西部证券 黄 铮

　　昨日是11月的第一个交易日，27家创业板公司股票的集中解禁丝毫未能阻碍市场强劲的走势，两市股指单日涨幅均超过2%，光头光脚的阳线报收大有挺进上周反弹高点的势头。我们认为，尽管中小板指数再创新高，给市场风格的转变带来新的可造热点，这对于反弹趋势的延伸起到不小的拉动提振。然而，目前场内热点的分布还不足以带领股指冲破前期阻力，周一市场强攻过后势必孕育短线风险的聚集。

　　策略上，抗通胀概念以及受益政策扶持的新兴产业中，三季报业绩具备稳定增长的个股继续作为近期主要的投资标的，同时，仓位比重的控制宜稳定于半仓之下。

　　盘面观察，昨日市场热点的分布主要集中在两个方面。一是资源类个股的上涨有重返强势的特征。此前消息面公布，商务部发布2011年部分稀有金属（其中包括钨、锡、锑、钼和铟）出口配额的增加，给予稀有金属价格上涨的想象空间。不过在昨日市场的上涨过程中，资源类个股相继走出较为明显的分化走势。并且，从之前已公布三季报的59家有色金属上市公司来看，全行业前三季度盈利143.87亿元，相比去年同期的47.04亿元增长205.88%。虽然业绩增幅明显，但第三季度单季盈利与二季度相比环比变化不大，环比增幅仅3.09%，连续反弹过后有色金属板块的估值修复压力已有显现。而从外部环境激变容易引发大宗商品涨跌不一的价格变化方面考虑，板块中相关个股持续性的稳定度恐难再有较高期待，持续的反弹缩量也已表明短线资金介入的谨慎度不断增加。进入本月，资源类个股受益短期流动性充裕，以及需求面好转所带来的推动因素，短期内还会随着美元价格波动产生变化，这对于板块持续领涨表现会形成不稳定影响。

　　另一方面，市场热点对于中小板和创业板的关注明显提升。创业板首度解禁日的狂热来自于股价补涨的要求，成交量未见同步释放，说明此类个股的炒作参与以游资为主。而从解禁压力较大的几只创业板个股昨日盘中表现来看，解禁股数占解禁前流通A股比例较高的乐普医疗、华谊兄弟、金亚科技、机器人，昨日涨幅依次为3.22%、3.74%、2.80%、3.92%，均低于同期创业板综指单日涨幅4.07%，此外，解禁股数占解禁前流通A股比例超过100%的汉威电子、安科生物、北陆药业盘中反弹比例各有不同，但反弹缩量的特征倒是表现得极为一致。观察昨日创业板中涨停的5只个股中的2只，中元华电、龙源技术盘中涨停，但其三季报业绩下降使当前反弹还难以得到基本面有力支持。创业板昨日过激表现之后，前期略显滞后的股价压力一旦得以释放，其显著调整的要求也会进一步增大。对于追求账户稳定性的中小投资者而言，这类品种的介入更需慎重。同时，我们需要清醒认识到，中小市值品种的上涨只能为市场提供维系人气的热点题材，在权重比重分配方面并无优势可言。而在以往市场表现中，只有大、中小市值品种形成共振拉动的良性格局，才有望促使市场完全脱离区域整理的盘整格局。

　　上证指数昨日盘中触及3054点一带旋即回落，这一区域临近年内主要密集成交区域和此轮反弹高点，形态上的有效突破并没有完全形成。在一线权重银行、地产类个股尚未构筑出明显稳固的底部形态之前，目前市场热点的带动，还不足以促使股指具备连续上攻的能力，急涨过后会存在较大技术修正的要求。持股方面需要更注重具备持续盈利增长能力的成长性特征，关注受益内需提升、消费升级以及受益新兴产业升级低估值个股。