安琪酵母股份有限公司（以下简称“公司”或“安琪酵母”）本次非公开发行股票募集资金主要投资于公司年产５，０００吨新型酶制剂生产线项目、年产１０，０００吨生物复合调味料生产线项目、年产８，０００万吨复合生物饲料生产线项目、生物保健食品生产基地项目及埃及年产１５，０００吨高活性干酵母项目。
本次非公开发行将进一步提高公司资本实力，是公司保持可持续发展、巩固行业龙头地位的重要战略措施，既可提升公司的生产能力，满足日益增长的市场需求，又能够拓宽产品的范围，优化产品的结构，增强公司的持续盈利能力，提高公司的整体效益。通过本次非公开发行将增加净资产及总资产规模，进一步优化财务结构，提升公司整体盈利能力和抗风险能力。本次非公开发行将在业务经营、财务状况、长期战略等多个方面夯实公司可持续发展的基础，为增强公司核心竞争力、实现跨越式发展创造良好条件。
一、募集资金投向
公司计划本次非公开发行不超过 ２，４００ 万股股票（含２，４００ 万股），募集资金净额（扣除发行费用后）不超过８．３亿元。募集资金在扣除发行费用后将主要用于下列项目投资：
| 序号 | 项目名称 | 项目总投资
（万元） | 拟投入募集资金
（万元） |
| １ | 年产５，０００吨新型酶制剂生产线项目 | １７，４００ | １７，４００ |
| ２ | 年产１０，０００吨生物复合调味料生产线项目 | １４，２００ | １４，２００ |
| ３ | 年产８，０００吨复合生物饲料生产线项目 | ７，８００ | ７，８００ |
| ４ | 生物保健食品生产基地项目 | １２，２００ | １２，２００ |
| ５ | 埃及年产１５，０００吨高活性干酵母项目 | ３３，８４３．６０ | ２８，５３４．８０ |
| 合计 | | ８５，４４３．６０ | ８０，１３４．８０ |
附注：埃及年产１５，０００吨高活性酵母项目总投资为５，１００万美元，拟投入募集资金为４，３００万美元，根据２０１０年１１月１０日美元兑换人民币的中间价（６６３．６人民币／１００美元）换算，项目总投资为３３，８４３．６万元人民币，拟投入募集资金为２８，５３４．８万元人民币。
若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金需求总量，不足部分由公司自筹解决；若扣除发行费用后的实际募集资金量高于拟投资项目的实际资金需求总量，则超过部分用于补充公司项目流动资金。本次非公开发行募集资金到位前，公司将根据拟募集资金投资项目的进展情况以自筹资金先期投入，待募集资金到位后予以置换。
二、本次募集资金投资项目可行性分析
（一）年产５，０００吨新型酶制剂生产线项目
１、项目概况
项目名称：年产５，０００吨新型酶制剂生产线项目
项目总投资：１７，４００万元
项目实施主体：安琪酵母股份有限公司
项目内容：利用公司自行开发的酶制剂生产技术、引进国际上先进的关键设备和自动控制仪表，建设酶制剂生产线；配套建设供水、供汽、配变电、污水处理及仓库、办公用房等工程。
本项目生物酶制剂年产量５，０００吨（固体酶１，０００吨，液体酶４，０００吨），具体的产品产量见下表。
| 序号 | 产品品种 | 销量（吨） |
| １ | 卤醇脱卤酶（液体） | ２，８００ |
| ２ | 核酸酶Ｐ１ | ２０ |
| ３ | 腺苷脱氨酶 | １０ |
| ４ | 腈水解酶 | １，７７０ |
| ５ | 环糊精葡萄基转移酶 | ３００ |
| ６ | α－葡萄糖苷酶 | １００ |
| | 小 计 | ５，０００ |
项目选址：武汉国家生物产业基地宜昌产业园，规划用地７０亩。
２、项目建设的必要性
（１）酶制剂是生物产业领域的重要分支，通过实施本项目将为公司拓展酵母以外的新兴生物产业，符合安琪酵母发展战略。
