证券时报记者 李 欣

　　本报讯 日前，中汽协公布10月汽车产销数据。受国庆长假影响，10月汽车产销比上月小幅回落，但环比降幅较前几年明显偏低，超越市场乐观预期。

　　今年10月，汽车生产154.1万辆，环比下降3.26%，同比增长22.5%；销售153.86万辆，环比下降1.16%，同比增长25.47%。其中SUV和MPV销售增长幅度领涨乘用车市场。全国10月销售SUV和MPV各12万辆和4万辆，分别比同期增长80%和71%。

　　行业人士表示，四季度一向是购车高峰，加上年底车企要冲击销量，预计促销活动会进一步增多，而小排量车购置税优惠政策年底将取消，北京可能会在明年限制汽车消费，年底可能会出现一轮突击购车的现象。预计接下来的两个月，乘用车的单月销量仍可能突破百万辆。

　　同时，受益于经济复苏、个性化购车需求和改善型需求推动，中高档需求比例将逐步提升，行业收入增速将高于销量增速，而行业产能利润率处于较高水平导致行业利润增速高于收入增速。随汽车需求增速较旺，汽车行业利润率将维持较高水平。

　　中信证券预计，未来汽车销量和保有量的增量将主要来自私人乘用车，预计乘用车保有量将有望接近5亿辆。以国内汽车12年的平均更新周期测算，综合考虑海外市场销量规模，预计中国未来汽车产销规模可达5000万辆以上，以轿车为主的乘用车占比接近80%。未来3年-5年，预计以轿车为主的乘用车需求增速维持15%左右，高于汽车行业10%-15%的增速。受益于财务效应以及换车需求，预计中高端轿车、SUV需求增速将高于乘用车行业。

　　中信证券表示，我国乘用车处于快速普及期，消费需求驱动销量增长和盈利提升。A股汽车公司估值水平处于市场低端，主流公司2011年PE仅为11倍-13倍。预计明年优势汽车公司有望实现20%以上的销量增长和30%以上的盈利增长，主流公司合理估值水平至少应接近2011年15倍-18倍。盈利能力强、估值低的中高端乘用车及零部件公司值得关注。