10月以来，国内A股市场涨势凶猛，但随着上证指数站上3000点，市场风险积聚、震荡加大，同时，房地产调控政策等因素为未来市场走势带来一定的不确定性，部分前期获利资金避险情绪逐渐升温。债券型基金在弱市或震荡市中避险作用突出，再次受到市场关注。

　　据统计，目前市场上发行的基金种类繁多，乱花渐欲迷人眼，对此，中欧基金建议投资者，不妨从产品的安全性、收益性、流动性以及管理人投研水平等方面出发，轻轻松松便可为自己的资产篮子找到一只合适的产品。

　　低风险稳收益：

　　债基今年前10月收益率达8%

　　正如足球场上的球员，从前锋到守门员各司其职、攻守兼备，这样才可以真正有效分散风险。对于个人资产配置而言，投资组合中应包含不同投资特性的投资标的，从高风险、高收益的股票型基金到低风险、稳收益的债券型基金都可以精选代表，放入组合。债券型基金“控制风险，收益稳定”的特征较为明显，适合风险厌恶型投资者。

　　债券型基金的低风险性主要是因为其投资对象。以中欧增强回报债券基金为例，该基金是一只“增强版一级债基”，基金合同中规定其可将不低于80%的基金资产投资于债券等固定收益类产品，其中投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产比例不低于40%，而不超过20%的基金资产可通过参与新股申购等投资渠道，以求为投资者稳健增值。

　　债券基金投资的主要对象是债券，债券作为定期支付利息并到期偿还本金的固定收益类产品，其本身的风险就大大低于股票。其次，债券型基金中配置的债券和股票资产的相关性较低，甚至负相关，可以平抑组合业绩波动，有效地降低风险。

　　而在投资者承担相对较小的市场风险的同时，债券基金也能为投资者带来相对较为稳健的投资回报，一级债基平均收益率持续跑赢三年定存、三年期凭证式国债利率。根据天相数据统计，2005年以来，债券型基金平均每年都能保持正收益，每年均能为投资者赚取超过5%~10%的平均净值增长率，其中，在2006、2007年，平均净值增长率更是超过20%水平。2010年受到经济增速放缓预期、股市持续震荡调整的影响，债市迎来小牛市，各债券基金收益亮眼，根据天相统计，今年前10月债券基金平均净值的增长率已达8%。

　　中欧强债：场内场外 交易便捷

　　2010年前三季度股市弱市背景下，债券市场上各期限券种表现抢眼，债市呈现一轮牛市行情，弱市下亮眼、稳定的业绩表现使得债基受到投资者关注，市场迎来新一轮的产品发展阶段，债券基金产品设计、产品发行上也不断推陈出新，其中最为显著的变化之一在于债券基金的流动性方面的变化与突破。

　　以正在发行的中欧增强回报债券型基金为例，中欧增强回报是市场上国内首只一年封闭期满后将转为LOF的基金。从运作结构上看，该基金分为“封闭”和“开放”两阶段。但为保证投资者在封闭期的流动性需求，投资者在一年封闭运作期内仍可通过深交所进行交易，而在一年封闭期满后，该基金将转为上市开放式基金（LOF），投资者可在场内和场外同时进行交易，方便快捷。

　　据了解，此种运作方式使该基金兼具开放式基金和封闭式基金的优点。中欧增强回报基金拟任基金经理聂曙光表示，封闭期有助于避免频繁大额申购赎回对基金运作带来的流动性冲击，基金可以投资于期限更长、收益更高的品种，从而获取更优的投资回报。一年封闭期满后转为开放式基金，又有利于增强投资者的投资流动性，以保障投资者利益。

　　中欧债基风格：低波动下强化收益

　　除了基金产品本身之外，基金管理人的投研能力也是投资者在挑选基金时重要的参考因素。基金经理的投资理念将直接决定该产品的运作风格，而其专业的研究优势和对市场的准确判断，将直接决定该基金是否能够踏准市场节奏，以求获得良好业绩。

　　在聂曙光看来，债券基金作为低风险理财工具，其追求的是相对稳定的回报，适宜风险承受力较低的投资人投资，因此债券基金更应该注重追求绝对收益。如果过分关注相对排名，长期来看，必须要高配权益类资产，而权益类资产虽然收益高，但波动性更大，如此一来，基金的波动就会比较大，脱离了债券基金作为低风险理财工具的本意。

　　聂曙光表示，多数投资者选择债基，是作为银行储蓄的替代品，而不是股票的替代品，因此在权益类资产上不会特别激进，会保持债券基金低风险理财产品的特征，始终把控制净值波动率放在重要位置。Wind资讯统计显示，今年上半年绝对收益率排名前十位的一级债基中，中欧稳健收益的标准差是最低的，而根据银河证券基金研究中心的数据显示，中欧稳A、中欧稳C净值收益率位列2010年上半年开放式债基的第2、3位，在收益性和波动性上都取得相对较好的结果。(崔歆奕)