目前国家将生物产业列为国家战略性新兴产业与高技术支柱产业予以重点发展和扶持，发展新型高效的酶制剂，符合国家产业政策，适应全球生物产业发展趋势；也有利于充分发挥公司围绕酵母产业而建立的微生物发酵优势，拓展酵母以外的新兴生物产业。公司将着力培育新型酶制剂业务，加强酶制剂研发平台建立和团队建设，研发新型特种酶制剂产品。实施新建年产５，０００吨新型酶制剂生产线项目将加快公司介入新型酶制剂产业。
（２）公司的现有新型酶制剂产能已不能满足快速增长的市场需求，实施本项目是适应公司扩大酶制剂产能的需要。
３、项目建设的可行性
（１）项目的市场前景
酶制剂作为生物产业领域的重要分支，被广泛应用于食品、酿造、味精、制药、有机酸、淀粉糖、纺织、皮革、洗涤剂及保健品等很多领域，近年来市场规模持续扩大。２００９年全球酶制剂市场总规模达到３０．１８亿美元，而酶制剂的下游支撑产业的产值超过３０００亿美元，但酶制剂行业被少数几家国际大公司垄断。
目前中国酶工业已形成近４０万吨的产能规模。据海关统计，２００８年酶制剂产品出口６．５万吨，出口金额１．８亿美元，从２００４至２００８年年均增长３５％，中国已进入世界酶制剂生产大国行列，规模化生产的酶至少有２８种，但主要为α－淀粉酶、糖化酶、蛋白酶、纤维素酶和植酸酶等低端大宗酶，产品以粗制品为主，盈利能力较低，缺乏国际市场竞争力。
统计数据表明，阿托伐他汀占据了全球降脂类药物４４％的市场份额，２００８年阿托伐他汀全球销售额达到１３３．７５亿美元，是世界第一个突破百亿美元的药物。阿托伐他汀钙合成过程中的一个限速步骤就是（Ｓ）－４－氯－３－羟基丁酸乙酯（Ａ４）转变成（Ｒ）－４－氰基－３－羟基丁酸乙酯（Ａ５），全球Ａ５销售约为２０亿美元，如果此步骤全部用酶催化方法实现，卤醇脱卤酶的全球潜在市场将超过５亿美元。国内２００９年的Ａ５产量为４００吨，随着２０１０年７月阿托伐他汀专利（ＥＰ０４０９２８１）到期，国内Ａ５生产企业都在扩大产能，预计到２０１１年，Ａ５产量将达到１０００吨以上，卤醇脱卤酶需求量达到３０００吨以上，具有较好的市场前景。
腈水解酶是本项目生产的另外一种手性生物酶，已被成功的应用于扁桃酸和烟酸的生物合成，在替代原有化学工艺方面有显著的优势，同时在其他氰基化学物的手性催化方面得到了广泛应用，潜在市场规模约５亿元。
本项目生产的其他几种新型酶制剂，包括环糊精葡萄糖基转移酶、α－葡萄糖苷酶、核酸酶、腺苷脱氨酶等，市场前景也十分广阔。
核酸酶Ｐ１和腺苷脱氨酶主要用于核酸的降解和核苷酸的生产。在核苷酸生产领域，２００９年国内有５００吨核酸用于生产核苷酸，年需求核酸酶５吨以上。根据目前核酸和抽提物的市场发展，预计未来２－３年，全球核酸酶和腺苷脱氨酶的市场需求量将达到４０吨以上，市场规模上亿元。此外，目前公司生产酵母抽提物每年对核酸酶和脱氨酶的需求量达到２吨，未来２－３年的年需求量将达到１０吨以上。但这两种酶的生产技术一直被日本一家公司垄断，产品价格居高不下。
环糊精葡萄基转移酶（ＣＧＴ酶）主要用于环糊精的生产，环糊精是一种重要的载体物质，广泛应用于医药、食品、日用化工和农药工业，２００９年我国环糊精年产量为８５００吨，而所用的环糊精葡萄基转移酶（ＣＧＴ酶）在全球只有两家国外企业供应。
α－葡萄糖苷酶主要用于低聚异麦芽糖的生产，作为一种重要的低聚功能糖，２００９年国内低聚异麦芽糖年产量达到６００００吨，所用酶原料全球只有日本一家公司供应。
总之，尽管目前大宗工业酶领域的竞争日趋激烈，但就技术门槛较高的新型特种酶制剂而言，市场空间大，竞争近乎空白，实施新型酶制剂品种的本土产业化前景广阔。
（２）项目的技术竞争优势
