华泰长城期货研究所 尹 波

　　周二各期指合约破位下行，合约IF1012下跌145.4点或4.33%，收盘勉强受到60日均线支撑，成交量出现放大，持仓量小幅减少320手至2.52万手。根据测算，四个合约持仓保证金为119.7亿元，较周一减少10.1亿元。

　　中金所盘后公布的数据显示，IF1012合约前10名和20名绝对净持仓分别为6635手空单和4431手空单，净持仓占比分别为0.26和0.18，绝对净空持仓和净空持仓占比均出现下降。

　　现货市场方面，两市股指早盘低开低走，上午跌幅较为有限，而医药、券商和农业等板块的强势表现甚至一度带动股指有所反弹，但午后1点20分左右股指开始跳水，权重股全面杀跌，早盘表现不错的创业板和中小盘也开始掉头向下。截至收盘，沪指和沪深300指数分别下跌3.98%和4.38%，两市成交量较周一略有放大。

　　尽管经历了连续的大幅调整，但笔者短期内对后市的观点依然谨慎，股指短期内大幅反弹的动能并不足，后市如果继续调整且能够有效回补前期的缺口，市场则有望企稳并出现反弹行情。实际上，通过观察主要权重股的K线走势可以发现，除工商银行和中国石油走势相对较为强势外，其他权重股基本上已经接近9月30日突破以来的价格水平，预计后市沪指若继续下跌150点左右可望带来一定支撑。

　　基于对现货市场的判断，建议投资者采取短线偏空的策略，中线空单可以继续持有，在市场紧缩预期没有明显改变的情况下，投资者也可以关注反弹带来的做空机会。另外，由于市场已出现较大幅度的调整，过于悲观也不可取，盲目杀跌做空的风险收益比并不具有吸引力。