湘财证券 徐广福

　　本周市场再度收出中阴线，量能也出现了明显的萎缩。市场由于前期涨幅过猛，存在着内在结构调整的需要。本周的多项紧缩利空传言明显更是起到了推波助澜的作用，管理层多次吹风要强制出手价格管制，外围加息和周初美元的反弹都对市场启动了明显的冲击作用。由羊群效应导致的恐慌式卖盘一时占据上风，形成了恐怖的多少多居民，股指几乎以自由落体运动般的回落。短期的快速深幅回调甚至使得国际大投行改变了对于A股后市的看法，部分国内券商亦跟进建议卖空。首先虽然货币政策启动常态化回归之路，但国际国内货币宽松的大环境短期内不会改变，上市公司的业绩在持续改善中并且增速大幅超过GDP同比增幅，负利率时代短期难以改变，狭窄的投资渠道使得资本市场依然是最好的投资场所之一。

　　本周一由于传言的利空消息并未得到兑现，再加上工商银行的最后一个多小时的精彩表演，带动股指快速拉升。医药行业结构调整的意见促使当日医药行业整体大涨超过5%，并带动食品饮料、商业零售等抗通胀概念股集体大涨。周二早盘的风平浪静被下午突袭而来的各种利空所打破，股指出现了无抵抗式的下跌。当日的大跌也彻底击溃了部分多头的信心，促使部分投资者包括机构投资者转向。周三市场在这样行情的重新评估下，再度出现了较大的下跌。但空方的做空动能也得到了较好的宣泄，投资者紧缩的心理得到了一定程度的释放。从而在周三打出2824点低点之后市场在周四银行、保险等股票的带动下出现了一定的回升。细心的投资者也许会发现周四的低点正好是55天平均线和144周平均线的点位，如此强烈的支撑力度足以促使多头进行较为谨慎的反击。周五由于大盘的主心骨金融、地产、煤炭石油等出现了回落，虽有物联网、电子信息、触摸屏等泛科技概念股涨停一大片，对股指的贡献却不足以扭转大盘的方向。

　　回顾本周的行情可以发现，出现的深幅调整可以视为对9月30日以来行情快速上涨的内在结构整理。这波有银行、煤炭石油等权重股带领的行情上涨非常迅速，尤其是煤炭简直是以迅雷不及掩耳之势快速翻番，光大银行最大涨幅也超过了50%。在度过了不甚如意的8、9两个月份之后，基金的仓位迅速提升到接近90%。这个消息一经见诸于报端，引发了所谓“基金88魔咒”的热议。本周最大的特点不但是前期强势股出现了明显的补跌行情，尤其是涨停板和跌停板互换现象则是加大了市场部分担忧。前一个交易日的涨停板很多第二天甚至会出现跌停板，如此极端的行情走势也确实令多头稍有心寒，更是极大的打击了多方的人气。

　　展望后市虽然货币政策常态化回归之路已经开启，但是“十二五”规划将仍然使得相关产业重新得到市场的关注。七大新型战略性产业相关个股尤其是新能源、新一代信息技术、高端制造和节能环保等相关个股仍然会有反复表现的机会。本周市场再度传出周末加息的利空消息，引发盘中出现较大幅度的波动。周五上证综指再度创出本轮下跌以来的新低，但创业板和中小板指数以及两市B股指数都相对维持强势，果然大约在下午13：45之后权重股集体回升，并带领股指出现一波迅猛的上升使得大盘几乎报收在周五的最高点位。由于周五出现快速拉升，导致下周前2个交易日或者出现一定的波动。从技术上看，本周五个交易日的K线组合状态非常难看，貌似下跌中止，但也使得做空动能得到了充分的释放。本轮的深幅快速回档，恰恰是给了中长线资金入市的较好时机。正所谓“山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村”。