公司从２００７年即着手进行了新型特种酶制剂的研发，目前已比较系统地开展了高效卤醇脱卤酶菌种选育，构建了３个卤醇脱卤酶基因突变体文库，开发的卤醇脱卤酶液体酶制剂产品成功应用于阿托伐他汀中间体Ａ５的酶法生产，并从２００９年底开始，公司自主开发的卤醇脱卤酶产品已经在国内３家最大的阿托伐他汀中间体Ａ５生产企业成功推广，用户反映良好，已完全替代原有的化学法合成工艺，实现批量销售。
２００９年卤醇脱卤酶通过湖北省科委组织的专家鉴定，认为该产品在菌种突变体文库构建、发酵中试和放大工艺以及阿托伐他汀中间体Ａ５的生产应用等方面具有创新性，研发的产品填补了国内空白，项目成果达到国内领先水平，并获得了湖北省科技厅２００９年重点科技计划和宜昌市２００９年重大科技项目支持，成果已申请国家发明专利。
此外，公司从２００９年开始核酸酶Ｐ１和腺苷脱氨酶的研究开发，从原始菌株的诱变与高通量筛选入手，获得了高产菌株，并完成了核酸酶Ｐ１和腺苷脱氨酶的高产技术研究，开发的核酸酶Ｐ１和腺苷脱氨酶完全达到国际先进水平，打破了此前这两种酶在全球只有一家供应商的困局。
公司还与国内外酶制剂专家合作开发了腈水解酶、环糊精葡萄基转移酶和α－葡萄糖苷酶等特种酶制剂，产品质量及应用均处于国际领先水平。
（３）强大的营销网络优势
公司拥有近３００名营销人员，在全国各主要市场设有２０多个办事处，形成了信息灵敏、反应迅速、渠道畅通、控制有力的营销网络，产品销售遍及全国，并远销全球１２０多个国家和地区，这是其他同行所不具备的。
（４）主要原料的成本优势
酶制剂发酵原料主要有以下几个方面：
①碳源：甘油、葡萄糖，来源有保障；
②氮源：酵母浸出物，蛋白胨，硫酸铵等，其中酵母浸出物为公司主产品，蛋白胨来源也十分广泛，其他无机氮源国内产量也比较大，来源有保障；
③磷酸盐：主要有磷酸氢二钠，磷酸二氢钠等，用量不大；
④氯化钠及其他无机盐；
上述原料中，酵母浸出物为安琪酵母自有产品，来源有保障，其他原料来源十分广泛，市场供应充足，可通过市场和生产厂家直接采购。
４、投资估算与资金筹措
项目建设总投资为１７，４００万元，其中建设投资１４，４００万元（含土地征用费１，４００万元），铺底流动资金３，０００万元。拟通过本次非公开发行股票筹集项目资金。
５、项目实施进度
本项目计划建设周期为１８个月，即２０１１年１月开始设备招标采购，同时开始土建施工，２０１２年４月完成安装，２０１２年７月全线投产。
６、项目经济评价
（１）正常生产年年产量５，０００吨。
| 产品品种 | 销量（吨） | 销售价格
（元／吨 不含税） | 销售收入
（万元） |
| 卤醇脱卤酶（液体） | ２，８００ | ３０，０００ | ８，４００ |
| 核酸酶Ｐ１ | ２０ | ６００，０００ | １，２００ |
| 腺苷脱氨酶 | １０ | ６００，０００ | ６００ |
| 腈水解酶 | １，７７０ | ２５，０００ | ４，４２５ |
| 环糊精葡萄基转移酶 | ３００ | ３５，０００ | １，０５０ |
| α－葡萄糖苷酶 | １００ | ３５，０００ | ３５０ |
| 小 计 | ５，０００ | | １６，０２５ |
（２）该项目经济评价指标如下表所示：
| 序号 | 名称 | 数值 |
| １ | 正常生产年均销售收入 | １６，０２５万元 |
| ３ | 正常生产年均所得税后利润 | ４，９０３万元 |
| ４ | 项目投资利润率 | ３３．１６％ |
| ５ | 所得税后财务内部收益率（ＩＲＲ） | ３０．２０％ |
| ６ | 所得税后的静态投资回收期（含建设期） | ４．７１年 |
| ７ | 所得税后的动态投资回收期（含建设期） | ５．７７年 |
| ８ | 盈亏平衡点 | １９．６％ |
通过分析可知，该项目具有一定的财务盈利能力及抗风险能力，项目经济上可行。
（二）年产１０，０００吨生物复合调味料生产线项目
１、项目概况
