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3 上一篇  下一篇 4   2010年11月18日 星期 放大 缩小 默认
国泰君安 通信设备:下跌带来投资机会

  上周五以来大盘恐慌性下跌,通信设备板块同样遭受波及。我们认为大盘波动不可避免,应以较乐观态度对待,每次下跌均为优质股票创造了买入时机。另一方面,在弱市场环境下,选择有基本面支撑,并且未来发展前景确定的股票尤为重要。

  对于通信设备板块,我们仍维持四季度表现强于大盘的观点:一方面运营商投资前低后高,四季度投资全年占比全年最高,基本面对设备商利好;另一方面年底为政策指导窗口,通信行业作为新兴产业得到政策支持。我们看好下述子行业和公司。

  1、光通信设备首推中兴通讯

  中兴通讯是国内光通讯市场龙头,公司有线产品收入已超过无线产品,成为公司新的增长动力。无线网络产品四季度销售逐渐改善,全年降幅小于1-3Q。现股价对应2010/2011年PE值25倍和21倍。增持。

  2、网络配线设备首推日海通讯,其次为新海宜

  日海通讯的未来发展驱动在于行业投资确定,整合趋势加强,公司产能扩张为公司快速发展提供保障,并能改善毛利水平。现股价对应2010/2011年PE值48倍和36倍,谨慎增持。

  新海宜主业与日海通讯类似,并兼有软件外包业务,未来视频监控产品值得关注,股权投资为公司未来盈利保障,谨慎增持。

  3、光纤光缆推荐中天科技

  中天科技估值较同行业公司更为便宜,主业发展健康,前三季度光纤光缆收入增高于竞争对手;公司不乏亮点,增发预计明年一季度进行,光纤预制棒技术先进,今年试产已经用于拉丝,明年放量。智能电网方面有先发优势。不考虑募投项目对业绩增厚,现股价对应2010/2011 PE值19倍和17倍,增持。

  4、网络优化行业,无线网络建设后期的投资重点,首推世纪鼎立

  网络建设后期运营商无线网络方面投入将逐渐向网络优化领域倾斜。网络优化产品需求增长,优化服务外包趋势持续。网络优化市场规模为100亿左右,现主流第三方厂商收入规模均在3亿左右,行业整合趋势明显。最看好产品带服务的世纪鼎立,其次是第三方服务经验较为丰富的华星创业,最后为三维通信。

  5、推荐信维通信,高速增长的手机配件商,业绩弹性大

  公司专业从事移动终端天线系统产品研发、生产、销售和服务。公司规模较小,2009年收入仅为9500万元;业绩弹性大,已突破三星、RIM和华为等大客户,并着手进入诺基亚和西门子等配件产商名单,2010-2012年净利润复合增长率达到60%,给予公司PEG值为1,2011年60倍PE值,增持。

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