上周五股指期货先抑后扬，午后两点起开始强劲拉升，主力12月合约由最低点反弹幅度超过150点，最终收于3250点上方，该合约当日成交量为31.7万手，较前一交易日增加81313手，持仓量为26630手，较前一交易日减少2555手，日成交量与持仓量比值为11.9倍。

　　持仓数据显示，12月合约前20名持买单会员减持1960手至18562手，持卖单会员减持2630手至23144手，多空持仓比值为0.8。前20名会员净卖单为4582手，前10名会员净卖单达到6133手，净卖持仓量为本周最低水平。

　　12月合约持买单会员中，浙江永安日内减持895手买单，净买单从1865手降至1031手；光大期货日内增持239手买单，净买单为738手；鲁证期货日内减持287手买单，净买单减至549手；南华期货减持1033手买单，净买单仅剩145手；华泰长城持仓变动最大，日内减持1812手卖单并增持915手买单，净持仓由空翻多，净买单达到556手。持卖单会员中，中证期货日内减持343手卖单，净卖单为5048手；国泰君安日内减持278手卖单，净卖单为1820手；海通期货和招商期货分别持有759和783手净卖单。

　　虽然期指尾盘强势反弹，但多方并未乘胜追击，“浙江帮”买单减持接近2000手，从上周买单建仓时间分析，多方盈利不多甚至可能亏损。11月19日，12月期指强劲反弹并且基差曾一度接近零，按理套利和套保空单会出现大规模减持情况，而空头中仅有华泰长城大幅减持卖单，中证期货和国泰君安减持量并不大。多头大量减持而空头稳坐钓鱼台或说明市场对后市期指走势持谨慎态度。

　　上周五晚间，中国央行突然二次上调存款准备金率0.5个百分点，如此之短时间内连续两次上调存款准备金率彰显了国家收缩流动性和对抗通胀的决心和力度，使略显恢复的市场信心再度遭受打击。不过从反向思维看，上调存款准备金率意味着短期加息可能性下降，对股市也可能是利多，因此虽然周一A股市场低开的可能性较大，但市场如何解读政策还有待股市表现来验证。 （招商期货 侯书锋）