项目名称：年产１０，０００吨生物复合调味料生产线项目
项目总投资：１４，２００万元
项目经营主体：安琪酵母股份有限公司
项目内容：本项目以公司ＹＥ产品为基料，利用现代生物工程技术与工艺，引进国际先进生产装备，投资新建年产１万吨生物复合调味料生产线项目；配套建设供水、供汽、配变电、污水处理及仓库、办公用房等工程。
本项目生物复合调味料年产量１０，０００吨，具体的产品产量见下表。
| 序号 | 品种 | 销量（吨） |
| １ | 新型ＹＥ鸡精 | ５，０００ |
| ２ | 反应型ＹＥ调味料 | ２，０００ |
| ３ | 风味ＹＥ调味料 | １，８００ |
| ４ | 餐饮ＹＥ调味料 | １，２００ |
| | 小 计 | １０，０００ |
项目选址：武汉国家生物产业基地宜昌产业园，规划用地６０亩。
２、项目建设的必要性
（１）实施本项目是向下游和终端延伸ＹＥ产品线和提升产品附加值的需要。
以ＹＥ为基料开发的生物复合调味料将充分发挥公司ＹＥ产品的原料优势和技术优势，丰富和延伸公司食品调味领域的产品线，适合全球不同民族的消费以及速食消费群的需求，抢占全球高端调味品市场，引导ＹＥ消费，推动健康生活。
（３）实施本项目是公司战略发展的需要，符合公司“健康生活创新者”的理念。
３、项目建设的可行性
（１）项目的市场前景
调味料是居民日常生活的必需品，在改善居民饮食质量、提升食物口感方面发挥着重要的作用。随着居民生活水平的提高，调味料市场增长迅猛，２００８年我国调味料行业整体营业收入超过千亿元，近五年年均保持了２０．７２％的增速，与此同时，新型复合调味料如鸡精、鸡粉、浓缩料等不断涌现，有效迎合了居民消费升级的趋势，产品优势得到大众的认同。
安琪酵母拥有亚洲最大的酵母抽提物生产线，是中国天然提取物专业委员会主任委员单位、中国调味品协会调味食品配料专业委员会主任委员单位，长期以来为国内外知名食品企业提供原料，积累了丰富的调味产品开发和市场管理经验，公司依托原料优势和技术优势，开发出新型ＹＥ鸡精调味料，反应型ＹＥ调味料、风味型ＹＥ调味料、ＹＥ餐饮配料等产品。
鸡精作为第三代复合调味料，受益于我国居民生活水平的提高、餐饮行业的景气和食品制造业的快速发展，行业正呈现出快速健康的发展态势。２００９年度，我国鸡精总销量约为１９万吨，２０１０年度，我国鸡精行业总销量将达到约２３．５万吨；到２０１２年，我国鸡精行业总销售量达到约３６．４万吨。鸡精鲜度是味精的１．５～２倍，且对人体的副作用小，使得鸡精取代味精消费成为一个必然的趋势。目前在发达国家如欧美地区，鸡精产品消费量占鲜味调味品总量的８０％以上，而国内鸡精与味精的消费比例截至２００９年底尚低于１：８，市场发展空间极大。
（２）产品竞争优势
本项目新型ＹＥ鸡精是以富含高Ｉ＋Ｇ的ＹＥ为基料，在普通鸡精配方基础上强化了天然ＹＥ、天然Ｉ＋Ｇ等成分后精心加工而成的一种新型的鸡精调味料。不同于普通鸡精的单一氨基酸呈味性，安琪酵母的ＹＥ新型鸡精产品配方独特，由天然复合氨基酸和天然呈味核苷酸呈味，滋味更加醇厚鲜美，并富含多种氨基酸、肽类，赋予了调味品的营养功能，此外本产品可耐受较高温度的长时间蒸煮，具有更大的应用性。
本项目的热反应型ＹＥ调味料是适应市场需要，将普通ＹＥ进行特殊的美拉德反应，并融合食品工程技术和调味技术后取得的适应全球不同民族和不断扩大的素食消费群需要的、具有独特风味的ＹＥ产品，该产品不添加动物或植物的蛋白类提取物，保留了ＹＥ产品的酵母提取物属性，同时又通过美拉德反应赋予合适的特种风味，具有较强的市场针对性。公司近几年开发的系列产品，均是以此思路开发出来的特种ＹＥ产品，满足了不同客户的个性化需求，使产品具有独特性和差异化，增加了产品的附加值，取得了较大的市场销售额，并保持着很高的发展速度。
