招商期货 侯书锋

　　昨日股指期货震荡回落，主力11月合约失守3500点大关，该合约成交量为28.7万手，环比增加25880手，而持仓量为26533手，日内成交持仓比值为10.8倍。从主力持仓看，空头仍占据优势，但考虑到套利盘的存在，巨量净卖单不能说明期指有很大的下跌空间。

　　当日中金所公布的持仓数据显示， 11月合约前20名持买单会员减持950手至19893手，持卖单会员减持452手至22815手，多空持仓比值为0.87。前20名会员净卖单为2922手；前10名会员净卖单达到4841手。

　　在持买单会员中，光大期货持有1083手净买单位居多头第一，浙江永安单日增持405手买单；使净买单增至699手，但仍远远低于高峰期水平；东海期货和鲁证期货分别持有699、645手净买单，多头主力趋向集中并且数量扩大。

　　持卖单会员中，中证期货、国泰君安、华泰长城、中粮期货和海通期货分别持有3534、2203、610、582和497手净卖单，“券商系”仍主导着空头主力。

　　其中，在空头主力中，华泰长城分别在11合约、12月合约单日减持1012和828手卖单值得重点关注，短期减持不排除套利盘平仓的可能性，如未来几个交易日华泰长城持续减持空单，则意味着其看涨后市。

　　短期内，一方面市场在等待美联储议息结果，部分头寸获利了结打压了股市，另一方面中国央行货币政策趋向紧缩的预期也利空股市。如果美联储实施“两次宽松”规模超过市场预期，美元将走弱并刺激商品价格走强，将利好资源类股票；反之，如宽松规模低于预期，美元很可能报复性反弹，由此国际商品价格将面临较大调整压力，间接拖累国内股市走低。而期指走势也受到美联储议息影响，短期期指11月合约在3400点一线有较强支撑。如美元走弱，期指11月合约将重返3500点上方，期指短期也将保持震荡整固的走势。