今年以来，市场频现封闭式债券基金，部分基金因设有募集上限而引发机构投资者的“疯狂抢购”。不少个人投资者还未来得及认购，基金就公告已经结束募集。记者了解到，目前市场上正在发行的鹏华丰润就是一只封闭式债券基金。

　　机构为何独爱封闭债基？Wind数据显示，2010年中报显示，在全部股票型基金中，机构平均持有比例为20.95%；在全部债券基金中，机构平均持有比例高达43.86%。数据表明，成熟的机构投资者更加注重对低风险资产的配置。由于已成立的封闭式债基业绩显著高于其他低风险产品，且存在上市溢价的套利机会，因此在该类新产品募集期间，受到机构投资者追捧。9月初，市场就出现了2只一日售罄的封闭式债基，其中机构投资者的认购比例高达87.91%和90.61%。

　　2010年，市场已成立了6只封闭式债基，募集总规模接近150亿份。近期，随着鹏华丰润债券基金正式发行，或将满足个人投资者对低风险产品的需求。封闭式债券基金迎来扩容新高潮，业内人士指出，封闭式债基将不再是机构投资者的专利品，广大普通投资者也有机会像机构投资者一样配置封闭式债基。

　　据了解，鹏华丰润债基的认购渠道分为两种：一种是场外认购，投资者可像认购普通开放式基金一样，前往各直销、代销机构使用深圳开放式基金账户认购。另一种是场内认购，投资者可通过证券公司使用深圳证券交易所交易系统认购。只要有深圳A股账户，在鹏华丰润成立上市后，投资者就可以在适时转托管的基础上像买卖股票一样买卖鹏华丰润债基。投资者可通过建行、工行、农行、中行、国信证券等银行和券商渠道进行认购。

　　记者了解到，鹏华基金在低风险固定收益类的资产管理方面处于行业领先水平。鹏华丰润拟任基金经理阳先伟投资经验丰富、操作稳健，他管理鹏华丰收债券基金荣获三大报债券基金奖。据银河证券统计，截至10月底，鹏华丰收过去两年净值增长率为19.99%，在二级债基中排名第四位。阳先伟管理的鹏华普天债券A和鹏华普天债券B过去3年净值增长率分别为21.57%和18.8%。

　　据专业研究机构分析，由于鹏华丰润在3年封闭运作中，基金经理无需承担基金份额巨额申购赎回的流动性压力，可以专注于组合收益水平，配置一些高收益的债券品种，并灵活运用杠杆及各种衍生工具进行无风险套利，从而也为追求更高收益创造了条件。

　　四季度以来，通胀预期升温使央行不断出台紧缩政策，这些政策在短期内对债券市场形成了较大影响。不过，鹏华基金认为，当前债券市场已经在预期下进行了大幅和较为充分的调整。从目前的收益率水平看，市场至少已经预调了两次加息冲击。在可预期的经济趋势下，目前债券市场已经具有一定的安全边际，在中长期持有的情况下，收益性或大于风险性。（朱景锋）