周一各期指合约受上周五央行提高存款准备金率的负面影响较为有限，早盘开盘波澜不惊，此后全天震荡特征较为明显，主力合约IF1012下跌22.8点或0.71%。

　　在政策焦点集中于通货膨胀的背景下，政策超预期紧缩的压力将一直存在，这无疑对市场的上行构成压制，海外市场流动性预期对市场的刺激也快速兑现，而在货币政策转向的情况下，流动性也将渐渐发生微妙的变化。尽管上市公司业绩依然能够对市场构成一定支撑，但是周期大盘股的估值水平和业绩成长预期中期内受制于市场风险偏好和宏观调控压力，小盘股的反复炒作难免积聚风险，市场中短期内难有系统性机会，但在当前市场很大程度上消化了负面预期之后，市场可望短期企稳并进而演化出结构性行情，但是未来的中期走势则显得并不那么乐观，宽幅震荡将是大概率事件。

　　基于对后市的判断，建议投资者短期内可以快进快出博取反弹收益；但在中期内，在调整格局没有显著改变的情况下，则可以采取逢高沽空的策略。在市场宽幅震荡的态势下，操作难度难免变大，市场风险偏好可能逐步减弱，期现价差的波动区间可望收窄，投资者可以密切关注IF1012和IF1101上的期现套利机会。 （华泰长城期货研究所 尹 波）