以及通货膨胀的背景之下，当时市场还有股权分置的市场内生因素，流动性过剩、经济高速增长的双轮驱动催生了A股市场最大的一轮牛市。而本轮行情发动以来，亦体现出极强资金推动型特征。

　　昨日，上证指数再度越过3000点关口。我们认为，目前仍处于场外新资金建仓阶段，后市机会多多。结合“十二五”规划，建议重点关注以下四大行业的机会：一是高端装备制造业；二是有色金属和矿产工业；三是信息技术、新材料、新能源等；四是大消费和服务业。