证券时报记者 闻 涛

　　今年以来，部分经济体在汇率问题上进行了多方博弈。从日本直接进入市场干预日元汇率开始，各国竞争性贬值态势愈演愈烈。美国不但通过放松本国货币政策推动美元贬值，而且用尽浑身解数逼迫人民币升值。

　　正当汇率战一触即发的时刻，G20财长和央行行长会议在韩国庆州召开，与会者达成一项君子协定，承诺避免出现竞争性货币贬值的局面。庆州会议的成果为避免全面汇率战争打下基础，但这个君子协定是否得到彻底落实，还有待继续观察。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，按照诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼的逻辑，美联储同样是在“操纵利率”。首先，政策短期利率被设定为零；其次，为了进一步压低本应由市场决定的长期利率，美联储大量购买政府和机构债券，阻滞债券市场充分发挥作用；第三，美国货币政策已经造成全球流动性泛滥，美元贬值，给全球金融市场和经济造成巨大冲击。

　　在韩国庆州召开的G20财长与央行行长会议刚刚结束，会后发表的《联合公报》称，G20成员国承诺采取更多由市场决定的反映经济基本面的汇率政策，减少汇率过度和无序波动带来的负面影响，避免采取竞争性贬值措施。这是G20财长会议首次就全球汇率争端发表一致的看法，以防止全球陷入货币战争。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委评价说，共识只在嘴上，分歧却在心里。他认为，总体来看，短期应急问题已经推后，而长期的结构性问题则被提到议事日程前列，比如维持总需求的经济结构性改革、金融体系监管改革。令人关注的是，在一系列措辞一致的共识之下，却是各方的严重分歧：汇率问题应该讨论是共识，但美国认为他国货币都被低估了，应该升值，其他国家则认为美国在单方面一味贬值挑起了全球货币战争。

　　共识之外，美国的确试图通过会议推销自己的计划。美国财长盖特纳在庆州会议上提出，各国经常项目盈余或赤字与国内生产总值之比上限设为4%。据分析，美国是希望通过此举统一全球汇率政策，但这一提议却引来了一片质疑。与会者认为，具体提出经常项目收支顺差和逆差规模不符合实际。