在刚刚公布的第三季业绩结果中，美国、欧元区、英国、日本、亚洲及新兴市场各主要地区的总体盈利增长普遍良好。其中盈利动能较为逊色的国家包括俄罗斯、澳大利亚、印尼、南非及瑞士，而盈利动能最为强劲的地区则包括瑞典、德国、新加坡、香港及韩国。

　　由于企业盈利造好，经济数据普遍改善，以及第二轮量化宽松政策可望利好风险资产，10月份环球股市表现超越主要政府债券市场。以本地货币计，摩根士丹利世界指数上升2.9%，摩根环球债券指数则下跌0.5%。摩根士丹利新兴市场指数略逊于成熟市场，以本地货币计上涨2.3%。

　　以具体地区而言，美国的第二轮量化宽松政策预计可在未来八个月内显著刺激美国的货币供应以及环球游资。当局希望通过购买债券，能够降低借贷成本、提高资产价值，并压低美元汇率以改善美国制造业的竞争力，从而达到刺激经济增长的目的。但部分海外批评意见认为，该项政策将令美元贬值，实际上是制造关税壁垒。

　　展望美国后市，摩根资产管理认为，共和党在中期选举中的胜利不会打击股市，这是因为传统上，美国股市在分治政府时期总是表现良好。但环球经济复苏能否持续，各地复苏形势欠缺均衡，以及当局再推规模空前的宽松政策，却将继续构成不明朗因素。

　　在欧洲，由于企业利润超越预期，盈利动能强劲，以及德国制造业数据造好，10月份摩根士丹利欧洲指数以欧元计上升2.5%（总回报指数）。信心指标证明欧元区经济持续走强，核心欧元区国家的债券收益率微升，欧元兑美元上升1.8%。

　　根据欧洲央行的银行贷款调查，贷款需求近三年来首次出现净增长，意味着资本投资、企业并购，以及库存重建日趋活跃。欧元区的中期增长前景将达到何种水平，以及欧洲主权债务危机将对未来的本地生产总值和企业盈利造成何种影响，仍构成关键的不确定因素。

　　亚洲方面，摩根士丹利综合亚太（除日本）指数10月份以美元计上升2.7%，比9月份的飙升显著放缓。日本仍明显落后，以日元计跌1.6%，且不存在任何明确的催化剂可刺激投资者重回市场。

　　2011年亚洲的盈利趋势预计将继续强劲，令工业七国的增长趋势相形见绌。只要亚洲能持续创造优越增长，区内股市将继续表现出色。亚洲投资者未来将面临的最大风险是通货膨胀。部分亚洲资产市场已开始呈现泡沫，我们将密切留意资产泡沫加剧的风险。

　　最后在新兴市场方面，摩根士丹利新兴市场指数10月份以美元计报升2.9%，落后于已发展市场。其中亚洲股市相对逊色，而拉丁美洲则表现较优。新兴市场的盈利、股东回报及股息率增长应可超越七国集团。未来12个月，新兴市场的主要风险是通胀压力，今明两年的盈利增长亦须符合或超越市场预期。