本项目的天然提取物风味型ＹＥ调味料是以酵母抽提物为基料，通过添加动物提取物、植物提取物、糖类等辅料进行美拉德反应，生成的具有特定肉类风味的呈味物质，极具彩虹效应，产品不仅营养丰富，并且具有味道鲜美、香味浓郁、呈味均衡持久等特点。公司拥有生产风味型ＹＥ调味料的专利核心技术，已陆续开发了鸡肉风味、牛肉风味、猪肉风味的膏状ＹＥ调味料产品，成为其他调味品的核心原料，使用简单方便，在高品质调味料和食品工业中得到广泛应用。
本项目的餐饮配料ＹＥ产品是一种以特殊工艺将ＹＥ和各种天然香辛物质通过特殊工艺加工而成的复合调味料。该产品适合中国传统餐饮的发展需要，并改造了中国传统的餐饮产业，既保持了中国传统餐饮的调味需要，又保证了食品安全，如大骨浓汤、鸡肉鲜香膏、面汤宝、粉汤宝、卤鸭增味膏、火锅增味膏等。餐饮调味料在我国餐饮市场的发展空间巨大，目前在我国餐饮业年营业额两万多亿元中，调味料占到１２００亿元，而在这１２００亿元中，复合调味料只占了１０％－１２％。
总之，ＹＥ是一种纯天然、安全、健康的调味增鲜剂，可显著减少盐分添加，适应了“纯天然、无添加”的消费趋势变化和欧美食品“清洁标签”的发展需求。公司以ＹＥ为基料开发的生物复合调味料拥有巨大的发展潜力。
（３）强大的营销网络优势
公司拥有近３００名营销人员，在全国各主要市场设有２０多个办事处，形成了信息灵敏、反应迅速、渠道畅通、控制有力的营销网络，产品销售遍及全国，并远销全球１２０多个国家和地区，这是其他同行所不具备的。
（４）原料成本优势
本项目产品利用公司ＹＥ产品为基料，目前公司在宜昌、伊犁、崇左工厂拥有年产２．３万吨ＹＥ的产能，供应有保障；其他原料均为大宗基础商品，可从市场或生产企业直接采购，市场供应充足，供应量有保障。
４、投资估算与资金筹措
项目建设总投资为１４，２００万元，其中建设投资１１，２００万元（含土地征用费１，２００万元），铺底流动资金３，０００万元。拟通过本次非公开发行股票筹集项目资金。
５、项目实施进度
本项目拟于２０１１年１月开工建设，２０１２年１月建成投产，项目建设周期１２个月。
６、项目经济评价
估算的依据：
（１）正常生产年年产量１０，０００吨。
产品销量如下表：
| 品种 | 销量（吨） | 销售价格（不含税） | 销售收入（万元） |
| 新型ＹＥ鸡精 | ５，０００ | １６，０００ | ８，０００ |
| 特种ＹＥ调味料 | ２，０００ | ２２，０００ | ４，４００ |
| 风味ＹＥ调味料 | １，８００ | ２８，０００ | ５，０４０ |
| 餐饮ＹＥ调味料 | １，２００ | ２８，０００ | ３，３６０ |
| 小 计 | １０，０００ | | ２０，８００ |
（２）该项目经济评价指标如下表所示：
| 序号 | 名称 | 数值 |
| １ | 正常生产年均销售收入 | ２０，８００万元 |
| ３ | 正常生产年均所得税后利润 | ３，１９４万元 |
| ４ | 项目投资利润率 | ２６．４６％ |
| ５ | 所得税后财务内部收益率（ＩＲＲ） | ２３．８４％ |
| ６ | 所得税后的静态投资回收期（含建设期） | ４．９８年 |
| ７ | 所得税后的动态投资回收期（含建设期） | ６．７０年 |
| ８ | 盈亏平衡点 | ３０．４４％ |
通过分析可知，该项目具有一定的财务盈利能力及抗风险能力，项目经济上可行。
（三）年产８，０００吨复合生物饲料生产线项目
１、项目概况
项目名称：年产８，０００吨复合生物饲料生产线项目
项目总投资：７，８００万元
项目实施主体：安琪酵母股份有限公司
项目内容：本项目采用复配混合均质工艺和自动化控制系统，新建年产８，０００吨复合生物饲料混配生产车间；配套建设制冷、配变电及仓库、办公用房等工程。（下转B3版）
